Taktičko ulaganje na lukavom tržištu

U petak je S&P 500 skočio na najveći rast od lipnja 2020., a Nasdaq 100 popeo se za više od 3% na poleđini Appleovog tromjesečnog izvješća o zaradi. Proizvođač iPhonea u prošlom je tromjesečju ostvario prodaju od 123,9 milijardi dolara i kaže da ti problemi u lancu opskrbe nisu tako velika stvar. I Apple i Microsoft prošli su tjedan izvijestili o snažnoj zaradi i prilično optimističnim izgledima, a kako oni idu, tako i tržišta idu. Barem je tako funkcioniralo zadnjih nekoliko godina. Ali investitori gube uvjerenje. Trenutačno je 32% S&P 500 palo za 20% ili više, a gotovo 70% dionica je ispod svojih najviših vrijednosti za najmanje 10%. To je korekcija, a trgovci ostaju medvjeđi, pokušavajući se zaštititi od sve manjeg pada.

Nade da smo to mogli saznati na prošlotjednom sastanku FOMC-a propale su kada je predsjednik Fed-a Jerome Powell održao press konferenciju nakon sastanka Fed-a u srijedu. Rekao je sve prave stvari s pravim temperamentom, osim nekoliko ključnih stavki koje nisu odgovarale investitorima. Broj jedan: inflacija. Radi se toplije i traje dulje nego što je Fed mislio da bi mogao. Broj dva: povećanje stope. Ušli smo u prošlu godinu misleći da bismo mogli vidjeti tri. Mjesec dana kasnije, a Fed najavljuje čak pet povećanja stopa ove godine. Koliko će i kada doći, ostaje misterij. Broj tri: smanjenje bilance Fed-a. Danas iznosi 8,9 bilijuna dolara, više nego dvostruko više nego prije pandemije.

Upoznajte Anastasiju Amoroso

Anastasia Amoroso, CFA, glavni je investicijski strateg i izvršni direktor u iCapitalu, pri čemu daje uvid u mogućnosti ulaganja na privatnom tržištu za savjetnike i njihove klijente visoke neto vrijednosti. Anastasia je prethodno bila izvršna direktorica i voditeljica tematske strategije za više sredstava za J.P. Morgan Private Bank. Također je upravljala globalnim taktičkim portfeljima s više sredstava i obavljala je provjeru ulaganja u Merrill Lynch, uz pružanje savjetovanja financijske savjetodavne usluge bogatim obiteljima i tvrtkama Redovita je suradnica na CNBC-u i Bloomberg TV-u i često je citirana u financijski tisak.

Što je u ovoj epizodi?

Pretplatite se sada: Apple podcasti / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

Ulagači nisu osjetili hladnoću na tržištima poput ove koju doživljavamo još od ožujka 2020., a to nije bilo ugodno iskustvo. Obračun je pogodio američka tržišta dionica jer rizik nije na stolu, a trgovina strahom je čvrsto na mjestu. Za većinu dugoročnih investitora recept je ostao isti. Jašite se na valovima volatilnosti, nemojte spašavati svoj portfelj i nadajte se da će se ova korekcija sama od sebe ispraviti. Ali nekako se ovo potresanje osjeća malo drugačije, a ostati na kursu čini se još težim nego ikad.

Trenutačno nam je potreban stručni savjet i neka perspektiva. Također trebamo još malo Novog Meksika u našim životima. Uvijek radimo. Zato razgovaramo s Anastasijom Amoroso. Ona je direktorica i glavni investicijski strateg za iCapital i glas smirenosti usred straha koji svi osjećamo. Dobrodošli u Express.

Anastazija:

„Bok, Caleb. Lijepo te vidjeti."

Caleb

"Prije svega, moram znati, budući da sam i ja Novi Meksikanac: crvena ili zelena na tvojim enchiladama, ili smo Božić?"

Anastazija:

„Mi smo Božić, za koji većina ljudi vjerojatno ne zna što je, ali je miješano. Božićni i vjerojatno više obožavatelji zelenog čilija nego crvenog čilija."

Caleb:

„Malo nagnuta u zelenilo. Sviđa mi se to. I ja sam Božić. U redu, Anastasia. Investitori mrze neizvjesnost. Za nas je to kriptonit, ali trenutno plivamo u njemu. The Fed sastali prošli tjedan i umjesto da smire vodu, komentari predsjednika Fed-a Powella su nekima dodali još malo više nesigurnosti. Što ste čuli ili što niste čuli što bi moglo pridonijeti zabuni?"

