Definicija troška kapitala, formula i izračun

Koliki je trošak kapitala?

Trošak vlasničkog udjela je povrat koji tvrtka zahtijeva kako bi odlučila zadovoljava li ulaganje zahtjeve za povrat kapitala. Tvrtke ga često koriste kao prag kapitalnog proračuna za potrebna stopa povrata. Trošak kapitala tvrtke predstavlja naknadu koju tržište traži u zamjenu za posjedovanje imovine i snošenje rizika vlasništva. Tradicionalna formula za trošak kapitala je model kapitalizacije dividende i model vrednovanja kapitalne imovine (CAPM).

Formula troška udjela

Koristeći model kapitalizacije dividende, trošak kapitala je:



​Cijena vlasničkog kapitala=CMVDPS​+GRDgdje:DPS=dividende po dionici, za sljedeću godinuCMV=trenutna tržišna vrijednost dionicaGRD=stopa rasta dividendi​

Razumijevanje cijene kapitala

Nabavna vrijednost odnosi se na dva odvojena koncepta, ovisno o uključenoj strani. Ako ste investitor, trošak kapitala je stopa povrata potrebna za ulaganje u kapital. Ako ste tvrtka, trošak kapitala određuje potrebnu stopu povrata na određeni projekt ili ulaganje.

Postoje dva načina na koja tvrtka može prikupiti kapital: dug ili kapital. Dug je jeftiniji, ali ga tvrtka mora vratiti. Vlasnički kapital nije potrebno vraćati, ali općenito košta više od kapitala duga zbog poreznih prednosti plaćanja kamata. Budući da je trošak kapitala veći od duga, općenito osigurava veću stopu povrata.

Posebna razmatranja

Model kapitalizacije dividende može se koristiti za izračun cijene kapitala, ali zahtijeva da tvrtka isplati dividende. Izračun se temelji na budućim dividendama. Teorija koja stoji iza jednadžbe je da je obveza tvrtke isplatiti dividende trošak plaćanja dioničara, a time i trošak kapitala. Ovo je ograničen model u tumačenju troškova.

Model određivanja cijene kapitalne imovine, međutim, može se koristiti na bilo kojoj dionici, čak i ako tvrtka ne isplaćuje dividende. Ipak, teorija CAPM -a je složenija. Teorija sugerira da se trošak kapitala temelji na dionicama nestabilnost i razinu rizika u odnosu na opće tržište.

U ovoj jednadžbi, stopa bez rizika je stopa povrata plaćenih na ulaganja bez rizika, poput trezora. Beta je mjera rizika izračunata kao regresija cijene dionica tvrtke. Što je veća volatilnost, veći je beta i relativni rizik u odnosu na opće tržište. Tržišna stopa povrata je prosječna tržišna stopa, za koji se općenito pretpostavlja da je otprilike 10% u posljednjih 80 godina. Općenito, tvrtka s visokom beta verzijom - to jest, tvrtka s visokim stupnjem rizika - imat će veći trošak kapitala.

Trošak kapitala vs. Cijena kapitala

The trošak kapitala je ukupni trošak prikupljanja kapitala, uzimajući u obzir i cijenu kapitala i cijenu duga. Stabilno i uspješno poduzeće općenito će imati nižu cijenu kapitala. Da bi se izračunao trošak kapitala, trošak kapitala i trošak duga moraju se ponderirati i zatim zbrojiti. Trošak kapitala općenito se izračunava pomoću ponderirani prosječni trošak kapitala.

Često postavljana pitanja

Kolika je cijena kapitala?

Trošak vlasničkog udjela je povrat koji tvrtka mora ostvariti u zamjenu za dato ulaganje ili projekt. Na primjer, kada tvrtka odluči hoće li preuzeti novo financiranje, trošak kapitala određuje povrat koji tvrtka mora ostvariti kako bi opravdala novu inicijativu. Tvrtke obično prolaze kroz dva načina prikupljanja sredstava: putem duga ili kapitala. Svaki od njih ima različite troškove i stope povrata.

Kako izračunate trošak kapitala?

Postoje dva primarna načina za izračun cijene kapitala. Model kapitalizacije dividende uzima dividende po dionici (DPS) za sljedeću godinu podijeljen s trenutnim tržištem vrijednost (CMV) dionica i dodaje taj broj stopi rasta dividendi (GRD), gdje je trošak kapitala = DPS ÷ CMV + GRD.

Nasuprot tome, model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM) procjenjuje je li ulaganje ispravno procijenjeno, s obzirom na njegov rizik i vremensku vrijednost novca u odnosu na očekivani povrat. Prema ovom modelu, trošak kapitala = stopa povrata bez rizika + Beta × (tržišna stopa povrata-stopa bez povrata).

Koji je primjer cijene kapitala?

Zamislite da tvrtka A trguje na S&P 500 po stopi povrata od 10%. U međuvremenu, ima beta verziju 1,1, izražavajući neznatno veću nestabilnost od tržišta. Trenutačno je T-račun (stopa bez rizika) 1%. Koristeći model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM) za određivanje troškova financiranja iz vlasničkog udjela, primijenili biste trošak kapitala = Bezrizična stopa povrata + Beta × (Tržišna stopa povrata-Bezrizična stopa povrata) do 1 + 1,1 × (10-1) = 10.9%.