विकल्प ट्रेडिंग रणनीतियाँ: स्थिति डेल्टा को समझना

इस लेख में, हम विभिन्न पर चर्चा करते हैं जोखिम के उपाय डेल्टा, गामा, थीटा और वेगा जैसे विकल्पों के लिए, जिन्हें नीचे चित्र 1 में संक्षेपित किया गया है। हम डेल्टा पर करीब से नज़र डालते हैं क्योंकि यह वास्तविक और संयुक्त स्थिति से संबंधित है - जिसे स्थिति डेल्टा के रूप में जाना जाता है - जो विकल्प विक्रेताओं के लिए एक बहुत ही महत्वपूर्ण अवधारणा है। नीचे जोखिम माप डेल्टा की समीक्षा है, और स्थिति डेल्टा की व्याख्या है, जिसमें इसका एक उदाहरण शामिल है कि इसका क्या अर्थ है स्थिति-डेल्टा तटस्थ.

सरल डेल्टा को समझना

आइए स्थिति डेल्टा में सीधे कूदने से पहले कुछ बुनियादी अवधारणाओं की समीक्षा करें। डेल्टा विकल्प व्यापारियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले चार प्रमुख जोखिम उपायों में से एक है। अन्य उपाय हैं गामा, थीटा, तथा शाकाहारी.

डेल्टा उस डिग्री को मापता है जिसमें एक विकल्प की कीमत में बदलाव के संपर्क में आता है अंतर्निहित परिसंपत्ति (यानी, एक स्टॉक) या माल (यानी, एक वायदा अनुबंध)। मान 1.0 से -1.0 (या 100 से -100, नियोजित परंपरा के आधार पर) के बीच होते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि आप a. खरीदते हैं बुलाना या ए लगाना विकल्प जो सिर्फ पैसे से बाहर है (यानी, the हड़ताल की कीमत यदि विकल्प कॉल है, तो विकल्प का अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत से ऊपर है, और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत से नीचे है यदि विकल्प एक पुट है), तो विकल्प में हमेशा एक डेल्टा मान होगा जो कहीं 1.0 और -1.0 के बीच है। सामान्यतया, एक पर-पैसा विकल्प में आमतौर पर लगभग 0.5 या -0.5 पर डेल्टा होता है।

वेगा	थीटा	डेल्टा	गामा
अस्थिरता में बदलाव के प्रभाव को मापता है।	शेष समय में परिवर्तन के प्रभाव को मापता है।	अंतर्निहित की कीमत में बदलाव के प्रभाव को मापता है।	डेल्टा के परिवर्तन की दर को मापता है।

चित्र 1: जोखिम के चार आयाम—जिन्हें "" के रूप में भी जाना जाता हैयूनानी."

डेल्टा प्रमुख जोखिम उपायों में से एक है, कुशल विकल्प व्यापारी अपनी व्यापारिक रणनीतियों का विश्लेषण और उपयोग करते हैं। आप जोखिम के अन्य रूपों को सीख सकते हैं और इन्वेस्टोपेडिया अकादमी ले कर एक सफल विकल्प व्यापारी बनने के लिए कदम उठा सकते हैं। शुरुआती पाठ्यक्रम के लिए विकल्प. उसी ज्ञान को जानें जो सफल विकल्प व्यापारी पुट, कॉल और अन्य विकल्प ट्रेडिंग अनिवार्य तय करते समय उपयोग करते हैं।

डेल्टा मूल्यों के उदाहरण

चित्र 2 में S&P 500 कॉल विकल्पों के लिए कुछ काल्पनिक मान शामिल हैं जो at, out, and. हैं पैसे में (इन सभी मामलों में, हम लंबे विकल्पों का उपयोग करेंगे)। कॉल डेल्टा मान 0 से 1.0 तक होता है, जबकि डेल्टा मान 0 से -1.0 तक होता है।

जैसा कि आप देख सकते हैं, एट-द-पैसा कॉल करने का विकल्प (900 पर स्ट्राइक मूल्य) आकृति 2 में 0.5 डेल्टा है, जबकि आउट-ऑफ-द-मनी (950 पर स्ट्राइक मूल्य) कॉल विकल्प में 0.25 डेल्टा है, और इन-द-मनी (850 पर स्ट्राइक) में एक है 0.75 का डेल्टा मान।

ध्यान रखें, ये कॉल डेल्टा मान सभी सकारात्मक हैं क्योंकि हम लंबी कॉल विकल्पों के साथ काम कर रहे हैं, एक बिंदु जिस पर हम बाद में लौटेंगे। यदि ये पुट लगाए जाते हैं, तो उन्हीं मानों के साथ एक ऋणात्मक चिन्ह जुड़ा होगा। यह इस तथ्य को दर्शाता है कि विकल्प डालें मूल्य में वृद्धि जब अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत गिरती है। एक व्युत्क्रम संबंध नकारात्मक डेल्टा चिह्न द्वारा इंगित किया गया है। जैसा कि आप नीचे देखेंगे, कहानी थोड़ी अधिक जटिल हो जाती है जब हम शॉर्ट ऑप्शन पोजीशन और पोजीशन डेल्टा की अवधारणा को देखते हैं।