Anastazija:

“Pa, mislim da je ono što je predsjedavajući Fed-a učinio jest da je pridonio dosta nedostatku jasnoće, puno toga zbunjenost, i iskreno, čini se da ni sami Fed nisu baš sigurni u kojem smjeru ide politika ide. Nisu baš sigurni koliko će povećanja stope biti na stolu. Nisu baš sigurni hoće li to biti na svakom sastanku. Nisu baš sigurni hoće li ih biti 50 bazne točke u ožujku, a popis se nekako nastavlja. Dakle, Fed je u svojevrsnom procesu kalibracije kako bi otkrio kakav će točno biti put politike. A Caleb, kao što si rekao, tržišta mrze neizvjesnost. Dakle, zato smo vidjeli ovaj prilično loš zaokret na tržištima nakon što je govorio predsjednik Fed-a Powell."

“Sada ću reći da ne mislim da će duh neizvjesnosti potrajati do kraja godine, recimo. Mislim da će u jednom trenutku — a možda je to sastanak u ožujku — shvatiti kakav bi trebao biti put politike. I mislim da bi i to bilo u redu ako bi nam rekli da će povisiti cijene na svakom sastanku. Jer držimo stvari u perspektivi. The realna stopa danas je duboko negativan. The temeljna inflacija kreće se na 4–4,5%, tako da je stvarna stopa duboko negativna. Ako bi se povećali za čak 250 baznih bodova, to bi je samo vratilo na neutralnu stopu za gospodarstvo. Dakle, to ne bi bilo stezanje još. Dakle, mislim da kada znamo gdje je put, kada znamo gdje je slijed, mislim da će tržišta moći pronaći svoje uporište."

Caleb:

“U redu je da ne znaju. Nalazimo se u stvarno zbunjujućem vremenu. Ovo je druga strana Oporavak u obliku slova V: agresivan rast. Upravo smo imali BDP-a print, jedan od najbržih rasta koji smo vidjeli u 40 godina. Također, inflacija na vrhuncu od 40 godina. Dakle, u redu je. Ali Fed je do nedavno bio vrlo transparentan i prilično jasan, mislio sam. A onda kada ste čuli te riječi, 'ima dosta prostora za povećanje stopa', to je nekako preokrenulo taj sastanak i mislim da je pridonijelo neizvjesnosti. Dakle, posao Fed-a ipak, kao što znate, a oni to stalno govore, njegov dvostruki mandat nije briga o burzi. Njegov dvojni mandat je maksimalna zaposlenost, 3-4% nezaposlenosti i razumna inflacija, nešto između 2-3%. Ali učinak bogatstva, Anastasia—gdje investitori i vlasnici imovine troše više ako njihova imovina raste—što se čini kao da je trenutno u opasnosti, a mi osjećamo osjećaj potrošača. Je li to strah zbog kojeg bismo se trebali brinuti ili je to nešto što će jednostavno nestati čim dođemo do neke razine normalnosti?"

Anastazija:

“Pa, mislim da Fed to treba držati u perspektivi, a oni to moraju držati u pozadini svojih odluka. I bilo je pomalo zbunjujuće, Caleb, da to nije naišlo na to s obzirom na smanjenje koje smo imali u određenim dionicama. Mislim, neke su dionice pale za 50, 60, 70% i čini se da to nije nimalo uznemirilo Fed. Mislim da postoji nekoliko razloga zašto je tako. Glavni je taj što zapravo nismo vidjeli bilo kakvu vrstu materijalnog kreditnog stresa koji se širi ni na jedan dio tržišta. Dakle, da, određene su dionice pale, i mislim da biste mogli tvrditi da smo morali vidjeti protresanje vrijednosti tih dionica. Dakle, zapravo, Fed bi zapravo mogao biti zadovoljan s tim makroprudencijalni stajalište. Ali ono čime su također zadovoljni je da ste vidjeli neke kreditna širina proširenje u dijelovima tržišta, ali to niste značajno vidjeli. Dakle, ako pogledate ukupni pokazatelj financijskih stanja, on nije značajno pooštren. Dakle, zato Fed nije zabrinut zbog toga."

„Sada ću također reći, baš kao što postoji prostor za podizanje kamatnih stopa, kao što je istaknuo Powell, mislim da postoji prostor za učinak neto vrijednosti da ovdje ima malo slobode. I to govorim jer je neto vrijednost kućanstva u Sjedinjenim Državama 25% veća od one u kojoj je bila prije pandemije. Dakle, ako je prosječni portfelj 60/40 smanjen za 7% ili tako nešto godine do danas, vjerojatno možemo ovo apsorbirati."

