Definicija obveznice u dvostrukoj valuti

Što je obveznica dvostruke valute?

Dvojna obveznica je vrsta dužnički instrument gdje je kupon plaćanje je izraženo u jednoj valuti i glavni iznos u drugom. Ova vrsta obveznice može izložiti imaoca tečajni rizik.

Razumijevanje obveznica dvostruke valute

Obveznica s dvostrukom valutom sintetički je vrijednosni papir koji se otkupljuje u jednoj valuti, dok se plaćanja kamata tijekom vijeka trajanja obveznice vrše u drugoj valuti. Na primjer, obveznica izdana u američkim dolarima (USD) koji plaća kamate u japanskom jenu (JPY) smatra se obveznicom dvostruke valute.

The valuta u kojoj se izdaje obveznica s dvostrukom valutom, koja se naziva osnovnom valutom, obično će biti valuta u kojoj se vrše plaćanja kamata. Valuta i iznos glavnice su fiksni pri izdavanju obveznice, a može se navesti i tečaj. The kuponske kamate na obveznicu s dvostrukom valutom obično se postavlja po većem tečaju od usporedivog ravne obveznice s fiksnom kamatnom stopom i plaća se u valuti slabijeg ili nižeg tečaja.

Dvije su najčešće vrste obveznica u dvojnoj valuti:

1. Tradicionalne obveznice u dvo valuti—Kamata se plaća u domaćoj valuti ulagača, a iznos glavnice izražen je u domaćoj valuti izdavatelja.
2. Obrnute obveznice u dvo valuti—Kamata se plaća u domaćoj valuti izdavatelja, a iznos glavnice izražen je u domaćoj valuti ulagatelja.

Izdavanje obveznica u dvo valuti najčešće pokreću multinacionalne korporacije i trgovci na euro-obveznica tržište. Varijacije dvo valutnih obveznica su šogunske obveznice, Obveznice povezane s jenom, obveznice s više valutnih klauzula, obveznice za plaćanje stranih kamata i obveznice raja i pakla.

Primjer obveznice dvostruke valute

Pretpostavimo da je obveznica izdana sa nominalna vrijednost od 1.000 USD i ima rok dospijeća godinu dana. Kamate se plaćaju u američkim dolarima, a otplata glavnice po dospijeću bit će u eurima. Hipotetičko spot tečaj je EUR/USD 1.24. Stoga je vrijednost otplate glavnice po obveznici postavljena na (1000 USD x EUR1) / 1,24 USD = 806,45 EUR.

Na kraju prve godine, dakle, novčani tok po ovoj obveznici iznosi 1.000 r $ + 806,45 €. Ako su jednogodišnje tržišne stope 4% na dolarskom tržištu i 7% na tržištu eura, kamatna stopa po kojoj bi obveznica trebala biti izdana je:

• 1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
• 1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
• 1040 = 1000r + 971,96

Gdje:

• r = 0,068 ili 6,8%

Posebna razmatranja obveznica dvostruke valute

Tečaj povezan s kuponom i glavnicom može se navesti u vrijeme izdavanja obveznice u indeks povjerenja. Izdavatelj također može odlučiti izvršiti plaćanja na temelju spot stopa u vrijeme isplate kupona i glavnice.

Izdavatelj obveznica s dvije valute obično će postaviti tečaj koji omogućuje da plaćanja u jačoj valuti više cijene. Osim toga, određeni iznos otplate glavnice po dospijeću dopušta određeno povećanje vrijednosti tečaja jače valute.

Dvojne obveznice podložne su tečajnom riziku. Ako valuta u kojoj će se glavnica otplatiti bude veća, vlasnik obveznice će zaraditi novac; ako oslabi, izgubit će novac. Ulagači mogu koristiti zamjene u dvije valute, koji imaju fiksni tečaj pri izdavanju, kako bi nadoknadili tečajni rizik obveznica s dvojnom valutom. Dvojne obveznice također se koriste za izravnu zaštitu rizika tečaja bez ikakvih transakcija devizna tržišta.