हड़तालों	डेल्टा
950	0.25
900	0.5
850	0.75

नोट: हम मान रहे हैं कि अंतर्निहित S&P 500 900 पर कारोबार कर रहा है।

चित्रा 2: हाइपोथेटिकल एस एंड पी 500 लंबी कॉल विकल्प।

डेल्टा मूल्यों की व्याख्या करना

इस बिंदु पर, आप सोच रहे होंगे कि ये डेल्टा मान आपको क्या बता रहे हैं। आइए सरल डेल्टा की अवधारणा और इन मूल्यों के अर्थ को स्पष्ट करने में मदद करने के लिए निम्नलिखित उदाहरण का उपयोग करें। यदि एक एस एंड पी 500 कॉल ऑप्शन में 0.5 का डेल्टा होता है (नियर या एट-द-मनी ऑप्शन के लिए), अंडरलाइंग का एक-पॉइंट मूव (जिसका मूल्य $250 है) भविष्य अनुबंध कॉल विकल्प की कीमत में 0.5 (या 50%) परिवर्तन ($125 मूल्य) उत्पन्न करेगा।

इसलिए, 0.5 का डेल्टा मूल्य आपको बताता है कि अंतर्निहित वायदा के मूल्य में प्रत्येक $250 परिवर्तन के लिए, विकल्प मूल्य में लगभग $125 का परिवर्तन करता है। यदि आप लंबे समय तक यह कॉल विकल्प थे और S&P 500 फ्यूचर्स एक बिंदु से ऊपर जाते हैं, तो आपके कॉल विकल्प का मूल्य लगभग $125 होगा, यह मानते हुए कि अल्पावधि में कोई अन्य चर नहीं बदलता है। हम कहते हैं "लगभग" क्योंकि अंतर्निहित चाल के रूप में, डेल्टा भी बदल जाएगा।

ध्यान रखें कि जैसे-जैसे विकल्प पैसे में आगे बढ़ता है, डेल्टा कॉल पर 1.00 और पुट पर -1.00 तक पहुंचता है। इन चरम सीमाओं पर, अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में परिवर्तन और उसके बाद के बीच एक निकट या वास्तविक एक-के-लिए संबंध है विकल्प मूल्य में परिवर्तन. वास्तव में, -1.00 और 1.00 के डेल्टा मूल्यों पर, विकल्प मूल्य परिवर्तन के संदर्भ में अंतर्निहित को दर्शाता है।

साथ ही, ध्यान रखें कि यह सरल उदाहरण अन्य चरों में कोई परिवर्तन नहीं मानता है। डेल्टा के बारे में निम्नलिखित सत्य है:

1. जैसे-जैसे आप नजदीकी या कम-से-कम विकल्पों के लिए समाप्ति के करीब पहुंचते हैं, डेल्टा बढ़ता जाता है।
2. डेल्टा एक स्थिर नहीं है, गामा (एक और जोखिम माप) से संबंधित एक अवधारणा है, जो कि अंतर्निहित द्वारा एक कदम दिए गए डेल्टा के परिवर्तन की दर का एक उपाय है।
3. डेल्टा परिवर्तन के अधीन है में दिए गए परिवर्तन अंतर्निहित अस्थिरता.

लंबा बनाम। लघु विकल्प और डेल्टा

स्थिति डेल्टा को देखने में एक संक्रमण के रूप में, आइए पहले देखें कि कैसे छोटी और लंबी स्थितियाँ तस्वीर को कुछ हद तक बदल देती हैं। सबसे पहले, ऊपर वर्णित डेल्टा के मूल्यों के लिए नकारात्मक और सकारात्मक संकेत पूरी कहानी नहीं बताते हैं। जैसा कि नीचे दिए गए चित्र 3 में दर्शाया गया है, यदि आप लंबी कॉल या पुट हैं (अर्थात, आपने उन्हें इन पदों को खोलने के लिए खरीदा है), तो पुट डेल्टा नकारात्मक और कॉल डेल्टा सकारात्मक होगा। हालांकि, हमारी वास्तविक स्थिति विकल्प के डेल्टा को निर्धारित करेगी जैसा कि हमारे पोर्टफोलियो में दिखाई देता है। ध्यान दें कि संकेतों को कैसे उलट दिया जाता है शॉर्ट पुट और एक छोटी कॉल.

