जून में VIX ऑप्शंस वॉल्यूम मार्च 2020 के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गया

अधिक व्यापारी बाज़ार पर दांव लगा रहे हैं अस्थिरता कोविड-19 के फैलने के बाद से किसी भी समय की तुलना में, यह संभावित रूप से एक उत्साही बाजार की सतह के नीचे अनिश्चितता के बुलबुले का संकेत है।

निवेशकों ने औसतन 850,000 का कारोबार किया VIX विकल्प जून में प्रति दिन अनुबंध, मार्च 2020 के बाद सबसे अधिक जब उन्होंने प्रति दिन औसतन 1.1 मिलियन अनुबंधों का आदान-प्रदान किया।

VIX—आधिकारिक तौर पर Cboe अस्थिरता सूचकांक, लेकिन कभी-कभी इसे "डर गेज" भी कहा जाता है - यह एसएंडपी 500 इंडेक्स विकल्प मूल्य डेटा का उपयोग करके भविष्य में बाजार की अस्थिरता के बारे में निवेशकों की उम्मीदों का एक माप है। यह आम तौर पर उन शेयरों के विपरीत चलता है, जो इस वर्ष उसके पास हैं। जबकि S&P 500 जनवरी से 14% चढ़ गया है, VIX 37% गिरकर 14 से नीचे आ गया है। इसका ऐतिहासिक औसत 19 से 20 के बीच है.

VIX ऑप्शंस की अत्यधिक ट्रेडिंग को एक संकेत के रूप में लिया जा सकता है बाजार में घबराहट. COVID-19 लॉकडाउन की शुरुआत के बाद से एकमात्र अन्य महीना जिसमें VIX विकल्प की मात्रा प्रति दिन 800,000 अनुबंध से अधिक हो गई, वह इस वर्ष का मार्च था, जब क्षेत्रीय बैंक की विफलताओं ने वॉल्यूम को बढ़ा दिया था। 10 मार्च के दिन 2 मिलियन से अधिक अनुबंधों का कारोबार हुआ सिलिकॉन वैली बैंक ढह गया. अन्य क्षेत्रीय बैंकों के बंद होने और निवेशकों के चिंतित होने के कारण लगातार दो सप्ताह तक दैनिक वॉल्यूम औसतन 1 मिलियन से अधिक अनुबंधों पर रहा छूत.

निश्चित रूप से, VIX वर्तमान में 19 और 20 के बीच अपने ऐतिहासिक औसत से नीचे है, जो निवेशकों के बीच सापेक्ष शांति का संकेत है। और खुदरा निवेशक, इक्विटी बाजारों में तेजी से प्रभावशाली समूह हैं स्टॉक रिटर्न के बारे में अधिक आशावादी हमारे नवीनतम भावना सर्वेक्षण से पता चलता है कि पिछले मार्च में फेड द्वारा दरें बढ़ाना शुरू करने के बाद से वे पहले से कहीं अधिक हैं।

फिर भी VIX पुट/कॉल अनुपात यह क्षितिज पर अधिक अस्थिरता की उम्मीद की ओर भी इशारा करता है। VIX का S&P 500 के साथ विपरीत संबंध है इसलिए VIX खरीदें फोन विकल्प इसे अक्सर इक्विटी बाजारों में निकट अवधि की गिरावट के खिलाफ एक बुद्धिमान बचाव माना जाता है। VIX का पुट/कॉल अनुपात वर्तमान में 0.25 के आसपास है, जो पिछले तीन वर्षों में इसके सबसे निचले बिंदुओं में से एक है, यह संकेत है कि निवेशक गिरने की तुलना में VIX पर काफी अधिक दांव लगा रहे हैं।

निवेशकों की VIX स्थिति इस साल की AI रैली पर संदेह का संकेत दे सकती है, जिसने कुछ बिग टेक शेयरों को अधिक सुस्त बाजार में चढ़ते देखा है। केवल सात स्टॉक S&P 500 का लगभग 28% हिस्सा बनाते हैं—Apple (एएपीएल), माइक्रोसॉफ्ट (एमएसएफटी), अमेज़ॅन (AMZN), एनवीडिया (एनवीडीए), वर्णमाला (GOOG; गूगल), टेस्ला (टीएसएलए), और मेटा (मेटा)—और इस वर्ष उनकी जबरदस्त वृद्धि सूचकांक के अधिकांश रिटर्न के लिए जिम्मेदार है।

जबकि संकीर्ण बाज़ार की चौड़ाई यह स्वयं आने वाले बुरे समय का संकेतक नहीं है, निवेशक एआई बूम और पिछले बाजार उन्माद के बीच तुलना कर सकते हैं, जैसे डॉटकॉम बुलबुला.

टेक स्टॉक की कीमतों में तेजी कुछ हद तक अनुचित लग सकती है - विशेष रूप से ब्याज दरों और फेडरल रिजर्व अधिकारियों के प्रति उनकी संवेदनशीलता को देखते हुए बार-बार कह रहे हैं कि उन्होंने दरें नहीं बढ़ाई हैं.