स्टॉक पिकर 2008 संकट के बाद से सबसे बड़ा बहिर्वाह देखें

2018 की चौथी तिमाही निवेश प्रबंधन के इतिहास में एक महत्वपूर्ण मोड़ हो सकती है। प्रदर्शन के लिए उच्च शुल्क का भुगतान करने से थक गए, जो लगातार बाजार से पीछे है, निवेशकों ने से $ 313 बिलियन का रिकॉर्ड निकाला सक्रिय रूप से प्रबंधित हम। म्यूचुअल फंड्स, निवेश प्रबंधन फर्म लेग मेसन के अध्यक्ष और सीईओ जोसेफ सुलिवन के अनुसार, जैसा कि रिपोर्ट किया गया है वॉल स्ट्रीट जर्नल. "सिर्फ तुलना के लिए, की ऊंचाई पर" वित्तीय संकट 2008 में, बहिर्वाह उस संख्या का दो-तिहाई था, ”उन्होंने कहा।

इस दौरान, निष्क्रिय रूप से प्रबंधितबड़ी टोपी इक्विटी म्यूचुअल फंड और ईटीएफ में सक्रिय धन को पार कर गया प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों पहली बार के लिए। दिसम्बर तक 31, निष्क्रिय फंडों में $ 2.93 ट्रिलियन था, जबकि $ 2.84 ट्रिलियन सक्रिय फंड में था, प्रति सुबह का तारा द्वारा उद्धृत अनुसंधान ब्लूमबर्ग. 12.8 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति के साथ 4,600 अमेरिकी इक्विटी, बॉन्ड और रियल एस्टेट फंडों में, मॉर्निंगस्टार ने पाया कि 10 साल की अवधि के दौरान केवल 24% ने अपने निष्क्रिय प्रतिद्वंद्वियों को हराया जो कि दिसंबर को समाप्त हुआ। 31.

सक्रिय प्रबंधकों के लिए 3 खतरे के संकेत

• 2018 की चौथी तिमाही में सक्रिय यू.एस. म्युचुअल फंड से रिकॉर्ड $313 बिलियन की निकासी की गई
• पैसिव बिग कैप स्टॉक फंड्स के पास अब एक्टिव फंड्स की तुलना में अधिक एसेट हैं
• पिछले 10 वर्षों में केवल 24% सक्रिय फंड निष्क्रिय प्रतिद्वंद्वियों को हराते हैं

स्रोत: लेग मेसन, मॉर्निंगस्टार, द वॉल स्ट्रीट जर्नल, ब्लूमबर्ग

निवेशकों के लिए महत्व

शेयर बाजार के साथ अस्थिरता 2018 बनाम 2017 में लगभग 50% तक, सक्रिय प्रबंधकों ने सैद्धांतिक रूप से बेहतर प्रदर्शन के अवसरों में वृद्धि की थी। हालांकि, सक्रिय रूप से प्रबंधित यू.एस. इक्विटी म्यूचुअल फंड की हिस्सेदारी, जो निष्क्रिय विकल्पों को मात देती है, 2017 में 46% से गिरकर 2018 में 38% हो गई, प्रति मॉर्निंगस्टार।

जब अस्थिरता बढ़ जाती है, और स्टॉक की कीमत में उतार-चढ़ाव अधिक स्पष्ट हो जाता है, तो तेज स्टॉक पिकर्स के पास मूल्य निर्धारण में अस्थायी असंतुलन का फायदा उठाने की अधिक संभावना होनी चाहिए। 2018 में कथित रूप से अनुकूल वातावरण में इंडेक्स को बेहतर प्रदर्शन करने के लिए सक्रिय प्रबंधकों की व्यापक विफलता ने मोचन की बाढ़ को जोड़ा।

सक्रिय रूप से प्रबंधित अधिकांश फंडों द्वारा लगातार खराब प्रदर्शन का एक कारण उच्च लागत है। नीचे दी गई तालिका औसत प्रस्तुत करती है व्यय अनुपात, निधियों की कई श्रेणियों के लिए, प्रबंधन के अधीन आस्तियों के लिए वार्षिक निधि प्रबंधन व्यय की तुलना, प्रति निवेश कंपनी संस्थान (आईसीआई).

निष्क्रिय निवेश का लागत लाभ

(2017 के लिए औसत संपत्ति-भारित व्यय अनुपात)

• सक्रिय रूप से प्रबंधित इक्विटी म्यूचुअल फंड: 78 आधार अंक (बीपीएस)
• सक्रिय रूप से प्रबंधित बॉन्ड फंड: 55 बीपीएस
• अनुक्रमणिका इक्विटी म्यूचुअल फंड: 9 बीपीएस
• इंडेक्स बॉन्ड म्यूचुअल फंड: 7 बीपीएस
• इंडेक्स इक्विटी ईटीएफ: 21 बीपीएस
• इंडेक्स बॉन्ड ईटीएफ: 18 बीपीएस

स्रोत: 2018 निवेश कंपनी तथ्य पुस्तक, आंकड़े 6.7 और 6.8

२००९ से २०१७ तक, यू.एस.-आधारित निवेश कंपनी उद्योग में कुल रोजगार १५७,००० से बढ़कर १७८,००० हो गया, या आईसीआई फैक्ट बुक (आंकड़ा 2.16) के अनुसार, 13% तक, जबकि प्रबंधन के तहत कुल शुद्ध संपत्ति में 85% (आंकड़ा 2.1) की वृद्धि हुई। परिणामस्वरूप औसत व्यय अनुपात समय के साथ आंशिक रूप से गिर गया है। 2017 में, 39% कर्मचारी फंड मैनेजमेंट में, 28% निवेशक सर्विसिंग में, 24% बिक्री और वितरण में, और 10% फंड एडमिनिस्ट्रेशन में थे (आंकड़ा 2.17; गोलाई के कारण 100% में नहीं जुड़ता है)।

प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए, कुछ सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड अपनी फीस में कटौती कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कर्मचारियों को खत्म करना। डेलॉइट के केसी क्वर्क डिवीजन के एक वरिष्ठ परामर्श प्रबंधक अमांडा वाल्टर्स ने जर्नल को बताया, "ऐसा लगता है कि हर दिन एक और फर्म लोगों को बंद करने की बात कर रही है।"

आगे देख रहा

यह एक पुरानी सच्चाई है कि हर कोई औसत से ऊपर नहीं हो सकता। निवेश प्रबंधकों के साथ, खर्चों में कारक, और यह वस्तुतः एक गणितीय निश्चितता है कि बाजार सूचकांक की तुलना में बहुमत औसत से नीचे होगा। जबकि कुछ सक्रिय प्रबंधक बाजार को लगातार आधार पर हराते हैं, वे अपेक्षाकृत कम संख्या में हैं और उनका पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है। निष्क्रिय निवेश वाहनों की बढ़ती लोकप्रियता इस वास्तविकता को दर्शाती है।