Definicija otkupa s polugom (LBO)

Što je otkup s polugom?

Otkup s polugom (LBO) je stjecanje druge tvrtke koja koristi značajnu količinu posuđenog novca za podmirenje trošak stjecanja. Imovina društva koje se stječe često se koristi kao kolateral za zajmove, zajedno s imovinom društva preuzimatelja.

Razumijevanje otkupa s polugom (LBO)

U otkupu s polugom (LBO) obično postoji omjer duga od 90% prema 10% kapitala. Zbog ovog visokog omjera duga i kapitala, obveznice izdane pri otkupu obično nisu ulagačke klase i nazivaju se

junk obveznice. LBO -i su stekli reputaciju posebno nemilosrdne i grabežljive taktike jer ciljna tvrtka obično ne sankcionira kupnju. Osim što je to neprijateljski potez, postoji i malo ironije u procesu u tom ciljnom poduzeću uspjeh, u smislu imovine u bilanci, stjecanje se može upotrijebiti protiv njega kao kolateral društvo.

LBO se provode iz tri glavna razloga:

1. da privatno preuzme javno poduzeće.
2. izdvojiti dio postojećeg poslovanja prodajom.
3. za prijenos privatnog vlasništva, kao što je slučaj s promjenom vlasništva malih poduzeća.

Međutim, obično je uvjet da je stečeno poduzeće ili subjekt u svakom scenariju profitabilan i da raste.

Otkupi s polugom imali su zloglasnu povijest, osobito 1980 -ih, kada je nekoliko istaknutih otkupa dovelo do konačnog bankrota stečenih tvrtki. To je uglavnom posljedica činjenice da je omjer poluge bio gotovo 100%, a plaćanja kamata bile toliko velike da je tvrtka operativni novčani tokovi nisu mogli ispuniti obvezu.

Primjer otkupa s polugom (LBO)

Jedan od najvećih zabilježenih LBO -a bilo je stjecanje Hospital Corporation of America (HCA) od strane Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. i Merrill Lynch 2006. godine. Tri tvrtke platile su oko 33 milijarde dolara za kupnju HCA -e.

LBO -i su često komplicirani i potrebno je neko vrijeme da se dovrše. Na primjer, JAB Holding Company, privatna tvrtka koja ulaže u luksuznu robu, kavu i zdravstvene tvrtke, pokrenula je LBO tvrtke Krispy Kreme Donuts, Inc. svibnja 2016. Predviđeno je da će JAB kupiti tvrtku za 1,35 milijardi dolara, što je uključivalo zajam od 350 milijuna dolara i kredit za revolving kredit od 150 milijuna dolara koje je dala investicijska banka Barclays.

Međutim, Krispy Kreme je u bilanci imao dug koji je trebalo prodati, a Barclays je morao dodati dodatnih 0,5% kamatne stope kako bi ga učinio privlačnijim. To je LBO zakompliciralo i gotovo se nije zatvorilo.Međutim, od 27. srpnja 2016. dogovor je prošao.

Često postavljana pitanja

Kako funkcionira otkup kredita (LBO)?

Otkup s polugom (LBO) je stjecanje drugog poduzeća koje koristi značajnu količinu posuđenog novca za podmirenje troškova stjecanja. Omjer duga i kapitala obično je oko 90/10 što poništava izdane obveznice da se klasificiraju kao bezvrijedne. Osim što je to neprijateljski potez, postoji i ironija u procesu LBO -a u tome što ciljna tvrtka uspjeh, u smislu imovine u bilanci, stjecanje se može upotrijebiti protiv njega kao kolateral društvo. Drugim riječima, imovina ciljnog društva koristi se, zajedno s imovinom društva preuzimatelja, za posudbu potrebnih sredstava koja se zatim koriste za kupnju ciljnog društva.

Zašto se događaju otkupi s polugom (LBO)?

LBO -i prvenstveno se provode iz tri glavna razloga - privatno javno poduzeće; izdvojiti dio postojećeg poslovanja prodajom; te za prijenos privatnog vlasništva, kao što je slučaj s promjenom vlasništva malih poduzeća. Glavna prednost stjecatelja je ta što mogu uložiti relativno malu količinu vlastitih sredstava vlasnički kapital i, podupirući ga s dugom, prikupiti kapital za pokretanje otkupa skupljeg cilj.

Koje su tvrtke privlačne za LBO -e?

LBO -i su stekli reputaciju posebno nemilosrdne i grabežljive taktike jer ciljna tvrtka obično ne sankcionira kupnju. Ipak, atraktivni LBO kandidati obično imaju jake, pouzdane operativne novčane tijekove uspostavljene linije proizvoda, jaki menadžerski timovi i održive izlazne strategije kako bi stjecatelj mogao ostvariti dobitke.