Koje su komponente premije za rizik?
The premija rizika je višak povrata iznad stopa bez rizika koje ulagači zahtijevaju kao kompenzaciju za veću nesigurnost povezanu s rizičnom imovinom. Pet glavnih rizika koji uključuju premiju rizika su poslovni rizik, financijski rizik, rizik likvidnosti, rizik tečaja i rizik specifičan za državu. Tih pet čimbenika rizika svi mogu naštetiti povracima i stoga zahtijevaju da investitori budu adekvatno nadoknađeni za njihovo preuzimanje.
Ključni uvidi
- Premija za rizik dodatni je povrat iznad stope bez rizika koju ulagači dobivaju kao naknadu za ulaganje u rizičnu imovinu.
- Premija za rizik sastoji se od pet glavnih rizika: poslovni rizik, financijski rizik, rizik likvidnosti, rizik tečaja i rizik specifičan za državu.
- Poslovni rizik odnosi se na neizvjesnost budućih novčanih tokova poduzeća, dok se financijski rizik odnosi na sposobnost poduzeća da upravlja financiranjem svog poslovanja.
- Rizik likvidnosti odnosi se na neizvjesnost vezanu za sposobnost ulagača da napusti ulaganje, kako u pogledu pravovremenosti tako i u pogledu cijene.
- Rizik tečaja je rizik s kojim se ulagači suočavaju prilikom ulaganja denominiranog u valuti koja nije njihova domaća valute, dok se rizik specifičan za zemlju odnosi na političku i ekonomsku nesigurnost strane zemlje u koju se ulaže je izrađena.
Poslovni rizik
Poslovni rizik je rizik povezan s neizvjesnošću budućih novčanih tokova poduzeća na koje utječe poslovanje poduzeća i okruženje u kojem ono posluje. Varijacije novčanog tijeka iz jednog u drugo razdoblje uzrokuju veću nesigurnost i dovode do potrebe za većom premijom rizika za ulagače. Na primjer, tvrtke koje imaju dugu povijest stabilnog novčanog toka zahtijevaju manju naknadu za poslovni rizik od tvrtki čiji novčani tokovi variraju od jedne četvrtine do druge, poput tehnologije tvrtke. Što je hlapljivije a novčani tok poduzeća, više mora nadoknaditi ulagače.
Financijski rizik
Financijski rizik je rizik povezan sa sposobnošću poduzeća da upravlja financiranjem svog poslovanja. U biti, financijski rizik je sposobnost tvrtke da plati svoje dužničke obveze. Što više obveza ima poduzeće, veći je financijski rizik i potrebna je veća naknada za ulagače. Tvrtke koje su financira se vlastitim kapitalom ne suočavaju se s financijskim rizikom jer nemaju duga i, prema tome, nemaju dužničkih obveza. Tvrtke se zadužuju kako bi povećale svoju financijsku polugu; korištenje vanjskog novca za financiranje operacija privlačno je zbog niske cijene.
Što je veći financijska poluga, veće su šanse da tvrtka neće moći otplatiti svoje dugove, što dovodi do financijske štete za ulagače. Što je veća financijska poluga, veća je naknada potrebna za ulagače u tvrtku.
Rizik likvidnosti
Rizik likvidnosti je rizik povezan s neizvjesnošću izlaska iz ulaganja, u smislu pravovremenosti i cijene. Sposobnost brzog i minimalnog izlaska iz ulaganja uvelike ovisi o vrsti vrijednosnog papira. Na primjer, vrlo je lako prodati dionice s plavim čipom jer se milijunima dionica trguje svaki dan, a minimalna je bid-ask širenje. S druge strane, male kapitalizirane dionice imaju tendenciju trgovati samo u tisućama dionica i imaju raspone ponude-ask koji mogu iznositi i do 2%. Što je više vremena potrebno za izlazak iz pozicije ili su veći troškovi prodaje izvan pozicije, ulagači u premiju za rizik će zahtijevati više.
Rizik tečaja
Rizik tečaja je rizik povezan s ulaganjima denominiranim u valuti koja nije domaća valuta ulagača. Na primjer, Amerikanac koji drži ulaganje denominirano u kanadskim dolarima podložan je tečajnom ili deviznom riziku. Što je povijesni iznos varijacija između dviju valuta veći, ulagači će zahtijevati veći iznos naknade. Ulaganja između valuta koja su međusobno vezana imaju mali ili nikakav rizik tečaja valute koje mogu fluktuirati puno zahtjeva veću naknadu.
Rizik specifičan za državu
Rizik specifičan za državu je rizik povezan s političkom i ekonomskom nesigurnošću strane zemlje u koju se ulaže. Ti rizici mogu uključivati velike promjene politike, svrgnute vlade, gospodarske slomove i rat. Smatra se da zemlje poput Sjedinjenih Država i Kanade imaju vrlo nizak rizik specifičan za svaku državu zbog njihove relativno stabilne prirode. Smatra se da druge zemlje, poput Rusije, predstavljaju veći rizik za ulagače. Što je veći rizik za pojedinu zemlju, to će veći ulagači zahtijevati premiju za premiju rizika.