Razumijevanje okvira stila uzajamnog fonda

A stilska kutija je grafički prikaz karakteristika zajedničkog fonda. The financijske usluge davatelj istraživanja Morningstar, Inc. popularizirao ovaj alat stavljajući ga uz svoj poznati sustav ocjenjivanja uzajamnih fondova koji uzajamne fondove rangira dodjeljujući im jednu do pet zvjezdica. Zbog toga su se mnogi ulagači u zajedničke fondove upoznali sa stilom i njegovom upotrebom kao alatom za procjenu uzajamnih fondova.

Istodobno, stilska kutija alat je s nekoliko drugih praktičnih primjena. Čitajte dalje kako biste saznali kako se stilski okviri mogu koristiti za kategorizaciju uzajamnih fondova i pojedinačnih vrijednosnih papira te vam pomoći da razumijete upravljanje novcem i raspodjela imovine strategija vašeg portfelja.

Pogled u kutiju

Domaće kutija stila udjela osmišljen je kao pomoć u procjeni vrijednosnih papira i najpoznatija je i najpopularnija vrsta ovog alata. Okvir Morningstarovog domaćeg stila kapitala, prikazan dolje, pruža jednostavan sustav klasifikacije udjela.

Okomita os podijeljena je u tri kategorije koje se temelje na tržišna kapitalizacija. Za procjene uzajamnih fondova, Morningstarova metodologija procjene tržišne kapitalizacije koristi se za rangiranje temeljnih dionica u svakom zajedničkom fondu kako bi se utvrdila tržišna kapitalizacija fonda. Od 5.000 dionica u Morningstarovoj bazi domaćih dionica, 70% najboljih je kategorizirano kao velika kapa. Sljedećih 20% klasificirano je kao srednja granica, a preostale dionice klasificirane su kao mala kapa.

Horizontalna os je također podijeljena u tri kategorije, na temelju vrijednost. Još jednom se preispituju temeljne dionice u svakom portfelju uzajamnih fondova. The cijena prema zaradi (P/E) i cijena po knjizi (P/B) omjeri koriste se kao osnova matematičkog izračuna koji rezultira klasifikacijom svake dionice kao rast, spoj ili vrijednost. Pojam mješavina koristi se za opisivanje dionica koje pokazuju i karakteristike rasta i vrijednosti.

Kako koristiti Style Box

Zajedno, okomite i vodoravne osi mogu se koristiti za klasifikaciju zajedničkog fonda u jednu od devet kategorija:

• Velika vrijednost
• Velika mješavina
• Veliki rast
• Srednja vrijednost
• Srednja mješavina
• Srednjeg rasta
• Mala vrijednost
• Mala mješavina
• Mali rast

Ovaj sustav kategorizacije koristan je za određivanje načina ulaganja koji se uklapa u određeni portfelj ulaganja iz perspektive raspodjele imovine. Neki ulagači koriste ga za pronalaženje fonda za svaku kategoriju, dok se drugi usredotočuju na određena područja. Na primjer, an agresivan investitor mogli usredotočiti prvenstveno na fondove male kapitalizacije ili sredstva za rast. Ipak, postavljanje fonda u okvir stila nije samo korisno pri odabiru ulaganja. Također je korisno dugoročno, gdje se podaci iz povijesnog stila mogu koristiti za provjeru dosljednosti portfelja fundusa.

Isti stilski okviri koji se koriste za procjenu uzajamnih fondova također se mogu koristiti za procjenu pojedinačnih dionica i obveznica; uostalom, kutije se već koriste za procjenu svake temeljna sigurnost u danom fondu prije nego što se podaci usredne kako bi se dobila rejting na razini fonda. Mnogi ulagači nisu upoznati s ovom upotrebom stilske kutije; kao rezultat poznatog Morningstarovog sustava rejtinga za uzajamne fondove, mnoge druge društva za fondove usvojili su postavljanje kutija stilova uz sustav ocjenjivanja zvjezdica, u marketinške svrhe, što je zasjenilo ostale namjene alata.

Osim okvira za domaći kapital, Morningstar nudi još dvije: an kutija u stilu međunarodnog kapitala i a kutija stila s fiksnim prihodom.