"I zadnje što ću reći na to je da mislim da je ono što danas doživljavamo razdoblje s vremenom, razdoblje 2022., ali to ne znači da će se to dogoditi do kraja godina. I imamo neizvjesnost od Fed-a, imamo neizvjesnost za njih lancima opskrbe, ali ono što se stvarno događa je da ima puno siromašnih dinamika strukture tržišta koji su trenutno u igri. Ako pogledate likvidnost a ono što su dileri spremni ponuditi, ta likvidnost je presušila. Mislim, loše je koliko smo to vidjeli u travnju 2020. A u isto vrijeme, imali ste puno pozicija koje su se produžile, a trebalo ih je prodati. Trebalo ih je likvidirati. Dakle, svi iz hedge fondovi do trgovinu robom savjetnici fondova usmjerenih na volatilnost samo redovnim ulagačima, oni su bili iza ove plime pritiska prodaje. Dakle, imate lošu likvidnost, veliki pritisak na prodaju, tako da će se dogoditi ono što će pogoršati kretanje prema dolje."

“Dakle, mislim da se i to događa. I imali ste jednog kupca koji je obično najveća kupnja na tržištu koja nedostaje, a to su tvrtke. Dakle, korporacije bi se trebale vratiti nakon što se sezona zarada spusti. Dakle, mislim da bismo mogli vidjeti prilično drugačiju veljaču od siječnja."

Caleb:

"Pravo. I te stvari dolaze u valovima, i dolaze u fazama. A ovo je opet rezultat onoga gdje smo bili... mnogo se novca slilo u sustav. Spomenuli ste da nije kriza likvidnosti u kojoj kućanstvima ide sasvim dobro, zar ne? Imali smo porast cijena imovine. Dakle, imali smo i dosta vladine distribucije u obliku provjere poticaja i drugi. Dakle, kućanstva, osobni prihodi, sve je to u pristojnom stanju. Ovo nije 2007-2008. Istodobno, investitori koji su na ovom tržištu 10-12 godina, to nikada prije nisu osjetili. I vi ste to spomenuli, ali puno grešaka dolazi iz tehnološkog sektora. Meme dionice, kripto, a svugdje drugdje rizik je stvarno u igri. Jesmo li preprodani u tim područjima ili mislite da bi oni mogli dodatno pasti?"

Anastazija:

“Mislim da smo u nekim od tih imena pronašli ono što je blizu lošeg nivoa. I stvarno je zanimljivo, iako je ovo bio vrlo promjenjiv tjedan i vidjeli ste mnogo loših strana tijekom pojedinih dijelova. Ono što je zapravo zanimljivo su zalihe softvera, a dio tehnološkog sektora je prilično dobro prošao. Samo sam gledao brojke i softverski sektor je do danas u porastu za 2% tjedan dana, a energija je jedini sektor koji ga vodi."

"Dakle, mislim da je iznos resetiranja vrijednosti koji smo imali u tehnološkom sektoru i iznos odljevi koje smo imali iz tehnološkog sektora učinili su to puno čišćim, puno čišćim početkom točka. I zato, dok ostale dionice još uvijek doživljavaju ovu prilagodbu, mislim da je najveći dio te prilagodbe procjene napravljen u tehnološkom prostoru."

„Sada bih pomalo pazio na koje bih dijelove tehnološkog sektora tražio. Vjerojatno ne želite ići u najviše lete i najviše više dionica. Ipak, želite ići u razumno cijenjene dionice. Imamo povjerenje i vidljivost novčanog toka. I tako, kada razmišljam o sekularnim trendovima kao što je računalstvo u oblaku, na primjer, ili možda čak metaverzum ulaganjem ili umjetnom inteligencijom, mislim da mnoge softverske tvrtke vode tu plimu, a vidjeli smo izvješće Microsofta vrlo snažno ovaj prošli tjedan, mislim da će mnoge od tih tvrtki biti dobro pozicionirane, a njihove su procjene puno postavljene niži. Dakle, bilo bi mi ugodno dodati odabrana imena tamo s vremenskim horizontom od 12 mjeseci."

Caleb:

„Da, potreban ti je taj vremenski horizont. Nije da će se stvari vratiti tamo gdje su bile. Bilo je to neobično vrijeme. Vaši izgledi za 2022. – koji ljudi, trebali biste pogledati iCapital— nedavno ste objavili, poziva se na povećanje od 10%. S&P 500. Pali smo za oko sedam posto u godini u kojoj smo došli krajem siječnja. Kažete li 10% od 2021. blizu ili odavde?"

