Pojam kredita za oročene vrijednosne papire (TSLF) Definicija

Što je Porodična pozajmica za vrijednosne papire (TSLF)?

Odobrenje za pozajmljivanje oročenih vrijednosnih papira (TSLF) nastalo je kao tjedno kreditiranje putem Banka Federalnih rezervi što je omogućilo primarnim trgovcima da se zadužuju Američka riznica vrijednosne papire na rok od 28 dana davanjem u zalog prihvatljivog kolaterala.

Prihvatljivi vrijednosni papiri prema TSLF-u uključivali su ocjenu AAA do Aaa hipotekarno osigurani vrijednosni papiri (MBS) nije u pregledu zbog nadogradnje, općinske vrijednosnice, korporativne vrijednosnice vrijednosnice ulaganja i sve vrijednosnice dostupne za trostrane ugovore o ponovnoj kupnji.

Ključni za poneti

Odobrenje za kreditiranje oročenih vrijednosnih papira (TSLF) omogućilo je primarnim trgovcima da se zadužuju na 28-dnevne vrijednosne papire iz trezora Sjedinjenih Država, dajući zalog prihvatljivog kolaterala.
Federalne rezerve stvorile su TSLF u ožujku 2008. kako bi umanjile pritisak likvidnosti na kreditnim tržištima.
Prihvatljivo osiguranje uključuje korporativne vrijednosnice vrijednosnih papira ulaganja, općinske vrijednosne papire i vrijednosnice osigurane hipotekom s ocjenom AAA do Aaa koje se ne preispituju radi smanjenja rejtinga.
instagram viewer
Trgovci su podnijeli konkurentne ponude kako bi posudili na otvorenom tržištu sustava Federalnih rezervi obračunati košaricu trezorskih vrijednosnih papira, poput trezorskih zapisa, obveznica, zapisa i indeksa indeksiranih vrijednosni papiri.
Federalne rezerve također su izradile TSLF Options Program (TOP) koji je primarnim trgovcima dao pravo da u budućnosti koriste određeni TSLF kredit na određeni datum u zamjenu za prihvatljivo osiguranje.

Razumijevanje Odobrenja za pozajmljivanje oročenih vrijednosnih papira (TSLF)

Oročnikom za pozajmljivanje vrijednosnih papira (TSLF) upravljalo je otvoreno tržište Federalnih rezervi trgovački stol. TSLF je primarnim trgovcima ponudio vrijednosne papire u posjedu Račun otvorenog tržišta sustava (SOMA) za kredite na temelju prihvatljivog kolaterala. TSLF je održavao tjedne aukcije na kojima su trgovci podnosili konkurentne ponude za košaricu trezorskih vrijednosnih papira u koracima od 10 milijuna dolara. Prema nahođenju Federalnih rezervi, primarni trgovci mogli su posuditi do 20% objavljenog iznosa ponude.

U zamjenu za kolateral, primarni trgovci primili su košaricu općeg kolaterala trezora, koja je uključivala trezorske zapise, zapise, obveznice i vrijednosni papiri indeksirani inflacijom s računa otvorenog tržišta sustava Federalnih rezervi. TSLF je otvoren 11. ožujka 2008., a svoju prvu aukciju proveo je 27. ožujka 2008. TSLF je zatvoren 1. veljače 2010.

The Oročni zajam za vrijednosne papire osigurane imovinom (TALF) je još jedan program koji su stvorile američke Federalne rezerve tijekom financijske krize 2008. Ovaj je program povećao likvidnost banaka i dostupnost potrošačkih kredita.

Povijest oročene kreditne linije za vrijednosne papire (TSLF)

TSLF je stvoren 11. ožujka 2008. s namjerom da olakša kreditno tržište za trezorske vrijednosne papire bez utjecaja na valutu ili manipuliranje cijenama vrijednosnica. Federalne rezerve u početku su obećale 200 milijardi dolara ovom kreditu u pokušaju da ublaže pritisak likvidnosti na kreditnim tržištima, posebno na tržištu vrijednosnih papira osiguranih hipotekom.

Stvaranjem ovog objekta, primarni trgovci, uključujući Fannie Mae, Freddie Mac, a velike banke mogle bi pristupiti visoko likvidnim i osiguranim trezorskim vrijednosnicama u zamjenu za daleko manje likvidne i manje sigurne vrijednosne papire. Likvidnost imovine odnosi se na lakoću s kojom se ta imovina može pretvoriti iz ulaganja u novac. TSLF je pomogao u povećanju likvidnosti na kreditnom tržištu za hipotekarne vrijednosne papire.

Objekt je bio alternativa kreditiranju obveznica za obveznicu Oroki za aukciju (TAF), program gotovine za obveznice koji ubrizgava gotovinu izravno na tržište. Izravno ubrizgavanje novca može utjecati na stopu federalnih fondova i imati negativan utjecaj na vrijednost dolara.

TSLF je također bio alternativa izravnoj kupnji hipotekarnih ulaganja, što je u suprotnosti sa ciljem Federalnih rezervi da izbjegne izravni utjecaj na cijene vrijednosnica.

Prema podacima Kongresne istraživačke službe, tijekom trajanja programa TSLF nije doživio gubitke i zaradio je prihod od 781 milijun dolara.

Program opcija TSLF

Federalne rezerve izradile su TSLF Options Program (TOP) u srpnju 2008. U razdobljima povećanog pritiska na tržištima kolaterala, TOP je nudio dodatnu likvidnost. S TOP -om na aukciji mogućnosti, primarni trgovci imali su pravo, ali ne i obvezu, povući TSLF zajam na određeni datum u budućnosti u zamjenu za prihvatljivo osiguranje.Federalne rezerve okončale su TOP u listopadu. 2009.

Posebna razmatranja

Financijski istraživači otkrili su snažnu negativnu vezu između korištenja TSLF -a ili stjecanja sredstava iz drugih programa spašavanja, uključujući Program olakšavanja imovine, ili TARP -a, tijekom 2008. i 2009. godine. Ova razlika ukazuje na to da je kredit koji je tim dilerima dodijelio TSLF spriječio trgovce u potrebi za drugim spašavanjima. Istraživači su otkrili da je veća vjerojatnost da će se trgovci s visoko plaćenim izvršnim direktorima zaduživati tijekom sljedećeg ciklusa aukcija TSLF-a od onih koji imaju manje plaćene izvršne direktore.