स्टॉक एक्सचेंजों का जन्म

जब लोग बात करते हैं शेयरों, वे आम तौर पर प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध कंपनियों के बारे में बात कर रहे हैं जैसे न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) या नैस्डैक। कई प्रमुख अमेरिकी कंपनियां हैं सूचीबद्ध एनवाईएसई पर, और निवेशकों के लिए ऐसे समय की कल्पना करना मुश्किल हो सकता है जब शेयर बाजार निवेश और ट्रेडिंग शेयरों का पर्याय नहीं था। लेकिन, ज़ाहिर है, यह हमेशा से ऐसा नहीं था; हमारे स्टॉक एक्सचेंजों की वर्तमान प्रणाली के रास्ते में कई कदम थे। आपको यह जानकर आश्चर्य हो सकता है कि पहला स्टॉक एक्सचेंज दशकों तक बिना किसी स्टॉक के कारोबार के फलता-फूलता रहा।

इस लेख में, हम के विकास को देखेंगे स्टॉक एक्सचेंजों, विनीशियन राज्यों से लेकर ब्रिटिश कॉफ़ीहाउस तक, और अंत में NYSE और उसके भाइयों के लिए.

वेनिस के असली व्यापारी

यूरोप के साहूकारों ने बड़े बैंकों द्वारा छोड़े गए महत्वपूर्ण अंतराल को भर दिया। साहूकारों ने एक दूसरे के बीच कर्ज का कारोबार किया; एक उच्च-जोखिम, उच्च-ब्याज ऋण को उतारने की तलाश में एक ऋणदाता दूसरे ऋणदाता के साथ एक अलग ऋण के लिए इसका आदान-प्रदान कर सकता है। इन उधारदाताओं ने भी खरीदी सरकार कर्ज के मुद्दे. जैसे-जैसे उनके व्यवसाय का प्राकृतिक विकास जारी रहा, उधारदाताओं ने पहले व्यक्तिगत निवेशकों को ऋण के मुद्दों को बेचना शुरू कर दिया। वेनेटियन क्षेत्र के नेता थे और अन्य सरकारों से प्रतिभूतियों का व्यापार शुरू करने वाले पहले व्यक्ति.

पहला स्टॉक एक्सचेंज - बिना भंडार

हमारे अनुसार अनुसंधान, बेल्जियम ने एंटवर्प में 1531 के रूप में एक स्टॉक एक्सचेंज का दावा किया था। व्यापार, सरकार और यहां तक ​​कि व्यक्तिगत ऋण के मुद्दों से निपटने के लिए दलाल और साहूकार वहां मिलते थे। एक स्टॉक एक्सचेंज के बारे में सोचना अजीब है जो विशेष रूप से में डील करता है वचन नोट तथा बांड, लेकिन 1500 के दशक में कोई वास्तविक स्टॉक नहीं थे। व्यापार-वित्तपोषक साझेदारी के कई स्वाद थे जो स्टॉक के रूप में आय का उत्पादन करते थे, लेकिन कोई आधिकारिक हिस्सा नहीं था जिसने हाथ बदल दिया।

वे सभी ईस्ट इंडिया कंपनियां

१६०० के दशक में, डच, ब्रिटिश और फ्रांसीसी सरकारों ने सभी को दिया चार्टर ईस्ट इंडिया वाली कंपनियों के नाम पर। साम्राज्यवाद के चरम बिंदु पर, ऐसा लगता है कि ईस्ट इंडीज और एशिया से होने वाले मुनाफे में सभी की हिस्सेदारी थी, सिवाय वहां रहने वाले लोगों के। पूर्व से माल वापस लाने वाली समुद्री यात्राएं बेहद जोखिम भरी थीं - बार्बरी समुद्री लुटेरों के ऊपर, मौसम और खराब नेविगेशन के अधिक सामान्य जोखिम थे।

एक खोए हुए जहाज के अपने भाग्य को बर्बाद करने के जोखिम को कम करने के लिए, जहाज के मालिक लंबे समय से ऐसे निवेशकों की तलाश कर रहे थे जो यात्रा के लिए पैसा लगाएगा - अगर यात्रा थी तो आय के प्रतिशत के बदले में जहाज और चालक दल को तैयार करना सफल। ये जल्दी सीमित देयता कंपनियों अक्सर केवल एक ही यात्रा के लिए चली। फिर उन्हें भंग कर दिया गया, और अगली यात्रा के लिए एक नया बनाया गया। निवेशकों ने फैलाया अपना जोखिम एक ही समय में कई अलग-अलग उपक्रमों में निवेश करके, जिससे आपदा में समाप्त होने वाले सभी के खिलाफ बाधाओं का सामना करना पड़ता है।

जब ईस्ट इंडिया कंपनियों का गठन हुआ, तो उन्होंने व्यापार करने के तरीके को बदल दिया। इन कंपनियों ने स्टॉक जारी किया जो भुगतान करेगा लाभांश यात्रा से यात्रा करने के बजाय, कंपनियों द्वारा की गई सभी यात्राओं से सभी आय पर। ये थे पहले आधुनिक संयुक्त स्टॉक कंपनियों. इसने कंपनियों को अपने शेयरों के लिए और अधिक मांग करने और बड़े बेड़े बनाने की अनुमति दी। कंपनियों के आकार, प्रतियोगिता को मना करने वाले शाही चार्टर के साथ, निवेशकों के लिए भारी मुनाफा था।

आपकी कॉफी के साथ थोड़ा स्टॉक?

