क्या हेज फंड लगभग 10 वर्षों में होंगे?

1990 और 2000 के दशक में हेज फंड को वॉल स्ट्रीट के प्रिय के रूप में जाना जाता था, जिसने अरबों डॉलर को आकर्षित किया प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों. फिर, 2018 से 2019 तक, सबूत सामने आए कि हेज फंड मैनेजर्स एक डूबते जहाज के कप्तान हो सकते हैं, जो पहले ही एक हिमखंड से टकरा चुका था और अधिक पानी नहीं ले सकता था।

२०२१ तक तेजी से आगे बढ़े, और हेज फंड ने हाल ही में मौसम का सामना किया अस्थिरता 2020 का उल्लेखनीय रूप से अच्छा, विशेष रूप से 2020 के वित्तीय संकट को देखते हुए। इस प्रकार, हेज फंड एक बार फिर वॉल स्ट्रीट पर अपनी छाप छोड़ रहे हैं। ये उतार-चढ़ाव हमें यह पूछने के लिए प्रेरित करते हैं: क्या हेज फंड अभी भी लगभग 10 वर्षों में होंगे?

हेज फंड को समझना

यह दावा करना आसान नहीं है कि हेज फंड समाप्त हो रहे हैं या संपन्न हो रहे हैं क्योंकि हेज फंड की वास्तव में कोई निर्धारित परिभाषा नहीं है। NS प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) कहते हैं कि "हेज फंड" शब्द पहली बार 1949 में सामने आया था लेकिन यह शब्द "वैधानिक रूप से परिभाषित नहीं है।" एसईसी "हेज फंड की चयनित परिभाषा" देता है, लेकिन कोई सार्वभौमिक रूप से स्वीकृत अर्थ नहीं है। NS अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) तर्क है कि हेज फंड-शैली के उपकरण लगभग 2,500 वर्ष रहे हैं और उन्हें चार के साथ परिभाषित करने का प्रयास करते हैं विशेषताएँ: निरपेक्ष (रिश्तेदार के बजाय) रिटर्न पर ध्यान देने के साथ-साथ हेजिंग, आर्बिट्रेज और. के उपयोग लाभ लें।

हेज फंड की यह सामान्य रणनीति, जिसे परिभाषित किया गया है, स्पष्ट रूप से समाप्त नहीं हो रही है। बहुत सारे सफल निवेश वाहन हेजिंग का प्रयोग करें, पंचायत, और उत्तोलन। बहुत सारे सफल फंड मैनेजर प्रदर्शन के आधार पर मुआवजा दिया जाता है, संपत्ति के निश्चित प्रतिशत पर नहीं।

सरलता और स्पष्टता के लिए, आज के हेज फंड को कुछ विशेषताओं के आधार पर समूहीकृत किया जा सकता है: वे निजी तौर पर निवेश भागीदारी के रूप में व्यवस्थित होते हैं या अपतटीय कंपनियां; वे कम विनियमन के अधीन हैं; और वे इसके साथ अपने निवेशक आधार बनाते हैं अच्छी निवल संपत्ति वाले शख़्स (HNWIs) और संस्थागत निवेशक.

हेजेज के दूर जाने की संभावना नहीं है, और ऐसा लगता है कि 1980 और 1990 के दशक की शैली का हेज फंड प्रबंधन अधिक अस्थिर समय से बचने के लिए अनुकूल होगा।

कैसे हेज फंड ने हाल की अस्थिरता का सामना किया है

हेडगेवीक के अनुसार, हेज फंड के लिए निवेशक आवंटन 2020 में लगातार तीसरे वर्ष गिर गया. ईवाई ने अपने वार्षिक "ग्लोबल अल्टरनेटिव फंड सर्वे" में बताया कि 2018 में हेज फंड ने आवंटन का 40% हिस्सा बनाया। 2019 में यह आंकड़ा गिरकर 33% और 2020 में 23% हो गया। इतनी तेज गिरावट क्यों आई?

कई वर्षों से, EY के अनुसार, अन्य निवेशों ने हेज फंडों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन दिखाया है, जैसे निजी इक्विटी (उद्यम पूंजी), अचल संपत्ति और, क्रेडिट। फिर भी, हालांकि हेज फंड रणनीतियां निवेशक के अनुपात के रूप में सिकुड़ गई हैं विभागों, उन्होंने 2020 में संकट के दौरान प्रभावशाली प्रदर्शन किया। हेज फंड के लिए और भी अधिक गुलाबी तस्वीर चित्रित करते हुए, प्रीकिन के "फ्यूचर ऑफ अल्टरनेटिव्स 2025" अध्ययन में भविष्यवाणी की गई है कि अगले कुछ वर्षों में हेज फंड में वृद्धि होगी। सक्रिय रूप से प्रबंधित हेज फंड की रणनीतियां अस्थिर वातावरण में अच्छा प्रदर्शन करती हैं।

