दक्षिण कोरिया का शॉर्ट सेलिंग प्रतिबंध अमेरिकी निवेशकों को कैसे प्रभावित करता है?

दक्षिण कोरिया का प्रतिबंध लगाने का कदम मंदडिया बिक्री अगले जून तक शेयरों में तेजी ने सोमवार को स्थानीय शेयर बाजार को तत्काल बढ़ावा दिया और धक्का भी दिया अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदें (एडीआर) अमेरिका में कारोबार करने वाली दक्षिण कोरियाई कंपनियों की संख्या अधिक है।

जबकि दक्षिण कोरियाई शेयर मंगलवार को पीछे हट गए, दक्षिण कोरियाई नियामकों ने कहा कि उन्हें यह कदम "अवैध" लगा नग्न लघु बिक्री अधिक नियमित तरीके से होने पर, यह दिलचस्प सवाल उठाता है कि घरेलू देश में कोई नीतिगत निर्णय उन शेयरों में ट्रेडिंग रणनीतियों को कैसे प्रभावित करता है जो अन्यत्र सूचीबद्ध हैं।

शॉर्ट सेलिंग प्रतिबंध एडीआर तक विस्तारित नहीं है

एडीआर यू.एस. में स्टॉक की तरह व्यापार करते हैं, इसलिए शॉर्ट सेलिंग प्रतिबंध यहां कारोबार करने वाली दक्षिण कोरियाई कंपनियों के एडीआर तक लागू नहीं होता है।

2010 के एक अध्ययन में, शोधकर्ताओं ने उन कंपनियों के एडीआर के लिए शॉर्ट सेलिंग गतिविधि में 40% की वृद्धि पाई, जिन्हें अपने घरेलू देशों में शॉर्टिंग बाधाओं का सामना करना पड़ा था।

"यू.एस. व्यापारित एडीआर एक ऐसा तंत्र प्रदान कर सकता है जो वास्तव में, निवेशकों को एडीआर को कम करने की अनुमति देकर देश की विशिष्ट लघु-बिक्री बाधाओं को दूर कर सकता है। कम बिक्री वाले प्रतिबंधित स्टॉक के बजाय, "यूटा स्टेट यूनिवर्सिटी, मिसिसिपी विश्वविद्यालय और नॉर्थ कैरोलिना स्टेट यूनिवर्सिटी के शोधकर्ता कहा।

अध्ययन में यह भी पाया गया कि एडीआर शॉर्ट सेलर्स न केवल किसी की परवाह किए बिना विदेशी कंपनियों में नकारात्मक रिटर्न की भविष्यवाणी कर सकते हैं प्रतिबंध, लेकिन इन शेयरों से रिटर्न की भविष्यवाणी करने की उनकी क्षमता कम बिक्री वाले बाजारों की कंपनियों के लिए अधिक थी प्रतिबंध.

शॉर्ट सेल प्रतिबंध और एडीआर शॉर्टिंग गतिविधि में सैद्धांतिक वृद्धि का नतीजा स्टॉक की कीमतों पर प्रभाव है।

"यदि स्टॉक शॉर्ट सेल प्रतिबंधित है लेकिन उनके एडीआर नहीं हैं, तो हम ट्रेडिंग व्यवहार देख सकते हैं जो शॉर्ट सेल के अनुरूप है घरेलू बाजार में प्रतिबंधित स्टॉक की गलत कीमत लगाई जा रही है और छोटे व्यापारी एडीआर का व्यापार करके इस गलत कीमत का फायदा उठा रहे हैं,'' शोधकर्ता कहा।

मंदडिया बिक्री एक ऐसी प्रथा है जिसमें निवेशक स्टॉक की कीमत में गिरावट पर अटकलें लगाकर पैसा कमाना चाहते हैं, आमतौर पर अपेक्षित कम कीमत पर खरीदने से पहले ब्रोकर से शेयर उधार लेते हैं। हालाँकि, ए में नग्न लघु बिक्री, निवेशक शेयरों को उधार लेने की क्षमता की पुष्टि किए बिना शॉर्ट पोजीशन बेचते हैं, इस प्रकार उन्हें शर्तों को पूरा करने के लिए शेयर खरीदने में असमर्थ होने का खतरा होता है। अभ्यास कराया गया अमेरिका में अवैध निम्नलिखित वित्तीय पतन और मंदी जो 2007 में शुरू हुई.

दक्षिण कोरियाई वित्तीय सेवा आयोग ने कहा कि उसे विदेशियों द्वारा अवैध रूप से नग्न शॉर्ट सेलिंग के कई मामले मिले हैं और संस्थागत निवेशकों ने कहा कि उन्होंने "घरेलू शेयर बाजारों के उचित मूल्य निर्धारण कार्य" के बारे में चिंता जताई है। में मध्य अक्टूबर, ब्लूमबर्ग बताया गया है कि नियामकों ने बीएनपी पारिबा और एचएसबीसी होल्डिंग्स पर नग्न शॉर्ट सेलिंग शुल्क पर जुर्माना लगाने की योजना बनाई है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह पहली बार नहीं है जब दक्षिण कोरियाई नियामकों ने शॉर्ट सेलिंग को प्रतिबंधित किया है। मार्च 2020 में इक्विटी बाजारों को COVID-19 के प्रभाव से बचाने के उपाय के रूप में इसी तरह का प्रतिबंध लगाया गया था।

वैश्विक निवेशकों के लिए यह कदम उल्लेखनीय है, इसका एक और कारण यह है कि यह दुनिया के विकसित वित्तीय बाजारों में शामिल होने की दक्षिण कोरिया की बोली को नुकसान पहुंचाता है। दक्षिण कोरिया सूचकांक प्रदाता एमएससीआई द्वारा एक विकसित बाजार के रूप में वर्गीकृत किए जाने की मांग कर रहा है, जिसने देश से विदेशी निवेश को हतोत्साहित करने वाली शॉर्ट सेलिंग पर पूर्व प्रतिबंध हटाने का आग्रह किया है।

विज्ञप्ति में वित्तीय सेवा आयोग के अध्यक्ष किम जू-ह्यून के हवाले से कहा गया है, ''सरकार इसे लाने के लिए हर संभव प्रयास करेगी देश की शॉर्ट सेलिंग प्रणाली में सुधार, ताकि यह एक ऐसी प्रणाली के रूप में विकसित हो सके जिसमें हर निवेशक शामिल हो सके आत्मविश्वास।"

सोमवार को उछाल के बाद, न्यूयॉर्क में कारोबार करने वाले दक्षिण कोरियाई एडीआर मंगलवार दोपहर के शुरुआती कारोबार में नीचे थे। इस्पात निर्माता पॉस्को होल्डिंग्स (पीकेएक्स) औसत से अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम में लगभग 9% की गिरावट आई, टीवी निर्माता एलजी डिस्प्ले (एलपीएल) 0.9% नीचे था, और एसके टेलीकॉम (एसकेएम) 2% की छूट थी।