Više savjeta za pitanja o opcijama serije 7

U Savjeti za pitanja o opcijama serije 7, razgovarali smo o "čistim" opcijskim strategijama. Ovdje ćemo se usredotočiti na znatan broj pitanja o Serija 7 ispit koji ispituje kandidate o strategijama koje uključuju i opcije opcije i dionice.

Rješavanje strateških problema "mješovitih" opcija

Prva strategija koju ćete koristiti u rješavanju ovih pitanja je varljivo jednostavna: Pažljivo pročitajte pitanja kako biste odredili primarni cilj kupca:

• Ako pitanje ukazuje na to da kupac mora zaštititi dionica, onda moraju kupiti an ugovor o opcijama radi zaštite.
• Ako kupac kombinira opcije s pozicijama dionica za stvaranje prihoda, mora prodavati ugovor o opcijama za ostvarivanje prihoda.

Kao i kod većine dodatnih pitanja na ispitu iz Serije 7, opseg pitanja ograničen je na maksimalni dobitak, maksimalni gubitak i bezrezervna razini.

Alat koji biste trebali koristiti svaki put kada izračunate bilo što od ovoga je križ $ OUT/$ IN. Ne riskirajte pokušavajući pratiti tijek novca u tvojoj glavi. Ispit iz Serije 7 prilično je stresan za većinu ljudi, pa ga samo zapišite.

Posebna napomena: U svakoj strategiji koja kombinira dionice s opcijama, pozicija dionica ima prednost. To je zato što se ugovori o opcijama isteći - dionice nemaju.

Zaštita položaja dionica: Zaštita od rizika

Počnimo s hedging strategije. Mi ćemo pogledati duge živicei kratke živice. U svakom slučaju, naziv zaštite označava temeljnu poziciju dionica. Opcijski ugovor privremeni je oblik osiguranja radi zaštite ulagačeve dionice od nepovoljnih kretanja na tržištu.

Duge ograde = Long Stock i Long Put.

Duga dionica je poput bika. Ako se tržište dionica smanji, ulagač s dugom pozicijom dionica gubi. Upamtite: Ako ulagač mora zaštititi poziciju dionica opcijama, ulagač mora kupiti ugovor (poput ugovora o osiguranju) i platiti a premija. Stavi u novcu (postaju ostvarivi) kada su dionice tržišna cijena pada ispod udarna cijena. Put je polica osiguranja za investitora od pada tržišta.

Pogledajmo nekoliko primjera pitanja koja ilustriraju jedan od mnogih pristupa koje ispit može imati za ovu temu. Za ove ćemo primjere promijeniti samo opcije višestrukog izbora koje se mogu dati za isto pitanje.

Primjer 1

A registrirani zastupnik ima kupca koji je kupio 100 dionica XYZ dionice po 30 USD/dionici. Dionica je u posljednjih osam mjeseci porasla na 40 USD po dionici. Ulagač je uvjeren da su dionice dobro dugoročno ulaganje s dodatnim potencijalom rasta, ali je zabrinut zbog kratkotrajne slabosti na cjelokupnom tržištu koja bi ga mogla izbrisati neostvareni dobici. Koja bi od sljedećih strategija vjerojatno bila najbolja preporuka za ovog kupca?

A. Prodajte pozive putem dionica
B. Kupujte pozive putem dionica
C. Prodaja stavlja dionice
D. Kupi stavlja dionice.

Odgovor: D.
Obrazloženje: Ovo je osnovno strateško pitanje. Kupac želi odrediti ili odrediti svoju prodajnu cijenu dionica. Kada kupuje dionice, prodajna (ili isporučna) cijena dionice je udarna cijena ulaganja do isteka. Duga pozicija dionica je bikovska, pa da bi se suprotstavili kretanju prema dolje, ulagač kupuje putove. Dugi udarci su medvjedi.

Primjer 2

Sada, koristeći isto pitanje, pogledajmo drugačiji skup odgovora.

