Nulta kamata

Što je nulta kamata

Kamatna stopa nula vezana je za donju granicu od 0% za kratkoročne kamatne stope iznad koje monetarna politika ne vjeruje se da je učinkovit u poticanju ekonomski rast.

Kamate bez nule i monetarna politika

Pretpostavke o nultoj kamatnoj stopi pogoršane su posljednjih godina. U monetarnoj politici pozivanje na nultu granicu kamatnih stopa znači da središnja banka više ne može smanjivati ​​kamatnu stopu kako bi potaknula gospodarski rast. Kako se kamatna stopa približavala nultoj granici, pretpostavljalo se da će se učinkovitost monetarne politike kao oruđa smanjivati. Postojanje ove nulte granice djelovalo je kao ograničenje središnjim bankarima koji su pokušavali potaknuti gospodarstvo.

Donedavno se pretpostavljalo da središnje banke pri postavljanju prekonoćnih kamatnih stopa nisu imale mogućnost pogurati

nominalna kamatna stopa izvan ove granice od 0%, na negativno područje. No, u ožujku 2020. godine Federalne rezerve SAD-a snizile su stopu saveznih fondova na raspon od 0% -0,25% kao odgovor na usporavanje gospodarstva. Prinosi na 1-mjesečne i 3-mjesečne državne zapise pali su ispod nule 25. ožujka 2020., tjedan i pol nakon Federalnog Rezerve smanjuju svoju referentnu stopu na gotovo nulu, a kako su se ulagači približili sigurnosti fiksnog prihoda usred općeg tržišta previranja. To je bio prvi put da se to dogodilo u četiri i pol godine, kada su oba računa nakratko zasvijetlila crvenom bojom, a prinosi su pali na minus-0,002% svaki.

Vjera u ovo ograničenje kao hendikep monetarne politike također je bila ozbiljno ispitana u razdoblju nakon financijska kriza od 2007.-2008. Usporen oporavak uslijedio je nakon što su središnje banke, uključujući SAD Federalna rezerva (počevši od 2008.) i Europska središnja banka, započeli su programe kvantitativnog ublažavanja (počevši od 2012.), koji su doveli kamatne stope na rekordno niske razine. ECB je 2014. uvela politiku negativne kamatne stope (naknada za depozite) na kredite preko noći.

Japanska politika kamatnih stopa desetljećima je testirala konvenciju. Veći dio 1990 -ih kamatna stopa koju je odredila japanska središnja banka, Banka Japana, lebdio je blizu nulte granice kao dio svoje politike nulte kamatne stope (ZIRP) dok se zemlja pokušavala oporaviti od gospodarskog kraha i smanjiti prijetnju deflacija. Japansko iskustvo bilo je poučno za druga razvijena tržišta. BOJ je 2016. prešao na negativne kamatne stope, naplativši depozitnim bankama pristojbu za pohranu njihovih sredstava preko noći.

Osim sposobnosti nametanja negativne kamatne stope u ekstremnim uvjetima središnje banke mogu izabrati druga nekonvencionalna sredstva za poticanje gospodarstva kako bi postigle iste ciljeve. A Studija New York Feda otkriva da su se, dok su se kamatne stope kretale blizu nulte granice, očekivanja sudionika na tržištu u pogledu budućih stopa, kao i druge radnje središnje banke, kao što su kvantitativno ublažavanje, kupnja obveznica na otvorenim tržištima i drugi čimbenici financijskog tržišta su međusobno djelovali, pa je „zbroj moćniji od komponente dijelovi. ”

Dok je cilj probijanja te nule i provođenja politike negativnih kamata poticanje kreditiranja i potaknuti slabo gospodarstvo, negativne kamatne stope štetne su za profitabilnost bankarskog sektora i potencijalno za potrošače samouvjerenost.