अमेरिकी डॉलर को ढहने में क्या लगेगा
के शुभारंभ के बाद से मात्रात्मक सहजता (क्यूई), चिंतित निवेशकों ने पूछा है: "क्या यू.एस. डॉलर गिर जाएगा?" यह एक दिलचस्प सवाल है जो सतही तौर पर प्रशंसनीय लग सकता है, लेकिन संयुक्त राज्य में मुद्रा संकट की संभावना नहीं है।
मुद्राएं क्यों गिरती हैं
इतिहास अचानक भरा है मुद्रा का पतन. अर्जेंटीना,हंगरी,यूक्रेन,आइसलैंड,वेनेजुएला,ज़िम्बाब्वेऔर जर्मनी1900 के बाद से सभी ने भयानक मुद्रा संकट का अनुभव किया है। "पतन" की परिभाषा के आधार पर, 2014 के दौरान रूसी मुद्रा आपदा को एक और उदाहरण माना जा सकता है।
किसी भी पतन की जड़ मूल्य या विनिमय के माध्यम के प्रभावी भंडार के रूप में सेवा करने के लिए स्थिरता या धन की उपयोगिता में विश्वास की कमी से उत्पन्न होती है। जैसे ही उपयोगकर्ता यह विश्वास करना बंद कर देते हैं कि मुद्रा उपयोगी है, वह मुद्रा संकट में है। यह अनुचित मूल्यांकन के माध्यम से लाया जा सकता है या पेगिंग, पुरानी कम वृद्धि, या मुद्रास्फीति.
मुद्रा का पतन मुद्रा की स्थिरता या उपयोगिता में विश्वास की कमी के कारण होता है - या तो मूल्य को स्टोर करने के तरीके के रूप में या विनिमय के माध्यम के रूप में।
अमेरिकी डॉलर की मजबूती
जब से ब्रेटन वुड्स समझौता 1944 में, अन्य प्रमुख सरकारों और केंद्रीय बैंकों ने अपनी मुद्राओं के मूल्य का समर्थन करने के लिए यू.एस. डॉलर पर भरोसा किया।अपनी आरक्षित मुद्रा स्थिति के माध्यम से, डॉलर को घरेलू उपयोगकर्ताओं, मुद्रा व्यापारियों और अंतर्राष्ट्रीय लेनदेन में प्रतिभागियों की नज़र में अतिरिक्त वैधता प्राप्त होती है।
यू.एस. डॉलर ही नहीं है आरक्षित मुद्रा दुनिया में, हालांकि यह सबसे प्रचलित है। अक्टूबर 2016 तक, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) चार अन्य आरक्षित मुद्राओं को मंजूरी दी: यूरो, ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग, जापानी येन और चीनी युआन।यह महत्वपूर्ण है कि डॉलर में अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा के रूप में प्रतिस्पर्धी हों क्योंकि यह एक बनाता है शेष विश्व के लिए सैद्धांतिक विकल्प यदि अमेरिकी नीति निर्माता डॉलर को नुकसान पहुंचाते हैं पथ।
अंत में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी दुनिया की सबसे बड़ी और सबसे महत्वपूर्ण अर्थव्यवस्था है। भले ही 2001 के बाद से विकास काफी धीमा हो गया है, अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी नियमित रूप से यूरोप और जापान में अपने साथियों से बेहतर प्रदर्शन करती है।डॉलर अमेरिकी श्रमिकों की उत्पादकता द्वारा समर्थित है, या कम से कम तब तक जब तक अमेरिकी श्रमिक डॉलर का लगभग अनन्य रूप से उपयोग करना जारी रखते हैं।
अमेरिकी डॉलर की कमजोरियां
