व्यापार युद्ध के बीच स्टॉक बायबैक रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब क्यों बढ़ रहे हैं?
वर्तमान के दौरान बैल बाजार, निगमित शेयर पुनर्खरीद अमेरिकी इक्विटी के लिए मांग का प्रमुख स्रोत रहा है, जो कीमतों को साझा करने के लिए एक प्रमुख प्रणोदक है। उस बैल बाजार में कॉर्पोरेट अमेरिका के निरंतर विश्वास के संकेत के रूप में व्याख्या की जा सकती है और अमेरिकी अर्थव्यवस्था, शेयर पुनर्खरीद, जिसे स्टॉक बायबैक भी कहा जाता है, लगभग रिकॉर्ड गति से आगे बढ़ रहा है 2019.
एड क्लिसोल्ड, चीफ यू.एस. रणनीतिज्ञ नेड डेविस रिसर्च ग्रुप में, ने बताया वॉल स्ट्रीट जर्नल.
80% से अधिक कंपनियों के साथ एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) 1Q 2019 के परिणामों की रिपोर्ट करने के बाद, उनकी कुल शेयर पुनर्खरीद $180 बिलियन तक पहुंच गई है, जैसा कि जर्नल द्वारा रिपोर्ट किया गया है। इन स्रोतों के अनुसार, इस क्लिप पर, 1Q 2019, 1998 के बाद से डेटा के आधार पर, बायबैक पर खर्च करने के मामले में अब तक की दूसरी सबसे बड़ी तिमाही हो सकती है।
4Q 2018 में वर्तमान तिमाही रिकॉर्ड 223 बिलियन डॉलर है, इस अवधि के दौरान S&P 500 14.0% पीछे हट गया। नीचे दी गई तालिका में पांच सूचीबद्ध हैं सेक्टरों जिसमें
उस तिमाही के दौरान पुनर्खरीद की कार्रवाई सबसे तेज थी, जिसका सामूहिक रूप से लेखा-जोखा था
कुल एसएंडपी 500 का 84%।
4Q डुबकी के बीच सबसे बड़े बायबैक के साथ 5 क्षेत्र
- सूचना प्रौद्योगिकी, $61.3 बिलियन
- वित्तीय, $45.6 बिलियन
- स्वास्थ्य देखभाल, $31.3 बिलियन
- उपभोक्ता विवेकाधीन, $25.7 बिलियन
- औद्योगिक-, $23.0 बिलियन
- एसएंडपी 500 कुल, $223.0 बिलियन
स्रोत: एसएंडपी डाउ जोंस इंडेक्स
निवेशकों के लिए महत्व
दिसंबर में लागू किए गए कॉरपोरेट टैक्स में कटौती से बड़े हिस्से में तेजी आई। 2017, S&P 500 कंपनियों द्वारा शेयर पुनर्खरीद ने 2018 में 55.3% की वृद्धि के साथ $806.4 बिलियन का पूरे साल का रिकॉर्ड बनाया। 2017 से, और एसएंडपी डॉव जोन्स के अनुसार, 2007 में $589.7 बिलियन के पिछले रिकॉर्ड की तुलना में 36.9% अधिक है सूचकांक। बायबैक पर खर्च व्यापक था, 2018 में एसएंडपी 500 कंपनियों में से 444 (88.8%) ने शेयरों की पुनर्खरीद की, 2017 में 424 (84.8%) से ऊपर।
जब पूंजीकरण-भारित एसएंडपी 500 में 4Q 2018 में 14.0% की गिरावट आई, सूचकांक में औसत स्टॉक एसएंडपी डॉव जोन्स इंडेक्स के अनुसार 5.3% गिर गया। यानी, सबसे बड़े घटकों द्वारा बड़ी बूंदों ने प्रभाव को बढ़ा दिया था। 4Q 2018 में स्टॉक की कीमतों में व्यापक गिरावट के परिणामस्वरूप, बायबैक ने पूंजी के एक छोटे परिव्यय के लिए बाजार से अधिक शेयरों को खींच लिया, इस प्रकार एक मजबूत बढ़ावा दिया ईपीएस प्रक्रिया में है।
