Što je pukotina na energetskim tržištima?

Što je pukotina?

Pukotina ili širenje pukotina izraz je koji se na energetskim tržištima koristi za predstavljanje razlika između sirova nafta te cijene veleprodajnih naftnih derivata koji iz njih proizlaze, kao što su mlazno gorivo, kerozin, lož ulje za gorivo i benzin.

Crack or crack spread je strategija trgovanja koja se koristi u energetske budućnosti kako bi se utvrdila marža rafiniranja. Krek je jedan od primarnih pokazatelja zarade kompanija za preradu nafte. Crack omogućuje tvrtkama za rafiniranje da živica protiv rizika povezanih sa sirovom naftom i rizika povezanih s naftnim derivatima.

Istodobnom kupnjom sirove nafte budućnosti i prodajom terminskih ugovora o naftnim derivatima, trgovac pokušava uspostaviti umjetnu poziciju u rafinaciji nafte nastale širenjem.

Razumijevanje pukotine

Pojam pukotina izveden je iz tekućeg katalitičkog krekiranja sirove nafte, koja se koristi za preradu sirove nafte u naftne derivate, poput benzina i lož ulja. Crack je jednostavan izračun koji se često koristi za procjenu marži rafiniranja i temelji se na jednom ili dva naftna proizvoda proizvedena u rafinerija. Međutim, crack ne uzima u obzir prihode i troškove rafinerija, već samo troškove cijena po barelu sirove nafte.

Usporedba cijena sirove nafte s cijenama rafiniranih proizvoda mogla bi ukazati na stanje ponude na tržištu. Rasprostranjenost pukotina obično je živica nastala dugotrajnim ulaganjima u naftu uz kratki spoj benzina i zagrijavanje naftnih fjučersa.

Čimbenici koji utječu na pukotine

Udjeli naftnih derivata koje rafinerija proizvodi od sirove nafte također mogu utjecati na širenje pukotina. Neki od tih proizvoda uključuju asfalt, zrakoplovno gorivo, dizel, benzin i petrolej. U nekim slučajevima, proizvedeni udio varira ovisno o zahtijevajte s lokalnog tržišta.

Mješavina proizvoda također ovisi o vrsti prerađene sirove nafte. Teža sirova ulja teže je preraditi u lakše proizvode poput benzina. Rafinerije koje koriste jednostavnije procese rafiniranja mogu biti ograničene u sposobnosti proizvodnje proizvoda od teške sirove nafte.

Primjeri pukotina

Pukotina s jednim proizvodom

Pukotina u jednom proizvodu odražava razliku između cijena jednog barela sirove nafte i jednog barela određenog proizvoda. Na primjer, jedan rafinerija sirove nafte vjeruje da će cijene benzina ostati visoke tijekom sljedeća dva mjeseca i želi sada ograničiti marže. U veljači rafinerija primjećuje da je u svibnju West Texas Intermediate (WTI) fjučersi na sirovu naftu trguju se po 45 dolara po barelu i u lipnju u luci New York RBOB benzinska budućnost trguju po 2,15 USD po galonu, odnosno 90,30 USD po barelu. Rafinerija vjeruje da je ovo povoljan raspon krekova za pojedinačne proizvode od 45,30 USD po barelu, odnosno 90,30 - 45 USD.

Budući da rafinerije kupuju sirovu naftu kako bi preradile robu u naftni proizvod, rafinerija odlučuje kupiti svibanjske terminske termine za sirovu naftu WTI, dok istodobno prodaje lipanjski RBOB benzin budućnosti. Zbog toga je rafinerija zaključala pukotinu od 45,30 USD.

Više proizvoda Crack

Rafinerije i ulagači također provode strategije za ispucavanje na više proizvoda. Na primjer, rafinerija ima za cilj zaštititi se od rizika povećanja cijena sirove nafte WTI i pada cijena naftnih derivata. Rafinerija bi mogla zaštititi rizik širenjem pukotina 3-2-1.

Koristeći iste terminske cijene i datume isteka za sirovu naftu WTI i benzin RBOB, rafinerija bi mogla kupiti tri terminska ugovora za sirovu naftu i prodati dva terminska ugovora za benzin RBOB. Pod pretpostavkom da je u lipnju zagrijano ulje fjučersi se trguju po 1,40 dolara po galonu ili 58,80 dolara po barelu, rafinerija bi također prodala jedan fjučers ugovor o robi. Posljedično, rafinerija zaključuje povoljnu maržu od 34,80 USD po barelu ili (58,80 USD + 2 * 90,30 USD - 3 * 45 USD)/3.