Berzanski trgovci prosvjeduju jer dužnosnici FED -a ne doviraju dovoljno
Major seli
Vrijednost američkog dolara opadala je cijeli mjesec dok su se trgovci pripremali za Savezni odbor za otvoreno tržište (FOMC) nekoliko puta smanjiti kamatne stope tijekom druge polovice 2019., no pad se ubrzao prošlog tjedna.
The Indeks američkog dolara - koji uspoređuje vrijednost američkog dolara (USD) s košaricom valuta, uključujući euro (EUR), Britanska funta (GBP), japanski jen (JPY) i švicarski franak (CHF) - konsolidirali su se u uzlazni trend klin za godinu. Sve je ovo završilo ovog tjedna kada se indeks slomio kroz uzlazni trend podršku.
U pravilu, kada središnja banka neke zemlje počne napredovati prema više akomodativna monetarna politika, vrijednost valute te zemlje počet će slabiti u usporedbi s drugim valutama. Čini se da se to ovdje događa.
Iako je vrijednost USD -a i dalje jaka u usporedbi s onom na kojoj je bila prije svog snažnog rasta krajem 2014. godine i početkom 2015., ovo bi povlačenje moglo biti dobro za neke velike multinacionalne tvrtke koje ostvaruju veliki prihod u inozemstvu. Kad je vrijednost USD jača, tvrtke dobivaju manji prihod od zarađenog prihoda u inozemstvo jer tečaj konverzije djeluje protiv njih kad repatriraju novac natrag u United Države. Nasuprot tome, kada je vrijednost USD slabija, tvrtke dobivaju više od svoje dobiti ostvarene u inozemstvu jer tečaj konverzije ide u njihovu korist.
Na primjer, ako tvrtka ostvaruje milijun eura dobiti u Europi kada je tečaj EUR/USD 1,25 (kao što je bilo početkom 2018.), tvrtka može zatražiti dobit od 1,25 milijuna dolara kada vrati novac jer je 1 EUR jednako $1.25. Međutim, ako tvrtka ostvari milijun eura dobiti u Europi kada je tečaj EUR/USD 1,10 (kao što je bilo u Svibnja), tvrtka može potraživati 1,10 milijuna dolara dobiti samo ako vrati novac jer je 1 euro samo jednako $1.10.
Pazite na tvrtke koje ostvaruju veliki prihod u inozemstvu - poput eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) i Mondelez International, Inc. (MDLZ) - koristi ako USD nastavi opadati.
S&P 500 vs. Russell 2000
S&P 500 ubrzao je povlačenje s nedavnih rekordnih vrijednosti svih vremena jer su dvije članice FOMC-a razočarale trgovce svojim komentarima na današnju monetarnu politiku.
Razočaranje je počelo kada je James Bullard, predsjednik Federalne rezervne banke St. iznenadio je Wall Street umanjivši potencijal da će FOMC smanjiti stopu saveznih fondova 50 bazne točke (0,50%) na svom sastanku u srpnju - ideja koja je ubrzala. Prema CME FedWatch alatu, trgovci su u srpnju od 42,6% odredili cijenu za smanjenje od 50 baznih bodova. Trgovci su od danas te izglede povukli na 35,4%.
Da ne duljim, predsjednik Fed-a Jerome Powell bacio je vlastitu deku na špekulacije o kamatama, rekavši: "svjesni smo da monetarna politika ne smije pretjerano reagirati pojedinačne podatke ili kratkoročne promjene raspoloženja. "Iako ova izjava zasigurno ne isključuje mogućnost budućih smanjenja kamatnih stopa, bilo je dovoljno pokrenuti rang dobiti uzimajući danas.
Trgovci su već bili zabrinuti zbog eskalacije napetosti između Sjedinjenih Država i Irana te zbog sastanka predsjednika Trumpa s predsjednikom Xi Jinpingom u Summit G-20 neće riješiti trgovinski rat između dvije zemlje. Sada oduzmite bujnu nadu da će FOMC uletjeti i spasiti dan agresivnim smanjenjem kamatnih stopa, a imate potencijal da Wall Street nastavi s prodajom.
Čitaj više:
Jaki dolar: prednosti i nedostaci
Kako cijene američkih dionica koreliraju s vrijednošću američkog dolara
Kako američke tvrtke imaju koristi kada dolar padne
Pokazatelji rizika - TNX
Nakon trenutnog odbijanja prošlog petka, 10-godišnjeg Riznica (TNX) se ponovno okrenuo prema dolje. Prvi put od studenog 8., 2016. TNX se zatvorio ispod 2%. Ovo je daljnja potvrda da trgovci ne očekuju samo produženo razdoblje niskih kamata, već i potencijal usporavanja gospodarstva i pada na burzi.
Trgovci imaju tendenciju kupovati trezore - što gura cijene trezora više i prinose trezora niže - kada to učine predviđaju da će FOMC smanjiti stope i kada predviđaju da bi cijene dionica mogle pasti pritisak. U ovom je trenutku praktički predviđen zaključak da će FOMC u sljedećih šest mjeseci smanjivati kamatne stope. Pitanje je samo koliko.
Ono što ne znamo je što će se dogoditi s američkim gospodarstvom i S&P 500 u tom istom vremenskom okviru. Teško je žaliti se što je indeks dosegao nove vrhunce svih vremena, ali trgovci su i dalje nervozni zbog potencijalnog povlačenja. Pazite da TNX ostane nizak u doglednoj budućnosti.
Čitaj više:
Razumijevanje različitih vrsta prinosa na obveznice
Kako prinosi obveznica mogu utjecati na burzu?
Razumijevanje cijena i prinosa obveznica
Zaključak - uzimanje dobiti
S neizvjesnošću koja se još uvijek vrti po Wall Streetu, ne bih se iznenadio kad bih se približio blagdanu Dana nezavisnosti. Međutim, važno je zapamtiti da uzimanje dobiti ne mora značiti novo medvjeđe povlačenje. Očekujem više konsolidacija.
Čitaj više:
Zašto zlatni ETF-ovi u sigurnom raju rastu kao što su Trump-Xi trgovinski razgovori
Microsoftova strategija da postane 'Netflix za igre'
Naučite osnove ulaganja
Uživate li u ovom članku? Dobijte više prijaviti se za bilten Chart Advisor.