अमेरिकी डॉलर की मूलभूत कमजोरी यह है कि यह केवल सरकारी कानूनी निविदा के माध्यम से ही मूल्यवान है। यह कमजोरी दुनिया में हर दूसरी प्रमुख राष्ट्रीय मुद्रा द्वारा साझा की जाती है और आधुनिक युग में इसे सामान्य माना जाता है। हालाँकि, हाल ही में 1970 के दशक में, इसे कुछ हद तक कट्टरपंथी प्रस्ताव माना गया था। कमोडिटी-आधारित मुद्रा मानक द्वारा लगाए गए अनुशासन के बिना (जैसे सोना), चिंता यह है कि सरकारें राजनीतिक उद्देश्यों के लिए या युद्ध करने के लिए बहुत अधिक धन छाप सकती हैं।
वास्तव में, आईएमएफ के गठन का एक कारण फेडरल रिजर्व और ब्रेटन वुड्स के प्रति उसकी प्रतिबद्धता की निगरानी करना था।आज, आईएमएफ फेड गतिविधि पर अनुशासन के रूप में अन्य भंडार का उपयोग करता है।अगर विदेशी सरकारों या निवेशकों ने यू.एस. डॉलर से दूर जाने का फैसला किया है सामूहिक रूप से, शॉर्ट पोजीशन की बाढ़ से डॉलर में मूल्यवर्ग की संपत्ति वाले किसी को भी काफी नुकसान हो सकता है।
अगर फेडरल रिजर्व पैसा बनाता है और यू.एस. सरकार ऋण ग्रहण करता है और उसका मुद्रीकरण करता है अमेरिकी अर्थव्यवस्था की तुलना में तेजी से बढ़ती है, मुद्रा का भविष्य मूल्य पूर्ण रूप से गिर सकता है। सौभाग्य से संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए, लगभग हर वैकल्पिक मुद्रा समान आर्थिक नीतियों द्वारा समर्थित है। भले ही डॉलर निरपेक्ष रूप से लड़खड़ा गया हो, यह अभी भी वैश्विक स्तर पर मजबूत हो सकता है, विकल्पों के सापेक्ष इसकी ताकत के कारण।
क्या अमेरिकी डॉलर गिर जाएगा?
कुछ बोधगम्य परिदृश्य हैं जो डॉलर के लिए अचानक संकट का कारण बन सकते हैं। सबसे यथार्थवादी उच्च मुद्रास्फीति और उच्च ऋण का दोहरा खतरा है, एक ऐसा परिदृश्य जिसमें बढ़ती उपभोक्ता कीमतें फेड को ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि करने के लिए मजबूर करती हैं। अधिकांश राष्ट्रीय ऋण अपेक्षाकृत अल्पकालिक साधनों से बना है, इसलिए दरों में वृद्धि एक की तरह कार्य करेगी समायोज्य दर बंधक टीजर पीरियड खत्म होने के बाद। यदि अमेरिकी सरकार अपने ब्याज भुगतान को वहन करने के लिए संघर्ष करती है, तो विदेशी लेनदार डॉलर को डंप कर सकते हैं और पतन को ट्रिगर कर सकते हैं।
यदि यू.एस. शेष दुनिया को अपने साथ खींचे बिना एक तीव्र मंदी या अवसाद में प्रवेश करता है, तो उपयोगकर्ता डॉलर छोड़ सकते हैं। एक अन्य विकल्प में कुछ प्रमुख शक्ति शामिल होगी, जैसे कि चीन या यूरोपीय संघ के बाद जर्मनी, एक वस्तु-आधारित मानक को बहाल करना और आरक्षित मुद्रा स्थान पर एकाधिकार करना। हालांकि, इन परिदृश्यों में भी, यह स्पष्ट नहीं है कि डॉलर अनिवार्य रूप से ढह जाएगा।
डॉलर के गिरने की संभावना बहुत कम है। पतन को मजबूर करने के लिए आवश्यक पूर्व शर्त में से केवल उच्च मुद्रास्फीति की संभावना ही उचित प्रतीत होती है। चीन और जापान जैसे विदेशी निर्यातक डॉलर में गिरावट नहीं चाहते हैं क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका एक ग्राहक के लिए बहुत महत्वपूर्ण है। और यहां तक कि अगर संयुक्त राज्य अमेरिका को कुछ ऋण दायित्वों पर फिर से बातचीत या चूक करनी पड़ी, तो इस बात के बहुत कम सबूत हैं कि दुनिया डॉलर को गिरने देगी और संभावित संक्रमण का जोखिम उठाएगी।