निवेशकों के लिए लाभांश क्यों मायने रखता है

"केवल एक चीज जो मुझे खुशी देती है, वह है मेरे लाभांश को आते देखना।" --जॉन डी. रॉकफेलर।

कंपनियों के लिए वित्तीय कल्याण का संचार करने के सबसे सरल तरीकों में से एक और शेयरहोल्डर मान कहना है "the लाभांश चेक मेल में है।" लाभांश, वे नकद वितरण कि कई कंपनियां नियमित रूप से भुगतान करती हैं आय शेयरधारकों को, भविष्य की संभावनाओं और प्रदर्शन के बारे में एक स्पष्ट, शक्तिशाली संदेश भेजें। एक कंपनी की इच्छा और भुगतान करने की क्षमता समय के साथ स्थिर लाभांश - और उन्हें बढ़ाने की इसकी शक्ति - इसके बारे में अच्छे सुराग प्रदान करते हैं बुनियादी बातों.

डिविडेंड सिग्नल फंडामेंटल्स

1930 के दशक में निगमों को वित्तीय जानकारी का खुलासा करने के लिए कानून द्वारा आवश्यक होने से पहले, लाभांश का भुगतान करने की कंपनी की क्षमता इसके कुछ संकेतों में से एक थी। वित्तीय स्वास्थ्य. के बावजूद प्रतिभूति और विनिमय अधिनियम १९३४ का और बढ़ा हुआ पारदर्शिता यह उद्योग के लिए लाया, लाभांश अभी भी एक कंपनी की संभावनाओं का एक सार्थक पैमाना बना हुआ है।

आमतौर पर, परिपक्व, लाभदायक कंपनियां लाभांश का भुगतान करती हैं। हालांकि, जो कंपनियां लाभांश का भुगतान नहीं करती हैं, वे जरूरी नहीं हैं मुनाफे. यदि कोई कंपनी सोचती है कि उसके स्वयं के विकास के अवसर शेयरधारकों के लिए कहीं और उपलब्ध निवेश के अवसरों से बेहतर हैं, तो यह अक्सर लाभ रखता है और पुनर्निवेश उन्हें व्यापार में। इन कारणों से, कुछ "विकास" कंपनियां लाभांश का भुगतान करें। लेकिन यहां तक ​​​​कि परिपक्व कंपनियां, जबकि उनके अधिकांश मुनाफे को लाभांश के रूप में वितरित किया जा सकता है, फिर भी उन्हें पर्याप्त बनाए रखने की जरूरत है नकद व्यावसायिक गतिविधि को निधि देने और आकस्मिकताओं को संभालने के लिए।

लाभांश उदाहरण

माइक्रोसॉफ्ट की प्रगति (एमएसएफटी) इसके माध्यम से जीवन चक्र लाभांश और वृद्धि के बीच संबंध को प्रदर्शित करता है। जब बिल गेट्स के दिमाग की उपज एक उच्च उड़ान वाली बढ़ती चिंता थी, तो इसने कोई लाभांश नहीं दिया, लेकिन आगे की वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए सभी आय का पुनर्निवेश किया। आखिरकार, यह 800 पाउंड का सॉफ्टवेयर "गोरिल्ला"एक ऐसे बिंदु पर पहुँच गया जहाँ यह अब उस अभूतपूर्व दर से नहीं बढ़ सकता था जिसे उसने इतने लंबे समय तक बनाए रखा था।

तो, शेयरधारकों को पुरस्कृत करने के बजाय पूंजी में मूल्य वृद्धि, कंपनी ने लाभांश और शेयर का उपयोग करना शुरू किया पुनर्खरीद निवेशकों को रुचि रखने के तरीके के रूप में। कंपनी के लगभग 18 साल बाद जुलाई 2004 में इस योजना की घोषणा की गई थी आईपीओ. नकद वितरण योजना ने नए 8-सेंट. के माध्यम से निवेशकों की जेब में लगभग $75 बिलियन मूल्य का मूल्य डाला त्रैमासिक लाभांश, एक विशेष $3 एकमुश्त लाभांश, और $30 बिलियन शेयर बायबैक चार साल का कार्यक्रम। 2019 में, कंपनी अभी भी लाभांश का भुगतान कर रही है a उपज 1.32% का।