लंबी कॉल	लघु कॉल	लांग पुट	लघु पुट
डेल्टा सकारात्मक	डेल्टा नकारात्मक	डेल्टा नकारात्मक	डेल्टा सकारात्मक

चित्रा 3: लंबे और छोटे विकल्पों के लिए डेल्टा संकेत।

इस पोजीशन के लिए आपके पोर्टफोलियो में डेल्टा साइन पॉजिटिव होगा, नेगेटिव नहीं। ऐसा इसलिए है क्योंकि अंतर्निहित बढ़ने पर स्थिति का मूल्य बढ़ जाएगा। इसी तरह, यदि आप कॉल पोजीशन कम कर रहे हैं, तो आप देखेंगे कि साइन उल्टा हो गया है। शॉर्ट कॉल अब एक नकारात्मक डेल्टा प्राप्त कर लेता है, जिसका अर्थ है कि यदि अंतर्निहित बढ़ जाता है, तो शॉर्ट कॉल स्थिति मूल्य खो देगी। यह अवधारणा हमें स्थिति डेल्टा की ओर ले जाती है। ट्रेडिंग विकल्पों में शामिल इन पेचीदगियों में से कई को कम से कम या समाप्त कर दिया जाता है जब ट्रेडिंग सिंथेटिक विकल्प.

स्थिति डेल्टा

a. की अवधारणा को समझकर बचाव अनुपात, आप स्थिति डेल्टा की बेहतर समझ प्राप्त कर सकते हैं। अनिवार्य रूप से, डेल्टा एक बचाव अनुपात है क्योंकि यह हमें बताता है कि कितने विकल्प अनुबंध लंबे समय तक बचाव के लिए आवश्यक हैं या लघु स्थिति अंतर्निहित परिसंपत्ति में। उदाहरण के लिए, यदि एक एट-द-मनी कॉल विकल्प का डेल्टा मान लगभग 0.5 है - जिसका अर्थ है कि 50% संभावना है कि विकल्प पैसे में समाप्त हो जाएगा और एक 50% संभावना है कि यह पैसे से समाप्त हो जाएगा - तब यह डेल्टा हमें बताता है कि यह एक छोटे अनुबंध को हेज करने के लिए दो एट-द-मनी कॉल विकल्प लेगा। अंतर्निहित।

दूसरे शब्दों में, आपको एक शॉर्ट फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को हेज करने के लिए दो लॉन्ग कॉल ऑप्शन की जरूरत होती है। (दो लॉन्ग कॉल ऑप्शन x 0.5 का डेल्टा = 1.0 का पोजिशन डेल्टा, जो एक शॉर्ट फ्यूचर पोजीशन के बराबर होता है)। इसका मतलब यह है कि एस एंड पी 500 फ्यूचर्स ($ 250 का नुकसान) में एक अंक की वृद्धि, जो कि आप कम हैं, दो लंबी कॉल विकल्पों के मूल्य में एक-बिंदु (2 x $ 125 = $ 250) लाभ से ऑफसेट हो जाएंगे।. इस उदाहरण में, हम कहेंगे कि हम स्थिति हैं डेल्टा तटस्थ.

कॉल के अनुपात को अंतर्निहित में कई स्थितियों में बदलकर, हम इस स्थिति डेल्टा को सकारात्मक या नकारात्मक में बदल सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि हम तेजी, हम एक और लंबी कॉल जोड़ सकते हैं, इसलिए अब हम डेल्टा पॉजिटिव हैं क्योंकि फ्यूचर्स बढ़ने पर हमारी समग्र रणनीति लाभ प्राप्त करने के लिए तैयार है। हमारे पास 0.5 के डेल्टा के साथ तीन लंबी कॉलें होंगी, जिसका अर्थ है कि हमारे पास a. है नेट लांग स्थिति डेल्टा 0.5।

दूसरी ओर, यदि हम मंदी की स्थिति में हैं, तो हम अपनी लंबी कॉलों को घटाकर केवल एक कर सकते हैं। यह हमें एक नेट शॉर्ट स्थिति डेल्टा। इसका मतलब है कि हम वायदा में -0.5 से शुद्ध रूप से कम हैं। एक बार जब आप इन उपरोक्त अवधारणाओं के साथ सहज हो जाते हैं, तो आप उन्नत रणनीतियों का लाभ उठा सकते हैं, जैसे कि स्थिति-डेल्टा तटस्थ व्यापार.

तल - रेखा

स्थिति डेल्टा मूल्यों की व्याख्या करने के लिए, आपको पहले सरल डेल्टा जोखिम कारक की अवधारणा और लंबी और छोटी स्थिति के संबंध को समझना चाहिए। इन बुनियादी बातों के साथ, आप स्थिति डेल्टा का उपयोग यह मापने के लिए शुरू कर सकते हैं कि नेट-लॉन्ग या जब आप अपने विकल्पों के संपूर्ण पोर्टफोलियो को ध्यान में रखते हैं (और .) वायदा)। याद रखें, ट्रेडिंग ऑप्शंस और फ्यूचर्स में नुकसान का जोखिम है, इसलिए केवल के साथ ट्रेड करें जोखिम पूंजी.