भुगतान-इन-काइंड (PIK) बांड की परिभाषा

पेमेंट-इन-काइंड (PIK) बॉन्ड क्या है?

ए भुगतान के प्रकार (पीआईके) बांड एक प्रकार के बांड को संदर्भित करता है जो प्रारंभिक अवधि के दौरान नकद के बजाय अतिरिक्त बांड में ब्याज का भुगतान करता है। बांड जारीकर्ता ब्याज भुगतान के लिए नए बांड बनाने के लिए अतिरिक्त कर्ज लेता है। भुगतान-में-प्रकार के बांडों को एक प्रकार का माना जाता है आस्थगित कूपन बांड चूंकि बांड की अवधि के दौरान कोई नकद ब्याज भुगतान नहीं होता है।

PIK बांड जारीकर्ताओं द्वारा डिफ़ॉल्ट का जोखिम अधिक होता है, यही वजह है कि उनके पास सामान्य रूप से अधिक होता है पैदावार. अधिकांश निवेशक जो अपना पैसा PIK बॉन्ड में लगाते हैं, वे संस्थागत निवेशक हैं।

भुगतान-इन-काइंड (PIK) बांड को समझना

भुगतान-इन-काइंड का उपयोग किसी वस्तु या सेवा के लिए नकद भुगतान करने के वैकल्पिक तरीके के रूप में किया जाता है। भुगतान-इन-तरह के बांड के साथ, बांडधारक को तब तक कोई नकद ब्याज भुगतान नहीं किया जाता है जब तक कि बांड को भुनाया नहीं जाता है या परिपक्वता पर कुल मूलधन चुकाया नहीं जाता है। यह का एक रूप है मेज़ानाइन ऋण जो निवेशकों को नकद कूपन भुगतान करने के वित्तीय बोझ को कम करता है। कूपन भुगतान की तारीखों पर, बांड जारीकर्ता भुगतान करता है उपार्जित ब्याज अतिरिक्त बांड, नोट्स या पसंदीदा स्टॉक जारी करके PIK ऋण पर। ब्याज का निपटान करने के लिए उपयोग की जाने वाली प्रतिभूतियां आम तौर पर अंतर्निहित प्रतिभूतियों के समान होती हैं, लेकिन कई मौकों पर, उनकी अलग-अलग शर्तें हो सकती हैं। क्योंकि कोई नियमित आय नहीं है, नकदी प्रवाह या नियमित आय चाहने वाले निवेशकों को भुगतान-इन-बांड नहीं खरीदना चाहिए।

PIK बांड में आमतौर पर होता है परिपक्वता तिथियां पांच साल या उससे अधिक और असुरक्षित हैं, जिसका अर्थ है कि वे संपत्ति द्वारा संपार्श्विक के रूप में समर्थित नहीं हैं। पीआईके बांड जारी करने वाली कंपनियां आर्थिक रूप से परेशान हो सकती हैं और उनके बांड की रेटिंग कम हो सकती है, लेकिन वे आम तौर पर उच्च दर पर ब्याज का भुगतान करते हैं। क्योंकि PIK बांड एक असामान्य और उच्च जोखिम वाला उत्पाद है, वे मुख्य रूप से परिष्कृत निवेशकों जैसे कि बचाव कोष.

इस प्रकार के बांड आम तौर पर लोकप्रिय थे जब 2000 के दशक के मध्य में निजी इक्विटी में उछाल आया। वे अपनी चमक खोने लगे जब वैश्विक वित्तीय संकट मारो।

पीआईके बनाम। नियमित बांड

कुछ बांड ब्याज दरों के साथ जारी किए जाते हैं, जिन्हें निश्चित आय शब्दावली में कूपन दर कहा जाता है। निवेशकों को अर्ध-वार्षिक रूप से कूपन भुगतान प्राप्त होते हैं जो एक प्रकार का होता है निवेश पर प्रतिफल (आरओआई) बांड निवेशक के लिए। तो एक बांडधारक जो $1,000. के साथ एक बांड खरीदता है अंकित मूल्य और 4% कूपन जो अर्ध-वार्षिक भुगतान करता है, उसे वर्ष में दो बार ब्याज आय में $20 (½ x 4% x $1,000) प्राप्त होगा। जारीकर्ता इकाई पर क्रेडिट रेटिंग जितनी कम होगी, निवेशक बांड पर उतनी ही अधिक उपज की उम्मीद कर सकते हैं।