कोरोनावायरस महामारी का प्रभाव

कोरोनावायरस महामारी ने फंड मैनेजरों के काम करने के तरीकों को बदल दिया है। पोर्टफोलियो निर्माण, निवेशक जुड़ाव, उचित परिश्रम, और प्रतिभा अधिग्रहण सभी को बंद कर दिया गया क्योंकि व्यवसाय कम हो गया और अधिक लोगों ने घर से काम किया या बिल्कुल नहीं। इसका परिणाम यह हुआ कि वैकल्पिक निवेश प्रबंधक ग्राहकों की सेवा के लिए प्रौद्योगिकी, स्वचालन, डिजिटलीकरण और आउटसोर्सिंग पर निर्भर थे। ईवाई के अनुसार, "इस अनिश्चित अवधि के दौरान संचालन में मजबूती ने भविष्य की संभावनाओं पर प्रकाश डाला है डेटा, प्रौद्योगिकी और दूरस्थ कार्य क्षमताओं का निवेश और लाभ, जिसके परिणामस्वरूप कई प्रबंधक भविष्य के काम की फिर से कल्पना कर रहे हैं वातावरण।

यह कारक वैकल्पिक निवेश और हेज फंड के लिए आशावादी दृष्टिकोण को प्रोत्साहित कर रहा है। विशेष रूप से, ईवाई की रिपोर्ट है कि पर्यावरण, सामाजिक और शासन में निवेश पिछले एक साल में लगभग दोगुना हो गया है। यह निवेश के लिए एक बढ़ता हुआ क्षेत्र है जो आंशिक रूप से उन सामाजिक समस्याओं के कारण दृश्यता प्राप्त कर रहा है जो महामारी के दौरान तेजी से प्रकाश में आई हैं - उदाहरण के लिए, असमानता और नस्लीय पूर्वाग्रह। हालांकि, ईवाई के सर्वेक्षण में यह भी पाया गया कि हालांकि विविधता निगमों की प्राथमिकता प्रतीत होती है, लेकिन कम से कम 25% हेज फंड मैनेजर अपनी शीर्ष तीन प्राथमिकताओं में से एक जातीय और लिंग विविधता में सुधार पर विचार करते हैं।

हेज फंड के लिए अगला दशक

अगले 10 साल हेज फंड के लिए कैसा दिखता है? हाल ही में प्रौद्योगिकी व्यवधान और वैश्विक महामारी ने हेज फंड उद्योग को अत्यधिक अनुकूलनीय और लचीला दिखाया है। टॉम केहो, ग्लोबल हेड ऑफ रिसर्च एंड कम्युनिकेशंस फॉर द अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एसोसिएशन (एआईएमए), अगले कुछ वर्षों में हेज फंड के संबंध में दो रुझान उभर रहे हैं।

पहला यह है कि हेज फंड अपने निवेश उत्पादों में स्थिरता, जलवायु परिवर्तन और सामाजिक चिंताओं को शामिल करने के लिए निवेशकों और नीति निर्माताओं की मांग का जवाब देंगे। दूसरी प्रवृत्ति यह है कि हेज फंड कंपनियां मशीन लर्निंग, बिग डेटा और अल्ट्रा-हाई फ़्रीक्वेंट ट्रेडिंग (एचएफटी) जैसी तकनीक का तेजी से उपयोग करेंगी। इस तरह की प्रौद्योगिकियां लागत कम कर सकती हैं क्योंकि प्रौद्योगिकी मानव कर्मचारियों की तुलना में अधिक कुशल और कम खर्चीली है।

एक और संभावना यह है कि हेज फंड में निवेश करने की अनुमति किसे है, इस संबंध में प्रतिबंधों में ढील दी जा सकती है। आज तक, अधिकांश फंडों को बड़े (अक्सर छह आंकड़े या अधिक) प्रारंभिक निवेश की आवश्यकता होती है और केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों और एचएनडब्ल्यूआई के लिए ही सक्षम होते हैं। हालांकि, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले हेज फंड और खुदरा-उन्मुख फंडों के साथ प्रवेश के लिए कम बाधाएं पहले से ही क्षितिज पर हैं, जो कि बहुत छोटे हैं न्यूनतम।

मात्रात्मक शब्दों में, प्रीकिन ने भविष्यवाणी की है कि वैश्विक वैकल्पिक संपत्ति निजी इक्विटी के बाद दूसरी सबसे बड़ी वैकल्पिक संपत्ति वर्ग बनी रहेगी और 2025 तक 4.3 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगी। प्रीक्विन के एक वरिष्ठ शोध सहयोगी ने कहा, "हेज फंड ने इस साल महामारी से प्रेरित बाजार दुर्घटना के माध्यम से अपनी जोखिम शमन रणनीतियों को साबित किया, निवेशकों को याद दिलाया कि हेजिंग मूल्यवान क्यों है।"

न्यूयॉर्क की सीएफए सोसाइटी, जिसने अक्टूबर 2020 में एआईएमए के साथ "द फ्यूचर ऑफ हेज फंड्स" नामक एक कार्यक्रम की मेजबानी की, ने निम्नलिखित निष्कर्ष निकाला: "हेज फंड ने एक अनूठा और मूल्यवान तरीका पेश किया। निवेशकों को रणनीतियों, रिटर्न, और अल्फा तक पहुंचने के लिए जो आमतौर पर अधिक पारंपरिक संरचनाओं के माध्यम से सुलभ नहीं हैं, जैसे कि केवल लंबे समय तक, और अधिक पारंपरिक के लिए अत्यधिक अनुकूल हैं पोर्टफोलियो। हालांकि प्रोत्साहन वर्तमान में संरेखित हैं, फिर भी सामान्य और सीमित भागीदारों के बीच अधिक संरेखण के लिए जगह है, और हेज फंड उद्योग उस दिशा में आगे बढ़ना जारी रखता है।