सापेक्ष मूल्य निधि परिभाषा

रिलेटिव वैल्यू फंड क्या है?

एक सापेक्ष मूल्य निधि एक है सक्रिय रूप से प्रबंधित निवेश कोष जो संबंधित प्रतिभूतियों की कीमतों में अस्थायी अंतर का फायदा उठाने का प्रयास करता है। निवेश के लिए इस दृष्टिकोण का उपयोग अक्सर द्वारा किया जाता है बचाव कोष.

सापेक्ष मूल्य निधियों का प्रबंधन करते समय एक सामान्य रणनीति कहलाती है जोड़े व्यापार, जिसमें a. शुरू करना शामिल है लंबा तथा कम अत्यधिक सहसंबद्ध संपत्तियों की एक जोड़ी के लिए स्थिति। कुछ मामलों में, रिलेटिव वैल्यू फंड एक ही समय में दो अलग-अलग प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने की प्रक्रिया के माध्यम से जोखिम-मुक्त लाभ उत्पन्न कर सकते हैं, जिसे आर्बिट्रेज कहा जाता है।

रिलेटिव वैल्यू फंड्स को समझना

जबकि अधिकांश निवेश फंड निवेश के उम्मीदवारों का अलग से मूल्यांकन करते हैं, सापेक्ष मूल्य निधि संबंधित संपत्तियों की कीमतों की तुलना करके उम्मीदवारों का मूल्यांकन करते हैं, या मानक. उदाहरण के लिए, एक रिलेटिव वैल्यू फंड किसी प्रौद्योगिकी कंपनी के आकर्षण का मूल्यांकन उसकी कीमत और की तुलना करके कर सकता है बुनियादी बातों अपने उद्योग में अन्य कंपनियों के सापेक्ष, जबकि अधिकांश निवेशक कंपनी का मूल्यांकन उसके व्यक्तिगत गुणों के आधार पर करेंगे। सापेक्ष मूल्य निधि का लक्ष्य उन संपत्तियों की पहचान करना है जो एक दूसरे के संबंध में गलत हैं।

रिलेटिव वैल्यू फंड आमतौर पर हेज फंड होते हैं, जो अक्सर उपयोग करना चाहते हैं लाभ लें उनके रिटर्न को बढ़ाने के लिए। ऐसे करेंगे फंड का इस्तेमाल मार्जिन ट्रेडिंग प्रतिभूतियों पर लंबी पोजीशन लेने के लिए वे कम मूल्यांकित मानते हैं, जबकि साथ ही संबंधित प्रतिभूतियों पर शॉर्ट पोजीशन लेते हुए वे ओवरवैल्यूड मानते हैं।

यह सवाल कि क्या किसी सुरक्षा का मूल्यांकन कम या अधिक किया गया है, सट्टा है, और निवेशक विभिन्न तरीकों का उपयोग करके इसे निर्धारित करने का प्रयास करेंगे। एक आम रणनीति पर भरोसा करना है माध्य में प्रत्यावर्तन.

दूसरे शब्दों में, निवेशक अक्सर यह मान लेंगे कि, लंबे समय में, कीमतें उनके दीर्घकालिक ऐतिहासिक औसत की ओर वापस आ जाएंगी। इसलिए, यदि दी गई संपत्ति अपने ऐतिहासिक स्तर के मुकाबले महंगी है, तो इसे शॉर्ट सेलिंग के लिए एक उम्मीदवार के रूप में देखा जाएगा। दूसरी ओर, ऐतिहासिक स्तर से नीचे व्यापार करने वालों को लंबे उम्मीदवारों के रूप में देखा जाएगा।

सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली सापेक्ष मूल्य रणनीति जोड़ी व्यापार है, हालांकि यह दृष्टिकोण निवेशकों द्वारा विभिन्न तरीकों से लागू किया जाता है। कुछ निवेशक उन प्रतिभूतियों के बीच अलग-अलग मूल्यांकन का फायदा उठाने की कोशिश करेंगे जो एक-दूसरे से निकटता से संबंधित हैं, जैसे कि तेल और गैस उद्योग के भीतर प्रतिस्पर्धी जो इसमें शामिल हैं एस एंड पी 500 इंडेक्स.

अन्य निवेशक इसे अपना सकते हैं व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण, स्टॉक, बांड, विकल्प, और के बीच गलत मूल्य निर्धारण का फायदा उठाने की मांग मुद्रा वायदा उन देशों के प्रदर्शन के सापेक्ष जहां वे परिचालन में हैं।

इस बाद के दृष्टिकोण को अभी भी जोड़े व्यापार माना जाता है, लेकिन प्रासंगिक सहसंबंध तत्वों की पहचान करना और आवश्यक संरचना करना लेन-देन इस परिदृश्य में दो संबंधित में लंबी और छोटी स्थिति शुरू करने के अधिक सामान्य परिदृश्य की तुलना में बहुत अधिक जटिल है संपत्तियां।

एक सापेक्ष मूल्य कोष का वास्तविक विश्व उदाहरण

मान लीजिए कि आप एक रिलेटिव वैल्यू फंड के मैनेजर हैं जो सहसंबद्ध प्रतिभूतियों के बीच गलत मूल्य निर्धारण का फायदा उठाने की कोशिश कर रहा है। इस रणनीति को लागू करने में, आपकी फर्म कई दृष्टिकोणों का उपयोग करती है, जो उनके संबंध में भिन्न होती हैं जोखिम-इनाम प्रोफ़ाइल.

स्पेक्ट्रम के कम जोखिम वाले छोर पर सच्चे आर्बिट्राज के अवसर हैं। हालांकि ये दुर्लभ हैं, वे व्यावहारिक रूप से बिना किसी जोखिम के लाभ का अवसर प्रदान करते हैं और इसलिए आपकी फर्म की पसंदीदा गतिविधि है। इसका एक उदाहरण यह है कि आप कभी-कभी एक साथ खरीदने और बेचने में सक्षम होते हैं परिवर्तनीय ऋण लिखत उनके अंतर्निहित स्टॉक के साथ। ऐसा करने में, आप उनके मूल्यांकन में अस्थायी विसंगतियों का प्रभावी ढंग से फायदा उठा रहे हैं।

अधिक बार, आपके व्यापार अधिक सट्टा होते हैं। उदाहरण के लिए, आप अक्सर उन प्रतिभूतियों को कम बेचते हैं, जिनका मूल्य उनकी तुलना में अधिक होता है साथियों के समूह, जबकि अपने अविकसित साथियों के साथ एक लंबा दृष्टिकोण अपनाते हुए। यह निर्धारण करके, आप इस धारणा पर भरोसा कर रहे हैं कि अतीत खुद को दोहराएगा, और लंबे समय में, कीमतें अपने ऐतिहासिक माध्य या औसत की ओर वापस आ जाएंगी।

क्योंकि यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि यह माध्य प्रत्यावर्तन कब होगा, यह संभव है कि ये अस्पष्ट गलत मूल्य निर्धारण लंबे समय तक बने रहें। यह जोखिम तब और भी बढ़ जाता है जब ब्याज की लागत और के जोखिम के कारण लीवरेज शामिल होता है मार्जिन कॉल.