ब्रॉड इंडेक्स सिक्योर्ड ट्रस्ट ऑफरिंग (बिस्ट्रो) परिभाषा

ब्रॉड इंडेक्स सिक्योर्ड ट्रस्ट ऑफरिंग (बिस्ट्रो) क्या था?

एक ब्रॉड इंडेक्स सिक्योर्ड ट्रस्ट ऑफरिंग (बिस्ट्रो) एक मालिकाना नाम था जिसका इस्तेमाल जेपी मॉर्गन ने बनाने के लिए किया था जमानती ऋण दायित्व (सीडीओ) क्रेडिट डेरिवेटिव से। क्रिसमस 1997 से लगभग एक हफ्ते पहले, जेपी मॉर्गन ने ब्रॉड इंडेक्स सिक्योर्ड ट्रस्ट ऑफरिंग (बिस्ट्रो) लॉन्च किया, जो $ 700 मिलियन था। बांड इश्यू पूरे यूरोप और उत्तरी अमेरिका में 300 से अधिक कॉर्पोरेट और सार्वजनिक वित्त क्रेडिट के पोर्टफोलियो को संदर्भित करता है।

बिस्ट्रो की संरचना ने वित्तीय संस्थानों को एक साथ नियामक पूंजी जारी करते हुए आर्थिक जोखिम को कम करने की अनुमति दी। ये प्रसाद सिंथेटिक संपार्श्विक ऋण उत्पादों के पूर्ववर्ती थे जो बाद में लोकप्रियता में बढ़े। इन ऋण उत्पादों को 2007-2008 के वित्तीय संकट में योगदान देने का श्रेय दिया गया।

ब्रॉड इंडेक्स सिक्योर्ड ट्रस्ट ऑफरिंग (बिस्ट्रो) को समझना

ब्रॉड इंडेक्स सिक्योर्ड ट्रस्ट ऑफरिंग (बिस्ट्रो) को इसके लॉन्च के समय एक ऐतिहासिक वित्तीय साधन माना जाता था; यह पहले में से एक माना जाता था सिंथेटिक संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) उपकरण कभी बनाए गए।

क्रिसमस 1997 से लगभग एक हफ्ते पहले, जेपी मॉर्गन ने ब्रॉड इंडेक्स सिक्योर्ड ट्रस्ट ऑफरिंग (बिस्ट्रो) लॉन्च किया, जो $ 700 मिलियन था। बांड इश्यू पूरे यूरोप और उत्तरी अमेरिका में 300 से अधिक कॉर्पोरेट और सार्वजनिक वित्त क्रेडिट के पोर्टफोलियो को संदर्भित करता है। जैसे, ऐसे उपकरणों ने आधुनिक बैंकिंग उद्योग को बदलने में मदद की। 1980 के दशक की शुरुआत से वित्त उद्योग ने सिंथेटिक मुद्रा स्वैप का उपयोग किया था - ऋण दायित्वों और विभिन्न मुद्राओं में भविष्य के नकदी प्रवाह और बांड और ब्याज दरों के स्वैप का आदान-प्रदान करने के लिए समझौते। एक बिस्ट्रो ने इस विचार के विकास का प्रतिनिधित्व किया।

मुद्रा या बांड आय की अदला-बदली करने के बजाय, जेपी मॉर्गन ने डिफ़ॉल्ट के जोखिम का आदान-प्रदान करने का प्रस्ताव रखा। स्वैप होगा कृत्रिम, या कृत्रिम रूप से नकली। बैंक ऋण और बांड के कई अलग-अलग ऋण दायित्वों को पूल करेगा, फिर निवेशकों को क्रेडिट-डिफॉल्ट स्वैप के बंडलों में निवेश करने की अनुमति देगा। संरचना ने बैंक को जोखिम को बेचने से आय उत्पन्न करते हुए निवेशकों को जोखिम स्थानांतरित करने की अनुमति दी।

"बिस्ट्रो के लिए व्यापक प्रेरणा एक नया बाजार खोलने या कुछ फंकी उत्पाद बेचने के लिए नहीं थी, बल्कि जेपी मॉर्गन के लिए अपने क्रेडिट को हेज करने के लिए थी। जोखिम, ”जेपी मॉर्गन के निवेश बैंक के पूर्व सह-मुख्य कार्यकारी बिल विंटर्स ने कहा, एक में अंतर्राष्ट्रीय वित्तपोषण समीक्षा साक्षात्कार। "यह पूरा करने में यह बेहद प्रभावी था। इसका एक नए उद्योग को जन्म देने का भी प्रभाव था। ”

बिस्ट्रो का इतिहास

प्रारंभिक व्यापक सूचकांक सुरक्षित ट्रस्ट प्रसाद दिसंबर 1997 में बाजार में आया और 307 के अंतर्निहित पोर्टफोलियो का संदर्भ दिया वाणिज्यिक ऋण, साथ ही कॉर्पोरेट और नगरपालिका बांड। यू.एस. फेडरल रिजर्व ने जेपी मॉर्गन को अपने बिस्ट्रो सौदों के लिए नियामक पूंजी सुरक्षित करने की अनुमति दी। ये पेशकश निवेशकों के बीच बेहद लोकप्रिय थीं, और अगले 12 महीनों के दौरान चार और व्यापक सूचकांक सिंथेटिक ट्रस्ट प्रसाद का पालन किया गया।

शुरुआत में जेपी मॉर्गन के लिए अपने क्रेडिट जोखिम को कम करने के तरीके के रूप में बनाया गया, इन पेशकशों ने अंततः वित्तीय उद्योग में एक बड़ा नया बाजार खोल दिया। बिस्त्रो की शुरुआत के बाद, अन्य वित्तीय संस्थानों ने समान उत्पादों की पेशकश की और कॉपीकैट संरचनाएं विकसित कीं।

बिस्ट्रो के परिणाम

बिस्ट्रो की शुरूआत को सिंथेटिक संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) के युग की शुरुआत करने का श्रेय दिया गया है, जो एक पोर्टफोलियो में क्रेडिट जोखिम को स्थानांतरित करने के लिए क्रेडिट डेरिवेटिव का उपयोग करता था। सिंथेटिक सीडीओ का बाजार शुरुआत में काफी बढ़ा, जो 2000 में 10 अरब डॉलर से बढ़कर 2007 में 105 अरब डॉलर हो गया।

कुछ वित्तीय संस्थानों ने सिंथेटिक सीडीओ बनाना शुरू किया जिसमें कुछ संदिग्ध रियल एस्टेट संपत्तियां शामिल थीं- जैसे कि सबप्राइम गिरवी - उनके अंतर्निहित संदर्भ पूल में। के मद्देनजर 2007-2008 वित्तीय संकट, विशेषज्ञों ने तर्क दिया कि बैंकों को जोखिम को स्थानांतरित करने की अनुमति देकर, सिंथेटिक सीडीओ ने वित्तीय दुर्घटना में योगदान दिया।