International Equity Style Box

Ova stilska kutija izgleda točno poput svog domaćeg rođaka, s tržišnom kapitalizacijom na okomitoj osi i vrednovanjem duž vodoravne osi. Iako izgledaju slično, za određivanje tržišnih ograničenja i vrednovanja koriste različite specifikacije. U okvirima međunarodnog stila udjela u kapitalu tržišne kapitalizacije temelje se na srednjoj tržišnoj kapitalizaciji imovine u određenom fondu, pri čemu se svaka imovina mjeri i ubraja u cjelinu. Procjene koriste omjer cijene i novca umjesto P/E, što, vjerojatno, olakšava usporedbu između vrijednosnih papira, jer zarada podaci se mogu različito izračunati od zemlje do zemlje.

Okvir sa stilom s fiksnim prihodom

Osim kutija u stilu udjela, postoji i kutija stila za ulaganja s fiksnim prihodom. Kao i okviri stila udjela, okvir stila s fiksnim prihodom može se koristiti za kategorizaciju ulaganja u jednu od devet kategorija. Mjeri kreditnu kvalitetu na svojoj okomitoj osi, ocjenjujući ulaganja visokim, srednjim ili niskim. Stope vodoravne osi osjetljivost na kamatnu stopu, mjereno trajanjem obveznica u portfelju (zrelost). Kategorije trajanja uključuju kratke, srednje i duge. Svaka temeljna obveznica u portfelju fonda ima zasebnu oznaku kreditna kvaliteta stopa i skup datum dospijeća, što olakšava kategorizaciju.

Iza Morningstara

Iako Morningstar zaslužuje većinu zasluga za stilsku kutiju, najveći sjevernoamerički zajednički fond tvrtke i tvrtke za osobne financijske usluge usvojile su okvir stila i prilagodile ga vlastitom konvencije. Na primjer, u okvirima sa stilom udjela osi često mijenjaju mješavinu tako da uključuju jezgru i srednju do srednju. Vlasničke metodologije kategorizacije također se mogu razviti za uporabu pri određivanju tržišnih ograničenja, ali većina metodologija djeluje unutar razumnih parametara temeljenih na industrijskim standardima.

Izvan uzajamnih fondova

Uz razvoj vlasničkih kutija u stilu, pružatelja istraživanja i vrijednosnih papira analitičari prešli su korištenje ovog alata za procjenu uzajamnih fondova i pojedinačnih vrijednosnih papira, usvojivši ga za procjenu i kategorizaciju upravitelja novca. Analitičari istraživanja koristite okvir stila za razvoj hipotetičkih portfelja koji kombiniraju različite upravitelje novca. Na ovaj način, ulagačima s visokim neto vrijednostima može se pokazati kako stvoriti raznoliki portfelj korištenjem pojedinačnih upravitelja novca. Povijesni se podaci mogu koristiti za pokretanje gotovo beskrajne raznolikosti scenarija koji analitičarima daju financijski savjetnici, a ulagači priliku razmotriti rezultate izvedbe i dosljednost stila koji bi su rezultat kombiniranja različitih upravitelja novca u određenim permutacijama i raspodjeli imovine postotke. Ista vrsta analize može se provesti i s pojedinačnim vrijednosnim papirima.

Osim odabira ulaganja, stilske kutije također igraju ulogu u praćenju toga jesu li upravitelj novca ostaje vjeran svom iskazanom stilu. Na primjer, glavni menadžer koji pokazuje sklonost kupnji vrijednost dionica bi se označilo kao "jezgra s vrijednosnim nagibom". Ako taj menadžer odjednom počne favorizirati rastuće dionice, ulagači bi to htjeli zabilježiti stilski drift te razmislite o izboru novog upravitelja ako se doda dionice rasta u sukobu sa željenim modelom raspodjele imovine ili pomiče portfelj u smjeru koji ne zadovoljava njihove dugoročne investicijskim ciljevima. Budući da se zasebni računi prodaju putem profesionalnih financijskih savjetnika, vaš savjetnik može lako dati informacije o stilskom okviru ako ih želite vidjeti.

Donja linija

Bez obzira koristite li okvir za pregled uzajamnih fondova, pojedinačnih vrijednosnih papira ili upravitelja novca, to je jednostavan i vrlo koristan alat koji će nastaviti igrati ulogu u procjeni ulaganja. Također vam može pomoći u određivanju ukupne raspodjele imovine vašeg portfelja tako što ćete utvrditi gdje se vaša ulaganja uklapaju u okvir. Čak i ako sami nikada ne koristite stilsku kutiju, možete se kladiti da će se investicijska industrija nastaviti oslanjati na ovaj provjereni alat za plasiranje svojih proizvoda i usmjeravanje ulagača u donošenju odluka.