1. Kupite XYZ 50 stavlja
2. Prodaj XYZ 40 poziva
3. Kupite XYZ 40 stavlja
4. Prodajte XYZ 50 poziva

Odgovor: C.
Obrazloženje: Ovaj skup odgovora ide malo dublje u strategiju. Kupnjom stanova sa udarnom (vježbenom) cijenom od 40, ulagač je odredio dostava (prodajna) cijena XYZ -a na 40 do isteka opcija. Zašto ne kupiti 50 put? Kad je tržište na 40, put sa udarnom cijenom od 50 bio bi u novcu za 10 bodova. Upamtite, stave s višim udarnim cijenama su skuplje. U osnovi, ulagač bi "kupio vlastiti novac", ako bi kupio 50 stavljenih u ovom slučaju.

Pokušajmo neke druge.

Primjer 3

Ulagač kupuje 100 dionica XYZ dionica po cijeni od 30 USD/dionicu i jedan XYZ 40 put @ 3 radi zaštite pozicije. Tijekom osam mjeseci dionice cijene 40 USD po dionici. Ulagač je uvjeren da su dionice dobro dugoročno ulaganje s dodatnim potencijalom rasta, ali je zabrinut zbog kratkotrajne slabosti na ukupnom tržištu koja bi mogla izbrisati njegovo neostvareno dobici. Koja je najveća dobit za ovog investitora?

1. 7 USD/dionicu
2. 4 USD/dionicu
3. 3 USD/dionicu
4. Neograničen

Odgovor: D.
Obrazloženje: Ovo je malo trik pitanje. Upamtite: pozicija dionica ima prednost. Duga pozicija dionica je bikovska, a profitira kada tržište raste. Teoretski ne postoji granica koliko visoko tržište može porasti.

Pogledajmo sada drugačije ovo pitanje:

Primjer 4

Ulagač kupuje 100 dionica XYZ dionica po cijeni od 30 USD/dionicu i jedan XYZ 40 put @ 3 radi zaštite pozicije. Dionica je u posljednjih osam mjeseci porasla na 40 USD po dionici. Ulagač je uvjeren da su dionice dobro dugoročno ulaganje s dodatnim potencijalom rasta ali je zabrinut zbog kratkotrajne slabosti na ukupnom tržištu koja bi mogla izbrisati njegovo neostvareno dobici. Ako dionice XYZ -a padnu na 27 USD i ulagač iskoristi put, koja je dobit ili gubitak na zaštićenoj poziciji?

1. Gubitak od 3 USD po dionici
2. Dobit od 4 USD po dionici
3. Gubitak od 7 USD po dionici
4. Dobit od 7 USD po dionici

Odgovor: D.
Obrazloženje: Pratite novac kako je prikazano na donjem grafikonu:

$ Out	$ In
Kupovna cijena - 30 USD	Vježbanje staza - 40 USD
Stavite Premium - 3 USD	-
Ukupno izlaz - 33 USD	-

Neto dobitak/gubitak - 7 USD neto dobiti od dionica

Evo još jednog uobičajenog pristupa ovoj vrsti pitanja:

Primjer 5

Ulagač kupuje 100 dionica XYZ dionica po cijeni od 30 USD/dionicu i jedan XYZ 40 put @ 3 radi zaštite pozicije. Dionica je u posljednjih osam mjeseci porasla na 40 USD po dionici. Ulagač je uvjeren da su dionice dobro dugoročno ulaganje s dodatnim potencijalom rasta, ali je zabrinut zbog kratkotrajne slabosti na ukupnom tržištu koja bi mogla izbrisati njegovo neostvareno dobici. Koja je točka ulaganja ulagača za ovu poziciju?

1. $40
2. $37
3. $33
4. $47

Odgovor: C.
Obrazloženje: Pogledajte / cross u prethodnom pitanju. Prvobitno ulaganje ulagača bilo je 30 USD, a zatim je ulagač kupio ulaganje za 3 USD (30 USD + 3 USD = 33 USD). Da bi povratili svoje izvorno ulaganje i premiju opcija, dionica mora ići na 33. Iskorištavanjem put -a, ulagač je pokazao dobit od 7 USD po dionici ili 700 USD.

Pogledajmo sada drugu stranu tržišta.