Anastazija:

"Pa, početna procjena je bila 10% od kraja 2021., a priznat ću da će 10% vjerojatno uvijek biti na višoj razini jer... razlog zašto se 10% čini razumnim kao početna točka je zato što se tu predviđa rast zarade za S&P 500 ove godine, a mi se osjećamo snažno i uvjereni u to. Ali glavna karta u ovim izgledima od 10% je: 'Što će se dogoditi s višestruki?' A odgovor smo dobili u siječnju. Što se dogodilo s tim višestrukim? Resetiraju se znatno niže."

"Kada smo rekli da, ako pogledamo posljednja tri ili četiri ciklusa povećanja stope, obično vidimo nešto višestruko opadanje, ali to zapravo nije toliko. Ono što se češće događa jest da se višestruki ne povećavaju, naravno, kada Fed počne povećavati kamatne stope. Ali ono što smo dobili ove godine do sada je povrh toga da imamo višestruku kontrakciju pogoršanu slabom likvidnošću tržišta. Dakle, mislim da je 10% najbolji scenarij za cijelu 2022. I mislim da vjerojatno gledamo ispod toga s obzirom na početnu točku koju smo imali ove godine."

"Dakle, Caleb, šira poanta izgleda bila je da, ako dođemo do 10% (a usput, 10% nije loše), izazov je, recimo, za mnoge ulagače, to je 60% svojih udjela, koje oni dodjeljuju dionice. I recimo, oni izdvajaju S&P-u 40% koji su dodijeljeni fiksnim prihodima, pa, tih 40% bi bilo manje za blizu 2% prošle godine. Ove godine, ako pogledate učinak fiksnog prihoda, sve je u padu osim za krediti s financijskom polugom. Dakle, još jednom, ako smo kombinirani portfelj 60/40, to bi moglo biti prilično benigno u smislu povrata. I to je ono o čemu smo pisali u Outlooku; kada inflacija još uvijek iznosi 4% ili 5%, morate isporučiti barem toliko da biste unaprijedili svoj portfelj. A s obzirom na naša očekivanja za miješani 60/40, mislim, mogli bismo doći do 5% najboljeg scenarija. Dakle, tražimo druge stvari za dopunu."

Caleb:

"Pa, drago mi je da ste to spomenuli jer puno investitora... Gledajte, bili smo tako žestoki na tržištu dionica, u rastu, zadnjih 10-ak godina. Vrlo niske kamate. Ova produktivnost dolazi od ovih tehnoloških tvrtki. Imate ove tvrtke od 2-3 bilijuna dolara koje vode na tržištu: Microsoft i Apple. Očito se tome pridružio i Tesla. Ali na tržištu ima puno maloprodajnog novca. Toliko investitora ulazi na burzu tek u zadnjih godinu-dvije, ali zapravo zadnjih nekoliko godina jer, kako mi u ovom poslu kažemo, TINA, zar ne? Nema alternative. Nije bilo alternative. Uz količinu novca na tržištu i nekako pasivno uloženog 401ks i što sve ne u S&P-u, postoji li razina koja se sama postavlja jer su ulagači tako jako uključeni u to da je njihova najveća prednost u nekim slučajevima, ako nemaju kuću, da tržište ima prag?"

Anastazija:

“Pa 'nema alternative', to je definitivno bio moto prošle godine. I mislim da ove godine investitori, dok premjeravaju svoja izdvajanja, ne možemo računati da će isti dobitnici koji su bili dobitnici 2021. biti dobitnici i ove godine. A konkretno o čemu govorim... i na primjer: pandemijska trgovina. Mislim da se svi nadamo da je pandemijska trgovina gotova. Svi se nadamo da ćemo to ostaviti iza sebe 2022. godine. I tako, to neće biti tako jednostavno kao kupnja Pelotona i Zooma i nekih drugih imena. Dakle, to moramo ostaviti po strani."

