Što su trgovci godinama propustili o Amazonu (AMZN)

Nedavno sam pisao o razočaranju zaradi za Amazon.com, Inc. (AMZN). Tvrtka je propustila procjenu prihoda, pa je dionica pala na 7,6% na dan zarade.

Uprava koja je navela sporiji rast prodaje u trećem tromjesečju bila je glavni katalizator: pad sa 20% plus na očekivanih 10% do 16% za sljedeće tromjesečje. Komplove će biti teško pobijediti, što zabrinjava neke investitore.

Ponovno, ovaj "povratak na zemlju" je bio očekivan, no priča o rastu izvanredne tvrtke ove je tvrtke možda dovela do teških ispunjenja očekivanja ulagača. Međutim, važno je shvatiti da se Amazonov dugoročni plan ostvaruje. Vjerujem da je to tek početak.

Uprava se fokus stavlja na dugoročno slobodan novčani tok. Ono što je započelo i ostalo kao posao s gubitkom novca i dalje cvjeta u veliki profitabilan posao. Amazonovo glavno maloprodajno poslovanje je niska marža i veliki obujam. Nakon što je zaokret preokrenut i izgrađeno široko rasprostranjeno oslanjanje, gotovo je osigurano da će biti teško konkurirati, a još teže ugroziti uspješnu zakladu Amazona.

Riječi investitori i trgovci često su zamjenjivi ovih dana, ali postoji ključna razlika. Oni koji su rano kupili Amazonovu viziju i zadržali se u mršavim godinama su ulagači. A oni koji traže brzu zaradu su trgovci.

Kad dionice reagiraju zbog iznenađenja s negativnom zaradom, nemojte pogriješiti - to je zaštitni znak trgovaca. Po prirodi, trgovci su špekulanti koji se klade na bliskoročnu buduću vrijednost nečega. Skloni su fokusirati se na vrlo kratkoročne događaje-poput usporavanja rasta prihoda ili razvodnjavanja kupnje.

No, ulagaču bi bilo dobro da gleda dugoročno. Što se tiče Amazona, maloprodajno poslovanje, iako niske marže, ogromno je i predstavlja kruh, a druga naizgled nepovezana poduzeća inkubiraju.

Računalni oblak odjel Amazon Web Services (AWS) izvrsno je poslovno softversko poslovanje visokog rasta najvećeg kalibra. Rani ulagači koji su smatrali da je internetsko prodavanje knjiga pametna ideja vjerojatno nikada nisu predvidjeli ovaj motor rasta. Ono što je također zanimljivo za budućnost je da je novi Amazonov glavni direktor Andy Jassy u osnovi izgradio AWS. Dakle, njegova vizija budućnosti ove jedinice rasta ima jasne dugoročne pozitivne implikacije.

Osim maloprodaje i oblaka na mreži, Amazon ima neke od svojih pipaka u medijima, oglašavanju, softveru, hardveru i logistici za koje znamo. Oh - ne zaboravimo Prime, koji također raste poput korova. Na kraju, Amazon kupuje MGM za 8,45 milijardi dolara (još uvijek podliježe odobrenju FTC -a). Ovo je vjerojatno igra Amazon Prime Video za poticanje ponude sadržaja i rast popularnosti kako bi se natjecali s Netflixom, Inc. (NFLX) uglednije.

Dakle, ako uzmemo stav investitora o ovom rastućem konglomeratu, osvrnimo se na neke ključne stvari koje nedostaju usredotočivanjem na ovaj trenutni poremećaj zarade.

Ovo je velika stvar: Amazon trguje po najjeftinijoj vrijednosti u najmanje pet godina (možda i više koristeći određene mjerne podatke). Ovdje gledamo a cijena prema zaradi (P/E) grafikon tijekom vremena počevši od 2016. Vidimo kako postupno pada.

Iako bi se trenutni omjer cijene i zarade od 58x mogao činiti visokim u vakuumu, imajte na umu da tvrtka dugo nije bila isplativa. Zapravo, Amazonu je trebalo 14 godina da ostvari kumulativnu dobit kao i njegova prva milijarda dolara plus tromjesečje, kada je izvijestio o 1,86 milijardi dolara neto prihoda za četvrto tromjesečje 2017. godine.

Dakle, to nas dovodi do zarade. Sada kada je zarada pozitivna već nekoliko godina, razgovarajmo o omjerima P/E. Ako P/E pada, ulagači smatraju da dionice postaju sve jeftinije. To se uglavnom događa na nekoliko načina:

• Cijena dionica pada dok zarada raste ili stagnira.
• Zarada raste dok cijena pada ili stagnira.
• Zarada raste istovremeno nadmašujući istovremeni rast cijene dionica.

Posljednji i najpoželjniji vrijedi za Amazon. Ovdje ponovo gledamo P/E grafikon, ali dodani su grafikoni za kretanje cijena i zarade:

Vrijednost dionica sve je jeftinija, a cijena poskupljuje i zarada raste. Smatram da je ovo posebno zanimljivo jer kad se zadrži jedna tako snažna temeljna priča, obično to učine i veliki ulagači. A mi imamo sjajne dokaze da Wall Street nije uspio s Amazonom ni jednim dijelom mašte, unatoč bilo kakvoj propasti i mraku zbog naslova o zaradi.

U donjoj tablici ispitujemo slučajeve velikog novca kupnje na MAPsignals.com.

Ono što je fascinantno je da su se dionice Amazona 32 puta pojavile 32 puta na listi 20 najboljih kupnji od 28. srpnja 2015. i od tada su porasle 535,3%. Na ovom TradingView grafikonu možemo pri kupovini započeti, a neki od tih signala u posljednjih sedam godina:

Evo zašto to pokazujem: Amazon je potonuo više od 11% od svojih vrhunaca nakon posljednjeg poziva o zaradi. Ali ne dopustite da kratkoročna buka zadrži ulagače. Ovim dionicama godinama se kupuje veliki novac.

Trgovci se mogu usredotočiti na blokove i blopove, ali investitorima najviše odgovara da pogledaju ispod haube i prepoznaju da je Amazon tu da ostane dugo. I baš kao što prvi ulagači ne prepoznaju trenutni Amazon iz skromnih dana prodaje knjiga, vjerujem da u budućnosti nećemo prepoznati Amazon iz diva internetske maloprodaje kakav je danas. Svijetle stvari čekaju Amazon.

Donja linija

Amazon je propustio zaradu. Trgovci su uplašeni, ali dugoročni ulagači su masovno nagrađivani. Zarada je rasla, privlačeći kupce Big Moneya godinama. S vremenom se kladiti na Amazon isplatilo. Ovaj autor se ne bi borio protiv tog trenda.

Objavljivanje: Autor u vrijeme objavljivanja nije zauzimao nikakvo mjesto u AMZN -u.