गोल्ड की 2020 की सवारी की व्याख्या

• नवंबर में बिकवाली के बाद भी, अमेरिकी डॉलर के कमजोर होने के कारण सोने की कीमतें साल के पहले के मुकाबले ऊंची बनी रहीं।
• 2018 से सोना-तांबे का अनुपात लगातार बढ़ रहा है, यह दर्शाता है कि विश्व अर्थव्यवस्था जोखिम वाले क्षेत्र में बनी हुई है।

वित्तीय बाजारों को अच्छे दौर की संख्या पसंद है। अगस्त की शुरुआत में, COMEX सोना वायदा पहली बार 2,000 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस सोने को पार कर गया, अगस्त डिलीवरी के लिए पास के COMEX GC अनुबंध के साथ $ 2,001 पर बस गया।

दिसंबर 2020 का डिलीवरी अनुबंध 6 अगस्त को बाजार में वापस आने से पहले 2,069 डॉलर की कीमत पर पहुंच गया, और नवंबर के अंत में जुलाई के बाद पहली बार 1,800 डॉलर से नीचे गिर गया। इस साल मूल्य कार्रवाई ने कई व्यापारियों का ध्यान खींचा है। आइए एक नजर डालते हैं सोने के बाजार के कुछ घटनाक्रमों पर।

डॉलर की कमजोरी और मुद्रास्फीति पूर्वाग्रह

सोने की मजबूती का मतलब अक्सर डॉलर की कमजोरी और इसके विपरीत होता है। COVID-19 संकट के लिए अभूतपूर्व वित्तीय और मौद्रिक प्रतिक्रियाओं के कारण, अमेरिकी डॉलर हाल ही में पक्ष से बाहर हो गया है क्योंकि मुद्रास्फीति के जोखिम ने कुछ निवेशकों पर भार डाला है। इसने वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर की स्थिति को कमजोर कर दिया है। डॉलर के मुकाबले सोना मजबूत हो रहा है, लेकिन यूरो, येन और स्विस फ़्रैंक भी, जो आज तक ग्रीनबैक वर्ष की तुलना में बढ़े हैं। यहां तक ​​​​कि सोने के विशिष्ट कारकों के खेल में आने के बावजूद, जब डॉलर के मुख्य चुनौतीकर्ता मजबूत हो रहे हैं, तो कीमती धातु को अक्सर मूल्य प्राप्त करने की उम्मीद है।

वही कारक खुद को डॉलर-मूल्यवान परिसंपत्तियों के लिए कम-उपज वाले वातावरण में भी दिखा सकते हैं। फेडरल रिजर्व और अन्य द्वारा बॉन्ड की खरीदारी ने मामूली प्रतिफल पर प्रभावी रूप से एक कैप लगा दी है। उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों के साथ, यह रिकॉर्ड कम वास्तविक प्रतिफल में तब्दील हो जाता है। मुद्रास्फीति-समायोजित प्रतिफल और सोने की कीमतों के बीच नकारात्मक सहसंबंध को अतीत में अच्छी तरह से प्रलेखित किया गया है और यह सच है।

बाजार की स्थिति

प्रबंधित धन द्वारा शुद्ध स्थिति - वह श्रेणी जिसमें हेज फंड, कमोडिटी ट्रेडिंग सलाहकार आदि शामिल होंगे। - वर्तमान में एक तेजी से पूर्वाग्रह दिखाता है। नेट लॉन्ग पोजीशन वर्तमान में लगभग 100,000 अनुबंधों पर है। यह ऐतिहासिक मानकों से उच्च स्तर पर है, लेकिन निश्चित रूप से चरम स्तरों पर नहीं है। वास्तव में, शुद्ध लंबे स्थान नीचे हैं जहां वे 2020 की शुरुआत में थे, जब सोना 1,600 डॉलर पर कारोबार कर रहा था।

वहीं, COMEX GC फ्यूचर्स में ओपन इंटरेस्ट अब बढ़ रहा है। इसने वर्ष की शुरुआत ८००,००० खुले अनुबंधों के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर की और जून की शुरुआत में अपने गर्त में ५००,००० से कम हो गई। नवंबर के मध्य तक, यह लगभग 550, 000 अनुबंधों पर वापस आ गया था - कुछ हद तक रिकॉर्ड उच्च से नीचे, लेकिन एक संख्या जो पिछले कुछ वर्षों के अनुरूप है।

सोने का सापेक्ष मूल्य

सोना एक व्यापक रूप से स्वीकृत मानदंड है और इसकी कीमत को अन्य कमोडिटी परिसंपत्तियों के अनुपात के रूप में मापने के लिए उपयोगी है। उदाहरण के लिए, सोने और तांबे का अनुपात विश्व अर्थव्यवस्था की सापेक्षिक मजबूती का संकेत दे सकता है। सोने के विपरीत, तांबे का व्यापक रूप से उद्योग में उपयोग किया जाता है और आम तौर पर आर्थिक गतिविधियों के लिए एक घंटी के रूप में कार्य करता है।

2018 की शुरुआत से सोना-तांबे का अनुपात लगातार बढ़ रहा है। इसका उदय यू.एस.-चीन व्यापार संघर्ष की शुरुआत के साथ हुआ। सोना-तांबा अनुपात अब रिकॉर्ड उच्च स्तर से कम हो गया है, लेकिन यह ऊंचा बना हुआ है। एक उच्च अनुपात संकेत देता है कि विश्व अर्थव्यवस्था जोखिम भरे क्षेत्र में बनी हुई है। इस माहौल में, यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि सोने की सुरक्षित पनाहगाह अपील के लिए मांग की जा रही है।

कुछ हद तक, सोने-चांदी का अनुपात समान भूमिका निभाता है। चांदी के औद्योगिक अनुप्रयोग हैं, विशेष रूप से फोटोवोल्टिक में। यह अनुपात मार्च में 120 गुना से ऊपर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया - यह वृद्धि ज्यादातर चांदी की आक्रामक बिक्री के कारण हुई जब कोविड -19 ने वैश्विक लॉकडाउन को मजबूर किया। हालांकि, दूसरी तिमाही में चांदी ने लगातार सोने से बेहतर प्रदर्शन किया और इस तरह यह अनुपात वापस 70 के स्तर पर पहुंच गया, जहां से इसने वर्ष की शुरुआत की थी। सोने के विपरीत, चांदी अभी भी अपनी रिकॉर्ड ऊंचाई से काफी दूर है।

ऐसे कई संभावित कारण हैं जिनकी वजह से 2020 में सोने को मजबूत खरीदारी दिलचस्पी मिली है। वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण अत्यधिक अनिश्चित है। सरकारें और केंद्रीय बैंक एक अभूतपूर्व संकट से जूझ रहे हैं और प्रतिक्रिया में कठोर उपायों का सहारा लिया है।

हालांकि इस साल सोने में चमक आई है क्योंकि निवेश समुदाय ने इसकी सुरक्षित पनाहगाह अपील को महत्व दिया है, लेकिन आगे बाजार में बहुत अनिश्चितता बनी हुई है। बाजार सहभागियों द्वारा ओपन इंटरेस्ट और नेट पोजिशनिंग जीसी फ्यूचर्स ट्रेडिंग में ठोस भागीदारी को दर्शाता है। कारोबारी दिन के दौरान उच्च तरलता के साथ, जीसी वायदा वैश्विक सोने के व्यापार के लिए प्रमुख अनुबंध बना हुआ है।

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