क्योंकि विभिन्न ईस्ट इंडिया कंपनियों के शेयर कागज पर जारी किए गए थे, निवेशक अन्य निवेशकों को कागजात बेच सकते थे। दुर्भाग्य से, अस्तित्व में कोई स्टॉक एक्सचेंज नहीं था, इसलिए निवेशक को व्यापार करने के लिए ब्रोकर को ट्रैक करना होगा। इंग्लैंड में, अधिकांश दलालों और निवेशकों ने लंदन के आसपास विभिन्न कॉफी की दुकानों में अपना कारोबार किया। बिक्री के लिए ऋण के मुद्दों और शेयरों को लिखा गया और दुकानों के दरवाजे पर पोस्ट किया गया या एक समाचार पत्र के रूप में मेल किया गया।

द साउथ सीज़ बबल फूट्स

ब्रिटिश ईस्ट इंडिया कंपनी के पास सबसे बड़ी में से एक थी प्रतिसपरधातमक लाभ वित्तीय इतिहास में - a सरकार समर्थित एकाधिकार. जब निवेशकों ने भारी लाभांश प्राप्त करना शुरू किया और अपने शेयरों को भाग्य के लिए बेचना शुरू किया, तो अन्य निवेशक कार्रवाई के लिए भूखे थे।

इंग्लैंड में नवोदित वित्तीय उछाल इतनी जल्दी आया कि उसके लिए कोई नियम या विनियम नहीं थे शेयर जारी करना. साउथ सीज़ कंपनी (एसएससी) राजा और उसके शेयरों के समान चार्टर के साथ उभरी, और कई पुन: जारी किए गए, जैसे ही उन्हें सूचीबद्ध किया गया था। पहले जहाज के बंदरगाह से निकलने से पहले, एसएससी ने अपने नए निवेशक भाग्य का उपयोग लंदन के सबसे अच्छे हिस्सों में आलीशान कार्यालय खोलने के लिए किया था।

एसएससी की सफलता से उत्साहित होकर - और यह महसूस करते हुए कि कंपनी ने शेयर जारी करने के अलावा कुछ नहीं किया है - अन्य "व्यवसायी" अपने स्वयं के उद्यमों में नए शेयरों की पेशकश करने के लिए दौड़ पड़े। इनमें से कुछ उतने ही हास्यास्पद थे जितना कि सब्जियों से धूप को पुनः प्राप्त करना या, बेहतर अभी तक, a कंपनी का वादा करने वाले निवेशक इतने बड़े महत्व के उपक्रम में शेयर करते हैं कि वे नहीं हो सकते प्रकट किया। वे सब बिक गए। इससे पहले कि हम अपनी पीठ थपथपाएं कि हम कितनी दूर आ गए हैं, याद रखें कि ये अंधा पूल आज भी मौजूद हैं।

अनिवार्य रूप से, बुलबुला फूट गया जब एसएससी अपने अल्प लाभ पर कोई लाभांश देने में विफल रहा, इन नए शेयर मुद्दों और ब्रिटिश ईस्ट इंडिया कंपनी के बीच अंतर को उजागर किया। उत्तरगामी दुर्घटना सरकार ने शेयरों को जारी करने पर प्रतिबंध लगा दिया - 1825 तक प्रतिबंध लगा दिया।

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज

लंदन में पहला स्टॉक एक्सचेंज आधिकारिक तौर पर 1773 में बनाया गया था, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज से 19 साल पहले। जहांकि लंदन शेयर बाज़ार (एलएसई) शेयरों को प्रतिबंधित करने वाले कानून द्वारा हथकड़ी लगाई गई थी, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने अपनी स्थापना के बाद से, बेहतर या बदतर के लिए शेयरों के व्यापार में निपटाया है। हालांकि, NYSE अमेरिका में पहला स्टॉक एक्सचेंज नहीं था। वह सम्मान जाता है फिलाडेल्फिया स्टॉक एक्सचेंज, लेकिन NYSE जल्दी ही सबसे शक्तिशाली बन गया।

एक की फैलती हुई शाखाओं के तहत दलालों द्वारा गठित बटनवुड ट्री, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने अपना घर बनाया वॉल स्ट्रीट. एक्सचेंज का स्थान, किसी भी चीज़ से अधिक, NYSE को शीघ्रता से प्राप्त प्रभुत्व की ओर ले गया। यह संयुक्त राज्य अमेरिका से आने और जाने वाले सभी व्यापार और व्यापार के साथ-साथ अधिकांश बैंकों और बड़े निगमों के घरेलू आधार के केंद्र में था। व्यवस्थित करके लिस्टिंग आवश्यकताएँ और फीस की मांग करते हुए, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज एक बहुत ही धनी संस्थान बन गया।