Kratke ograde = kratke dionice i dugi poziv

Gore smo napomenuli da pozicija dionica ima prednost. Upamtite: Kada ulagač proda dionice premalo, očekuju da će tržište tih dionica pasti. Ako dionice rastu, ulagač teoretski ima neograničen gubitak. Kako bi se osigurali, ulagači mogu kupovati dionice. Kratka pozicija dionica je medvjedasta. Dugi poziv je bikovski.

Ulagač koji prodaje dionice na kratke dionice dužan je zamijeniti dionicu. Ako cijena dionice raste, investitor gubi. Investitor kupuje poziv za postavljanje (ili popravljanje) nabavna cijena. Dok ne istekne ugovor o opcijama, ulagač neće platiti ništa više od udarne cijene poziva za dionicu.

Primjer 6

Pretpostavimo da je ulagač prodao 100 dionica dionica MNO -a po cijeni od 75 USD po dionici i uvjeren je da će cijena dionice pasti na tržištu u bliskoj budućnosti. Kako bi se zaštitio od naglog poskupljenja, registrirani zastupnik bi preporučio što od sljedećeg?

1. Prodajte MNO put.
2. Kupite MNO put.
3. Prodajte MNO poziv.
4. Kupite MNO poziv.

Odgovor: D.
Obrazloženje: Ovo je izravno strateško pitanje. Osnovna definicija a kratka živica je kratka zaliha plus dug poziv. Investitor mora kupiti osiguranje kako bi zaštitio poziciju dionica.

Pokušajmo sada drugačiji pristup.

Primjer 7

Ulagač je prodao 100 dionica dionica FBN -a po cijeni 62 i kupuje jedan poziv FBN -a 65. siječnja @ 2. Ako dionica FBN -a poraste na 70 i ulagač ostvari poziv, koji je dobitak ili gubitak na ovoj poziciji?

1. 2 USD/dionicu
2. 5 USD po dionici
3. 8 USD po dionici
4. Neograničen

Odgovor: B.
Obrazloženje: Pratite novac. Ulagač je dionice prodao po cijeni od 62 USD, kupio poziv za 2 USD, a zatim je prilikom ostvarivanja poziva platio 65 USD. Gubitak je 5 USD po dionici.

$ Out	$ In
Poziv Premium - 2 USD	Prihodi od kratke prodaje - 62 USD
Cijena vježbe - 65 USD	Ukupno na računu/udjelu - 60 USD

Neto dobitak/gubitak - 5 USD neto gubitak

Sažetak: Kao što vidite, duga i kratka živica strategije su zrcalne slike. Upamtite, položaj dionica ima prednost a ulagač mora platiti premiju (kupiti ugovor) kako bi zaštitio poziciju dionica. Ako se pitanje odnosi na zaštitu, zaštita je strategija.

Stvaranje prihoda s opcijama Stock Plus
Prva i najpopularnija od ovih strategija je pisanje pokriveni pozivi. (Za više informacija pogledajte Dođite jedan, dođite svi - pokriveni pozivi.)

Pokriveni poziv = Dugi zaliha plus kratki poziv

Pisanje (prodaja) pokrivenih poziva najkonzervativnija je strategija opcija. Podsjetimo da kada investitor proda poziv, oni su to dužni isporučiti dionice po udarnoj cijeni do isteka ugovora. Ako ulagač posjeduje temeljne dionice, oni su "pokriveni" i mogu isporučiti ako se iskoriste.

Ispit iz Serije 7 mogao bi vam dati savjet pomoću riječi "prihod", kao u primjeru 8, ispod.

Primjer 8

Investitor posjeduje 100 dionica PGS -a. Dionice su redovito isplaćivale dividende, ali su pokazale vrlo mali potencijal rasta. Ako je ulagač zainteresiran za stvaranje prihoda uz smanjenje rizika, registrirani zastupnik trebao bi preporučiti koju od sljedećih strategija?

1. Kupite poziv na PGS -u.
2. Kupite stavku za PGS.
3. Prodajte poziv na PGS.
4. Prodajte dio za PGS.

Odgovor: C.
Obrazloženje: Ovo je "klasična" pokrivena situacija poziva. The premija za poziv primljeno stvara prihod i, istovremeno, smanjuje negativan rizik.

