Definicija premije za tržišni rizik

Što je premija tržišnog rizika?

Premija tržišnog rizika razlika je između očekivanog povrata na tržišni portfelj i stope bez rizika. Premija tržišnog rizika jednaka je nagibu tržišna linija sigurnosti (SML), grafički prikaz model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM). CAPM mjeri potrebnu stopu povrata na ulaganja u kapital, a važan je element moderne teorije portfelja i vrednovanja diskontiranog novčanog toka.

Razumijevanje premija tržišnog rizika

Premija za tržišni rizik opisuje odnos između prinosa iz portfelja tržišta kapitala i trezorska obveznica prinosi. Premija za rizik odražava potrebne prinose, povijesne prinose i očekivane prinose. Povijesna premija tržišnog rizika bit će ista za sve ulagače budući da se vrijednost temelji na onome što se stvarno dogodilo. Potrebne i očekivane premije na tržištu razlikovat će se od ulagača do ulagača ovisno o tome

tolerancija na rizik i stilovi ulaganja.

Teorija

Investitori zahtijevaju naknadu za rizik i oportunitetne troškove. The stopa bez rizika je teoretska kamatna stopa koja bi se platila ulaganjem s nula rizika, a dugoročni prinosi na američke riznice tradicionalno su korišteni kao zamjena za stopa bez rizika zbog niskog rizika neizvršenja obveza. Riznice su povijesno imale relativno niske prinose kao rezultat ove pretpostavljene pouzdanosti. Povrat na tržištu dionica temelji se na očekivanim prinosima na širokom referentnom indeksu, poput indeksa Standard & Poor's 500 Industrijski prosjek Dow Jonesa.

Realni prinosi na kapital mijenjaju se s operativnim učinkom temeljnog poslovanja, a tržišna cijena tih vrijednosnih papira odražava tu činjenicu. Povijesne stope povrata mijenjale su se kako gospodarstvo sazrijeva i traje cikluse, ali konvencionalno znanje općenito procjenjuje dugoročni potencijal od približno 8% godišnje. Ulagači zahtijevaju premiju na povrat ulaganja u kapital u odnosu na alternative nižeg rizika jer je njihov kapital više ugrožen, što dovodi do premije rizika kapitala.

Izračun i primjena

Premija tržišnog rizika može se izračunati oduzimanjem stope bez rizika od očekivanog tržišta kapitala povrat, pružajući kvantitativnu mjeru dodatnog povrata koji zahtijevaju sudionici na tržištu za povećani rizik. Nakon što se izračuna, premija za rizik kapitala može se koristiti u važnim izračunima kao što je CAPM. Između 1926. i 2014. godine, S&P 500 izlagao je 10,5% godišnju stopu povrata, dok je 30-dnevni trezorski zapis iznosio 5,1%. To ukazuje na premiju tržišnog rizika od 5,4%, na temelju ovih parametara.

Potrebna stopa povrata za pojedinu imovinu može se izračunati množenjem beta koeficijenta imovine s tržišnim koeficijentom, a zatim se dodaje stopa bez rizika. To se često koristi kao diskontna stopa u diskontiranom novčanom toku, popularnom modelu vrednovanja.