Zašto ne biste trebali kratiti dionicu

Ako ste ikada izgubili novac na dionici, vjerojatno ste se pitali postoji li način da zaradite novac kada dionice padnu. Postoji, i zove se kratka prodaja. Iako se čini da je to savršena strategija za kapitaliziranje na padu cijena dionica, dolazi s još većim rizikom od kupovine dionica na tradicionalan način.

Kako funkcionira kratki spoj

Motivacija za kratku prodaju dionica je ta što ulagač zarađuje kada cijena dionice padne u vrijednost. To je suprotno od "normalnog" procesa, u kojem ulagač kupuje dionicu s idejom da će ona poskupjeti i prodati se s dobiti.

Druga karakteristika kratke prodaje je ta da prodavatelj prodaje dionicu koju ne posjeduje. Odnosno, prodaju dionicu prije nego je kupe. Da bi to učinili, moraju posuditi dionice koje prodaju od ulaganja

posrednik. Kad to učine, prodaju dionice i čekaju da (nadamo se) padne cijena.

U to vrijeme mogu kupiti dionice za isporuku, a zatim zatvoriti kratku poziciju s dobiti. Možda se pitate što će se dogoditi ako cijena dionice poraste, a to je važno pitanje. Prodavač može odlučiti zadržati kratku poziciju sve dok dionica ne padne u cijeni ili mogu zatvoriti poziciju s gubitkom.

Rizik kratke prodaje vs. Nagrada

Temeljni problem kratke prodaje je potencijal za neograničene gubitke. Kad kupujete dionicu (idite dugo), nikada ne možete izgubiti više od uloženog kapitala. Dakle, vaš potencijalni dobitak, u teoriji, nema granica.

Na primjer, ako kupite dionicu po 50 USD, najviše što možete izgubiti je 50 USD. No, ako dionica poraste, može doći do 100, 500 ili čak 1000 dolara, što bi dalo pozamašan iznos povrat ulaganja. Dinamika je upravo suprotna od kratke prodaje.

Ako dionicu umanjite na 50 USD, najviše što ste mogli zaraditi na transakciji je 50 USD. Ali ako dionica poraste do 100 USD, morat ćete platiti 100 USD da zatvorite poziciju. Nema ograničenja koliko novca možete izgubiti pri kratkoj prodaji. Ako cijena poraste na 1.000 USD, morali biste platiti 1.000 USD da biste zatvorili poziciju od 50 USD za ulaganje. Ova neravnoteža pomaže objasniti zašto kratka prodaja nije popularnija nego što jest. Mudri ulagači svjesni su ove mogućnosti.

Vrijeme radi protiv kratke prodaje

Nema vremenskog ograničenja koliko dugo možete držati kratku poziciju na dionici. Problem je, međutim, u tome što se obično kupuju pomoću marže za barem dio pozicije. Ti zajmovi s maržom dolaze s kamatama i morat ćete ih plaćati sve dok imate svoju poziciju.

Naplaćene kamate funkcioniraju kao negativna dividenda, jer predstavljaju redovito smanjenje vašeg kapitala na poziciji. Ako plaćate 5% godišnje uz maržnu kamatu, a kratku poziciju držite pet godina, izgubit ćete 25% ulaganja samo ako ništa ne učinite. To slaže palubu protiv vas. Nećete moći zauvijek sjediti na kratkom položaju.

Na margini ima još vijesti, i dobrih i loših. Ako dionice koje prodate poskupe, brokerska kuća može primijeniti "margin call, "što je uvjet za dodatni kapital za održavanje potrebnog minimalnog ulaganja. Ako ne možete osigurati dodatni kapital, posrednik može zatvoriti poziciju, a vi ćete imati gubitak.

Koliko god ovo loše zvučalo, može funkcionirati kao nešto poput stop-loss odredba. Kao što smo već raspravljali, potencijalni gubici pri kratkoj prodaji neograničeni su. Margin call učinkovito ograničava koliko gubitka vaša pozicija može podnijeti. Najveća negativnost marginalnih kredita je što vam to omogućuju poluga investicijsku poziciju. Iako ovo sjajno djeluje na gore, jednostavno umnožava vaše gubitke na negativnoj strani.

Brokerske tvrtke obično vam omogućuju maržu do 50% vrijednosti pozicije ulaganja. Poziv na maržu obično će se primijeniti ako vaš kapital na poziciji padne ispod određenog postotka, općenito 25%.

Čimbenici koji mogu omesti kratku prodaju

Bez obzira na to koliko su izgledi za tvrtku loši, postoji nekoliko događaja koji bi mogli uzrokovati nagli preokret bogatstva i uzrokovati rast cijene dionica. Bez obzira na to koliko istraživanja proveli ili do stručnog mišljenja, bilo koje od njih bi u svakom trenutku moglo podići svoju ružnu glavu.

Ako se to dogodi dok držite kratku poziciju na dionici, mogli biste izgubiti cijelo ulaganje ili čak više. Primjeri takvih situacija su:

• Opće tržište moglo bi značajno porasti, povećavajući cijenu vaših dionica - unatoč slabim osnovama tvrtke
• Tvrtka bi mogla biti kandidat za preuzimanje - samo najava spajanja ili preuzimanja mogla bi uzrokovati skok cijene dionica
• Tvrtka bi mogla objaviti neočekivano dobre vijesti
• Poznati ulagač mogao bi zauzeti veliku poziciju u dionici, smatrajući da je ona podcijenjena
• Vijesti bi mogle priopćiti o velikom pozitivnom razvoju u industriji tvrtke koji će uzrokovati poskupljenje dionica
• Politička nestabilnost u određenom dijelu svijeta mogla bi odjednom vašu tvrtku za kratku prodaju učiniti privlačnijom
• Promjena zakona koja pozitivno utječe na tvrtku ili njezinu industriju

Ovo su samo neki primjeri događaja koji bi se mogli razviti i koji bi mogli uzrokovati rast cijene dionica, unatoč činjenici da je opsežno istraživanje pokazalo da je tvrtka nakratko savršen kandidat prodaja.

Donja linija

Ulaganje u dionice na uobičajen način dovoljno je rizično. Kratku prodaju treba prepustiti vrlo iskusnim ulagačima, s velikim portfeljem koji lako mogu apsorbirati iznenadne i neočekivane gubitke.