Dodajmo brojeve situaciji i postavimo neka dodatna pitanja:

Primjer 9

Ulagač je dugačak 100 dionica PGS -a po cijeni od 51 USD i upisuje jedan PGS poziv od 55. svibnja @ 2. Koja je najveća dobit investitora od ove strategije?

1. 2 USD/dionicu
2. 3 USD/dionicu
3. 5 USD po dionici
4. 6 USD po dionici

Odgovor: D.
Obrazloženje: Opet, pratite novac. Pogledajte / križ ispod:

$ Out	$ In
Cijena dionice - 51 USD	Poziv Premium - 2 USD
-	Prihod od vježbi - 55 USD

Maksimalni dobitak - 6 USD

Primjer 10Uzmite istu situaciju kao u primjeru 9 i postavite pitanje: Koja je točka ulaganja ulagača?

1. $55
2. $53
3. $49
4. $45

Odgovor: C.
Obrazloženje: Investitor je posjedovao dionicu po cijeni od 51 USD. Kad je ulagač prodao poziv za 2 USD, točka prijeloma snižena je na 49 USD jer je to sada iznos koji ulagač ima u riziku. 49 USD je ujedno i najveći gubitak na ovoj poziciji.

Pokriveni poziv povećava prihod i smanjuje rizik. To su dva cilja ove konzervativne strategije. Strategija najbolje funkcionira na relativno ravnom do blago rastućem tržištu. Ulagači moraju biti svjesni da:

• Ograničena je dobit.
• Dionice mogu biti pozvao.

Short Stock Plus Short Put
Druga, i mnogo rizičnija strategija uključuje pisanje put -a kada investitor ima kratka pozicija u istoj zalihi. Ova pozicija je vrlo medvjeđa strategija. Upamtite, pozicija dionica ima prednost.

Primjer 11

Ulagač prodaje 100 dionica MPS short na 70 i istodobno piše jedan MPS 70 put @ 3. Koliki je maksimalni dobitak u ovoj strategiji?

1. 73 USD/dionicu
2. 70 dolara po dionici
3. 67 dolara po dionici
4. 3 USD/dionicu

Odgovor: D
Obrazloženje: Investitor je prodao dionice po 70 USD, a dionice po 3 USD. Ulagač sada na računu ima 73 USD/dionicu. Ako tržište padne ispod 70 USD, put će se iskoristiti i dionice će biti isporučene investitor, koji će za dionicu platiti udarnu cijenu od 70 USD i upotrijebiti dionicu za zamjenu posuđenog dionice. Dobit je 3 USD po dionici.
Pratite novac kao na / križu ispod:

$ Out	$ In
Cijena dionice na vježbi Put - 70 USD	Prihodi od kratke prodaje - 70 USD
Stavite Premium - 3 USD	-

Neto dobitak/gubitak - dobitak od 3 USD

Primjer 12

Još jedno pitanje u vezi ovog scenarija: Koji je najveći gubitak?

1. Neograničen
2. 3 USD/dionicu
3. 70 dolara po dionici
4. 63 USD/dionicu

Odgovor: A
Obrazloženje: Ulagač koji ima kratku dionicu gubi kada tržište počne rasti. Ovaj će ulagač probiti čak i kada tržište ode na 73 USD, jer je to iznos na računu. Iznad 73 USD po dionici, ulagač ima gubitke koji mogu biti neograničeni.

Na ispitu iz Serije 7 relativno je malo pitanja o ovoj strategiji. Prepoznajte, međutim, maksimalni dobitak, najveći gubitak i prekid - za svaki slučaj.

Donja linija

Opcije s dionicama imaju dva osnovna cilja:

1. Zaštita položaja dionica putem zaštite
2. Stvaranje prihoda prodajom opcije prema poziciji dionica.

Ovdje navedene strategije mogu biti ili visoko rizične ili vrlo konzervativne. Na ispitu iz Serije 7 kandidat mora prvo prepoznati koja je strateška preporuka potrebna, a zatim slijediti novac kako bi pronašao točan odgovor.