लाभांश यील्ड

कई निवेशक देखना पसंद करते हैं भाग प्रतिफल, जिसकी गणना प्रति शेयर वार्षिक लाभांश आय को वर्तमान से विभाजित करके की जाती है शेयर की कीमत. लाभांश उपज शेयर की कीमत के अनुपात में प्राप्त आय की मात्रा को मापता है। यदि किसी कंपनी के पास अपने क्षेत्र की अन्य कंपनियों की तुलना में कम लाभांश प्रतिफल है, तो इसका मतलब दो चीजें हो सकता है: (1) शेयर की कीमत अधिक है क्योंकि बाजार की गणना है कंपनी के पास प्रभावशाली संभावनाएं हैं और वह कंपनी के लाभांश भुगतान के बारे में अत्यधिक चिंतित नहीं है, या (2) कंपनी मुश्किल में है और उचित भुगतान नहीं कर सकती है लाभांश। उसी समय, हालांकि, उच्च लाभांश प्रतिफल वाली कंपनी संकेत दे सकती है कि वह बीमार है और उसके पास एक है उदास शेयर की कीमत।

विकास कंपनियों का मूल्यांकन करते समय लाभांश उपज का बहुत कम महत्व है क्योंकि, जैसा कि हमने ऊपर चर्चा की, प्रतिधारित कमाई विस्तार के अवसरों में पुनर्निवेश किया जाएगा, जिससे शेयरधारकों को के रूप में लाभ होगा पूंजीगत लाभ (माइक्रोसॉफ्ट सोचो)।

लाभांश कवरेज अनुपात

जब आप किसी कंपनी के लाभांश-भुगतान प्रथाओं का मूल्यांकन करते हैं, तो अपने आप से पूछें कि क्या कंपनी लाभांश का भुगतान कर सकती है। कंपनी की कमाई और शेयरधारकों को भुगतान किए गए शुद्ध लाभांश के बीच का अनुपात - जिसे लाभांश कवरेज के रूप में जाना जाता है - यह मापने के लिए एक अच्छी तरह से इस्तेमाल किया जाने वाला उपकरण है कि आय लाभांश को कवर करने के लिए पर्याप्त है या नहीं दायित्वों. अनुपात की गणना इस प्रकार की जाती है प्रति शेयर आय द्वारा विभाजित प्रति शेयर लाभांश. जब कवरेज कम हो रहा है, तो संभावनाएं अच्छी हैं कि लाभांश में कटौती होगी, जिसका गंभीर प्रभाव हो सकता है मूल्यांकन. निवेशक सुरक्षित महसूस कर सकते हैं कवरेज अनुपात २ या ३ का व्यवहार में, हालांकि, कवरेज अनुपात एक दबाव संकेतक बन जाता है जब कवरेज लगभग 1.5 से नीचे चला जाता है, जिस बिंदु पर संभावनाएं जोखिम भरी लगने लगती हैं। यदि अनुपात 1 से कम है, तो कंपनी इस वर्ष के लाभांश का भुगतान करने के लिए पिछले वर्ष की अपनी प्रतिधारित आय का उपयोग कर रही है।

उसी समय, यदि भुगतान बहुत अधिक हो जाता है, मान लीजिए 5 से ऊपर, निवेशकों को पूछना चाहिए कि क्या प्रबंधन अतिरिक्त आय रोक रहा है और शेयरधारकों को पर्याप्त नकद भुगतान नहीं कर रहा है। अपने लाभांश को बढ़ाने वाले प्रबंधक निवेशकों को बता रहे हैं कि आने वाले 12 महीनों या उससे अधिक समय में कारोबार का क्रम स्थिर रहेगा।

खतरनाक लाभांश कट

यदि लगातार बढ़ते लाभांश भुगतान के इतिहास वाली कोई कंपनी अचानक अपने भुगतान में कटौती करती है, तो निवेशकों को इसे एक संकेत के रूप में मानना ​​​​चाहिए कि परेशानी आ रही है।

