Definicija zaloga neto prihoda
Što je zalog neto prihoda?
Zalog neto prihoda zahtijeva od izdavatelja a općinska obveznica iskoristiti ostvarene prihode za servisiranje troškova duga (kamate i glavni plaćanja) odmah nakon podmirenja troškova održavanja i rada.
Ključni za poneti
- Zalog neto prihoda zahtijeva od izdavatelja općinske obveznice da koristi ostvarene prihode za servisiranje duga troškovi (plaćanja kamata i glavnice) odmah nakon zadovoljenja održavanja i operativnih troškovi.
- Obećanja o neto prihodu smanjuju rizik neplaćanja općinskih obveznica. Zbog toga obveznica ima veći kreditni rejting.
- Obećanja o neto prihodu često se vide u obveznicama prihoda za javne projekte poput zračnih luka, sveučilišta, mostova, vodovodnih i kanalizacijskih objekata, bolnica i subvencioniranih stanova.
Razumijevanje zaloga neto prihoda
"Neto" dio zaloga neto prihoda odnosi se na iznos prihoda preostalog nakon što su podmireni svi potrebni troškovi (prihodi minus rashodi). Nakon što se to učini, izdavatelj mora iskoristiti preostali prihod za povremeno plaćanje kamate i glavnice općinskih obveznica prije nego što ih iskoristi u bilo koju drugu svrhu.
Obećanja o neto prihodu uključena su u sporazume općinskih obveznica kako bi emisije bile manje rizične za potencijalne imatelje obveznica. Namjera je da izdavatelj mora koristiti prihod od financiranog projekta za plaćanje usluga duga, čime se smanjuje rizik zadano. Kao rezultat toga, obveznice s obećanjima o neto prihodu često su veće kreditne rejtinge od onih koji nemaju.
Posebna razmatranja
Vrste općinskih obveznica
Postoje dvije osnovne vrste općinskih obveznica.
- Obveznice opće obveze (GO) pribaviti sigurnost od kreditnog i poreznog tijela nadležnosti. Oni imaju temelje u uvjerenju da će općina izdavatelj moći otplatiti svoje obveze isključivo putem poreza.
- Obveznice prihoda imaju sigurnost u dobiti ostvarenoj od cestarina, naknada ili renti od objekta izgrađenog izdavanjem obveznice. Zalog neto prihoda način je upravljanja prioritetom otplate obveznica prihoda, a oni imaju utjecaj na protok sredstava za izdavatelja obveznica.
Raspored troškova i zainteresiranih strana daje prioritet korištenju plaćanja iz sredstava prikupljenih projektom javnih radova koji se financira obveznicama.
Zalog neto prihoda vs. Zaloga bruto prihoda
U zalog bruto prihoda, plaćanje servisiranja duga vrši se prije plaćanja troškova poslovanja i održavanja. Ovaj prioritet plaćanja podiže servisiranje duga više od onog zaloga neto prihoda. Međutim, vlasnici obveznica to ne preferiraju nužno. Vlasnici obveznica mogu htjeti da se financirani objekt održava u dobrom stanju kako bi ga ljudi nastavili koristiti (i nastavlja ostvarivati prihod). U tom slučaju, zalog neto prihoda može biti najbolji sustav.
Založeni prihod - novac obvezan za plaćanje servisiranja duga i za polaganje drugih depozita koje zahtijeva ugovor o obveznicama - a i tok sredstava je od kritične važnosti pri analizi prihoda obveznice. Analitičari općinskih obveznica uzimaju u obzir ove čimbenike prilikom razmatranja financijske održivosti projekata.
Primjer zaloga neto prihoda
Javni projekti financirani prihodnim obveznicama koji mogu uključivati obećanja o neto prihodima uključuju zračne luke, sveučilišta, mostove, vodovodne i kanalizacijske objekte, bolnice i subvencionirano stanovanje.
Na primjer, pretpostavimo da se emisijom obveznica za izgradnju nove javne ceste s naplatom cestarine prikupi 10 milijuna dolara. Međutim, izgradnja nove javne ceste s naplatom cestarine košta samo 8 milijuna dolara. U ovom primjeru, izdavatelj bi trebao koristiti preostala 2 milijuna dolara za otplatu duga iz obveznice.