एनवाईएसई को अगली दो शताब्दियों के लिए बहुत कम गंभीर घरेलू प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ा। इसकी अंतरराष्ट्रीय प्रतिष्ठा बढ़ती अमेरिकी अर्थव्यवस्था के साथ बढ़ी, और यह जल्द ही दुनिया का सबसे महत्वपूर्ण स्टॉक एक्सचेंज बन गया। इसी अवधि के दौरान NYSE में भी उतार-चढ़ाव का अपना हिस्सा था। से सब कुछ महामंदी 1920 की वॉल स्ट्रीट बमबारी ने एक्सचेंज पर निशान छोड़े। माना जाता है कि 1920 की बमबारी, अराजकतावादियों द्वारा की गई थी, जिसमें 38 लोग मारे गए थे और वॉल स्ट्रीट की कई प्रमुख इमारतों को भी सचमुच खराब कर दिया था। एक्सचेंज पर कम शाब्दिक निशान सख्त लिस्टिंग और रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के रूप में आए।

एनवाईएसई प्रतियोगी

अंतरराष्ट्रीय परिदृश्य पर, लंदन यूरोप के लिए प्रमुख एक्सचेंज के रूप में उभरा, लेकिन कई कंपनियां जो अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सूचीबद्ध होने में सक्षम थीं, अभी भी न्यूयॉर्क में सूचीबद्ध हैं। जर्मनी, फ्रांस, नीदरलैंड, स्विट्जरलैंड, दक्षिण अफ्रीका, हांगकांग, जापान, ऑस्ट्रेलिया और कनाडा सहित कई अन्य देशों ने अपने स्वयं के स्टॉक एक्सचेंज विकसित किए, लेकिन इन्हें बड़े पैमाने पर घरेलू कंपनियों के रहने के लिए साबित आधार के रूप में देखा गया जब तक कि वे एलएसई और वहां से एनवाईएसई की बड़ी लीग में छलांग लगाने के लिए तैयार नहीं थे। कमजोर लिस्टिंग नियमों और कम कठोर होने के कारण इनमें से कुछ अंतरराष्ट्रीय एक्सचेंजों को अभी भी एक खतरनाक क्षेत्र के रूप में देखा जाता है सरकारी विनियमन.

शिकागो, लॉस एंजिल्स, फिलाडेल्फिया और अन्य प्रमुख केंद्रों में स्टॉक एक्सचेंजों के अस्तित्व के बावजूद, NYSE घरेलू और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सबसे शक्तिशाली स्टॉक एक्सचेंज था। हालाँकि, 1971 में, NYSE आधिपत्य को चुनौती देने के लिए एक नई शुरुआत हुई।

ब्लॉक पर नया बच्चा

NS नैस्डैक नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASD) के दिमाग की उपज थी - जिसे अब कहा जाता है वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए)। अपनी स्थापना के समय से ही यह एक अलग प्रकार का स्टॉक एक्सचेंज रहा है। यह 11 वॉल स्ट्रीट की तरह भौतिक स्थान में नहीं रहता है। इसके बजाय, यह कंप्यूटरों का एक नेटवर्क है जो इलेक्ट्रॉनिक रूप से ट्रेड करता है।

एक इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज की शुरूआत ने ट्रेडों को और अधिक कुशल बना दिया और कम कर दिया बोली - पूछना फैल—a स्प्रेड NYSE मुनाफा कमाने से ऊपर नहीं था। नैस्डैक से प्रतिस्पर्धा ने एनवाईएसई को खुद को सूचीबद्ध करके और इसके साथ विलय करके विकसित होने के लिए मजबूर किया है यूरोनेक्स्ट पहला ट्रांस-अटलांटिक एक्सचेंज बनाने के लिए, जिसे उसने 2014 तक बनाए रखा जब यूरोनेक्स्ट को एक स्वतंत्र इकाई बनने के लिए बंद कर दिया गया था।

भविष्य: विश्व समानता?

NYSE अभी भी दुनिया में सबसे बड़ा और यकीनन, सबसे शक्तिशाली स्टॉक एक्सचेंज है। नैस्डैक में और अधिक कंपनियां सूचीबद्ध हैं, लेकिन एनवाईएसई में एक है बाजार पूंजीकरण जो कि टोक्यो, लंदन और नैस्डैक एक्सचेंजों के संयुक्त रूप से बड़ा है। NYSE, जो कभी अमेरिकी अर्थव्यवस्था के भाग्य या विफलताओं से निकटता से जुड़ा हुआ था, अब वैश्विक हो गया है। हालांकि दुनिया के अन्य स्टॉक एक्सचेंज विलय और अपने घरेलू विकास के माध्यम से मजबूत हुए हैं अर्थव्यवस्थाओं में, यह देखना मुश्किल है कि उनमें से कोई भी न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के 800-पाउंड गोरिल्ला को कैसे हटा देगा।