जबकि स्थिर या बढ़ते लाभांश का इतिहास निश्चित रूप से आश्वस्त करने वाला है, निवेशकों को उन कंपनियों से सावधान रहने की जरूरत है जो उन भुगतानों को वित्तपोषित करने के लिए उधार पर निर्भर हैं। उदाहरण के लिए, ले लो उपयोगिता उद्योग, जिसने कभी विश्वसनीय आय और मोटे लाभांश के साथ निवेशकों को आकर्षित किया था। चूंकि उनमें से कुछ कंपनियां लाभांश के स्तर को बनाए रखने की कोशिश करते हुए नकदी को विस्तार के अवसरों में बदल रही थीं, इसलिए उन्हें अधिक से अधिक लेना पड़ा कर्ज स्तर। के साथ कंपनियों के लिए देखें ऋण-से-इक्विटी अनुपात 60% से अधिक। उच्च ऋण स्तर अक्सर वॉल स्ट्रीट के साथ-साथ से भी दबाव का कारण बनते हैं ऋण-रेटिंग एजेंसियां. यह बदले में, कंपनी के लाभांश का भुगतान करने की क्षमता को बाधित कर सकता है।

महान अनुशासक

लाभांश प्रबंधन के निवेश निर्णय लेने में अधिक अनुशासन लाते हैं। मुनाफे पर रोक लगाने से अत्यधिक हो सकता है कार्यकारी मुआवजा, मैला प्रबंधन, और का अनुत्पादक उपयोग संपत्तियां. अध्ययनों से पता चलता है कि एक कंपनी जितनी अधिक नकदी रखती है, उतनी ही अधिक संभावना है कि वह इसके लिए अधिक भुगतान करेगी अधिग्रहण और, बदले में, क्षति शेयरधारक मूल्य. वास्तव में, लाभांश का भुगतान करने वाली कंपनियां अपने उपयोग में अधिक कुशल होती हैं राजधानी समान कंपनियों की तुलना में जो लाभांश का भुगतान नहीं करती हैं। इसके अलावा, लाभांश का भुगतान करने वाली कंपनियों के होने की संभावना कम होती है किताबें पकाना. आइए इसका सामना करते हैं, जब कमाई को अच्छा बनाने की बात आती है तो प्रबंधक बहुत रचनात्मक हो सकते हैं। लेकिन लाभांश दायित्वों के साथ वर्ष में दो बार पूरा करने के लिए, चालाकी उतना ही चुनौतीपूर्ण हो जाता है।

अंत में, लाभांश सार्वजनिक वादे हैं। उन्हें तोड़ना प्रबंधन के लिए शर्मनाक और कीमतों को साझा करने के लिए हानिकारक दोनों है। लाभांश जुटाने में देरी करने के लिए, उन्हें निलंबित करने से कोई फर्क नहीं पड़ता, इसे विफलता के स्वीकारोक्ति के रूप में देखा जाता है।

मूल्य की गणना करने का एक तरीका

एक और कारण है कि लाभांश मायने रखता है लाभांश निवेशकों को यह समझ सकता है कि कंपनी वास्तव में क्या लायक है। NS लाभांश छूट मॉडल एक क्लासिक सूत्र है जो बताता है कि आधारभूत एक शेयर का मूल्य, और यह एक प्रधान है पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल जो, बदले में, का आधार है कंपनी वित्त सिद्धांत। मॉडल के अनुसार, एक शेयर अपने सभी संभावित लाभांश भुगतानों के योग के बराबर होता है, उनके लिए "रियायती वापस" शुद्ध वर्तमान मूल्य. लाभांश के रूप में का एक रूप है नकदी प्रवाह निवेशक के लिए, वे कंपनी के मूल्य का एक महत्वपूर्ण प्रतिबिंब हैं।

यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि लाभांश वाले शेयरों के अस्थिर मूल्यों तक पहुंचने की संभावना कम होती है। निवेशक लंबे समय से जानते हैं कि लाभांश बाजार में गिरावट पर एक छत डालते हैं।