खरीदारी करने वाले निवेशक निम्न-श्रेणी के बांड जारीकर्ता के भुगतान में चूक के जोखिम का सामना कर रहे हैं। एक जारीकर्ता जो चलनिधि की समस्याओं में भाग लेता है, उसके पास प्रारंभिक अवधि के लिए बांडधारक को अतिरिक्त मूलधन के रूप में अधिक बांड वितरित करने का विकल्प होता है। यह बांड जारीकर्ता को बांडधारकों को ब्याज भुगतान करने से कुछ राहत देता है। कभी-कभी निवेशक के पास अपने कूपन भुगतान नकद या वस्तु के रूप में प्राप्त करने का विकल्प होता है। अतिरिक्त बांड के रूप में प्राप्त कूपन भुगतान को भुगतान-इन-काइंड बांड के रूप में संदर्भित किया जाता है।

PIK बांड के फायदे और नुकसान

पीआईके बांड जारी करना कई कंपनियों के लिए एक विकल्प है जो नकदी प्रवाह या तरलता की समस्याओं का अनुभव करते हैं। ऐसा करने से, बांड जारीकर्ता कूपनों पर नकद भुगतान करने से बच सकते हैं बांडधारक. उन्हें अधिक तत्काल अवधि में कुछ राहत मिल सकती है और अन्य, अधिक आवश्यक क्षेत्रों के लिए कुछ नकद मुक्त कर सकते हैं।

हालांकि यह एक वरदान की तरह लग सकता है, PIK बांड जारी करना एक समस्या हो सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह कंपनी को मौजूदा ऋण भार और उसके लिक्विडिटी समस्या। PIK बांड जारी करने से फर्म का कर्ज कम नहीं होता है, यह केवल भविष्य के कर्ज के दायित्व को आगे बढ़ाता है। यदि उसने उस समय तक अपनी तरलता की समस्या का समाधान नहीं किया है, तो यह जोखिम में पड़ सकता है चूक जाना.

PIK बॉन्ड का उदाहरण

PIK बांड के परिणामस्वरूप अधिक ऋण होता है जिसे जारीकर्ता द्वारा चुकाने की आवश्यकता होती है। चुकाई जाने वाली मूल राशि हर साल बढ़ जाती है, जिससे जारीकर्ता को तरलता के जोखिम में डाल दिया जाता है। में वृद्धि वित्तीय लाभ उठाने जारी करने वाली कंपनी द्वारा लिया गया डिफ़ॉल्ट का जोखिम भी बढ़ाता है।

मान लें कि कोई कंपनी जारी करती है a कॉरपोरेट बॉन्ड सात वर्षों में परिपक्व होने के कारण $ 10 मिलियन की मूल राशि के साथ। बांड की शर्तों में 9% नकद कूपन भुगतान और 6% PIK ब्याज सालाना भुगतान किया जाना शामिल है। पहले वर्ष में, बांडधारकों को $900,000 (9% x 10 मिलियन डॉलर) का नकद भुगतान प्राप्त होगा, जबकि अतिरिक्त बांडों में $600,000 (6% x 10 मिलियन) का भुगतान किया जाएगा। इससे इश्यू की मूल राशि बढ़कर $10.6 मिलियन ($10 मिलियन + $600,000) हो जाती है। यह सातवें वर्ष के अंत तक मिश्रित होता रहता है। इस बिंदु पर, जब बांड का भुगतान परिपक्वता पर किया जाता है, तो ऋणदाता को नकद में भुगतान-इन-ब्याज प्राप्त होगा।