S&P डॉव जोन्स इंडेक्स का अनुमान है कि S&P 500 कंपनियों में से 25% ने बायबैक के परिणामस्वरूप 1Q 2019 में अपने EPS में कम से कम 4% की वृद्धि की। इस बीच, नेड डेविस रिसर्च के विश्लेषकों का अनुमान है कि 1Q 2019 के अंत में S&P 500 इंडेक्स का मूल्य 19% कम होता, यदि जर्नल के अनुसार, कंपनियों ने किसी भी शेयर की पुनर्खरीद नहीं की थी, हालांकि लेख में यह निर्दिष्ट नहीं किया गया था कि ये पुनर्खरीद किस अवधि में हुई थी।
विपरीत राय
"यह व्यापक रूप से माना जाता है कि बायबैक शेयर की संख्या को कम करके प्रति शेयर आय को बढ़ावा देता है, समर्थित नहीं है डेटा द्वारा एस एंड पी एस एंड पी 500 कंपनियों के लिए प्रदान करता है," काउंटर अर्थशास्त्री एड यार्डेनी, यार्डेनी रिसर्च के संस्थापक, में उसका ब्लॉग.
इस डेटा के आधार पर, यार्डेनी ने दो दिलचस्प निष्कर्ष निकाले। सबसे पहले, एस एंड पी 500 की विकास दर परिचालन आय 1994 की चौथी तिमाही में डेटा श्रृंखला शुरू होने के बाद से कुल और प्रति शेयर दोनों आधारों पर केवल मामूली रूप से विचलन हुआ है। दूसरा, बायबैक ने 2008 की शुरुआत से 2017 के अंत तक सूचकांक के मूल्य में 2.6% से अधिक या सालाना 0.3% से कम की वृद्धि नहीं की।
"इस आश्चर्यजनक विकास के लिए सबसे अच्छी व्याख्या यह है कि एस एंड पी 500 कंपनियां ज्यादातर अपने शेयरों को ऑफसेट करने के लिए वापस खरीद रही हैं पतला करने की क्रिया न केवल शीर्ष अधिकारियों के लिए बल्कि कई अन्य कर्मचारियों के लिए भी समय के साथ निहित स्टॉक के रूप में भुगतान किए गए मुआवजे के परिणामस्वरूप उनके शेयरों का, "यार्डेनी ने निष्कर्ष निकाला।
2019 में अब तक की सबसे बड़ी शेयर पुनर्खरीद करने वाली कंपनियों में Apple शामिल है (एएपीएल), मर्को (एमसीके), आकाशवाणी (ओआरसीएल), और माइक्रोसॉफ्ट (एमएसएफटी).
आगे देख रहा
"अनुमान है कि 2020 बायबैक के लिए एक अच्छा वर्ष होगा, लेकिन यह उम्मीदों पर आधारित है कि अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है और हमारे पास एक नहीं है व्यापार युद्ध. भले ही अगला साल कमाई के लिहाज से बेहतरीन साल माना जाता है और नकदी प्रवाह, हम अभी तक नहीं हैं," एस एंड पी डॉव जोन्स इंडेक्स के वरिष्ठ सूचकांक विश्लेषक हॉवर्ड सिल्वरब्लैट ने जर्नल द्वारा उद्धृत टिप्पणी में देखा।
इस बीच, विभिन्न प्रमुख डेमोक्रेटिक पार्टी के आंकड़े, उनमें से राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार, बदल गए हैं राजनीतिक फ़ुटबॉल में पुनर्खरीद, लोकलुभावन बयानबाजी में निहित प्रतिबंधों या प्रतिबंधों की वकालत करना। बायबैक के रक्षकों में शामिल हैं सीईओ वारेन बफेट और जेमी डिमोन, दोनों ने अतीत में आम तौर पर डेमोक्रेटिक उम्मीदवारों का समर्थन किया है। यार्डेनी ने भी अपने ब्लॉग में जोरदार पलटवार किया।