„Onda imate ponovno otvaranje trgovine, i mislim da ima više koraka u ponovnom otvaranju trgovine kao što su, na primjer, zrakoplovne kompanije, što znate što? Dijelovi ponovnog otvaranja obrta nisu jeftini. Ako pogledate određene prostore poput hotela, na primjer, višestruki su se prilagodili više. Dakle, ni to nije baš tako lako učiniti. Imate potražnju za poluvodičima koja je još uvijek solidna, ali će vjerojatno odstupiti. Dakle, dok istražujem tržište, pa čak i financije (prošle godine su napravili uspješnicu), ali to je bilo u pozadini snažnog M&A i IPO sveske koji se ove godine možda neće ponoviti. Dakle, poenta je da kao mnogi od ovih ulagača koji su prilično debeli (američke dionice) i pretili (tehnologija), mislim da će tražiti druga područja povrata. I jedna od stvari o kojoj razmišljamo: 'Kako nadopuniti slabije prinose S&P-a koje očekujemo?' I mi gledamo na privatna tržišta, i gledamo na rizičnog kapitala prostor koji je povijesno dao blizu 700 baznih točaka boljeg učinka u odnosu na javna tržišta."

Caleb:

„Da, ovo je dobra godina biti metrički kapital ili čak PE blockbuster godinu i pol, dvije godine na tim tržištima. Spomenuli ste šest ideja za potencijalni hiperrast. Nećemo ulaziti u sve njih, ali ću ih navesti. I ljudi, provjerite Anastasijin blog na iCapitalu. Rizični kapital, govorili ste o tome; kripto ekosustav; privatni kredit; nekretnine, uključujući infrastrukturu nekretnina i poljoprivredno zemljište; strategije arbitraže hedge fondova; a sadašnja premija na put opcije mogla bi prodaju tih opcija učiniti privlačnom. Dakle, ovo su neki, rekao bih, malo napredniji načini ulaganja za one vrste maloprodajnih ulagača koji su dovoljno uplašeni kupnje dionica. Kako savjetujete pojedinačne investitore s obzirom na sve to, s obzirom na volatilnost kada gledaju neke od ovih ideja i govore: 'Pa, ta mi se izreka čini malo egzotičnom'."

Anastazija:

„Pa, ​​to može biti pomalo egzotično jer ste u pravu da obično investitori nisu prodavali neke od ovih ideja koje su rezervirane za institucionalni prostor. Ali sve više i više vjerujemo da ne bi samo institucije trebale imati koristi od ovog proširenog skupa alata poboljšanih povrate i VC, na primjer, ili dodatni nekorelirani izvor povrata kao što imate u nekom od hedge fondova strategije. Stoga su neki od ovih alata sve više dostupni neinstitucionalnim investitorima."

„Ali u pravu si, Caleb, potreban je pristojan stupanj obrazovanja. Dakle, način na koji bih okarakterizirao zašto neke od tih ideja imaju smisla je, kako bismo pobijedili ovu višu stopu prepreka koju sada imamo u portfelju, višom inflacijom, postoje dvije vrste ideja koje su nam potrebne, a to je: 'Kako mogu postići hiperrast u portfelju koji bi mogao nadmašiti S&P?' I to obično se događa: ako tvrtka raste tempom koji je viši od S&P-a, bez obzira na višestruke vrijednosti, s vremenom bi ta tvrtka zapravo mogla nadigrati. I zato tražimo prostor rizičnog kapitala."

"A kad govorimo o hiperrastu, na primjer, dok se prihodi S&P-a normalno prate u skladu s rastom BDP-a, možda malo više, možete pronaći tvrtke koje su tvrtke s VC-om koje rastu prihode 30, 40, 50, 60%. I tako možete zamisliti da je potencijal povrata za njih mnogo veći od toga. I onda ostale vrste kategorija koje su vam potrebne, a to je kanta amortizera napuhavanja i stope. Dakle, tu trebamo ući u portfelj. Pa, kako to radiš? Pa, možda biste željeli alocirati na strukture s promjenjivim kamatnim stopama, koje možete pronaći na javnim tržištima kao što su zajmovi s financijskom polugom, ali i tamo su se rasponi komprimirali. Dakle, ako pogledate nešto poput privatnog kredita koji vam nudi promjenjivu stopu, plus raspon od 500 do Više od 800 baznih bodova, to je prilično jak povratni tok koji potencijalno može apsorbirati dio volatilnosti."

"Dakle, rekao bih da je drugi segment stvarno dizajniran da bude rezervirano mjesto za novčani tok u vašem portfelju jer, ako ćemo imati ovo nestabilno okruženje daje i uzima cijelu ovu godinu, onda moramo imati nešto što radi sada kada stvari nisu u gotovini teći. Bilo da se radi o privatnim kreditima ili nekretninama, novčani tok mogao bi biti jedna od stvari koje dobro funkcioniraju u ovom okruženju."

Caleb:

„U redu, izbacit ću dva scenarija jer imamo slušatelje svih dobnih skupina na The Expressu i čitatelje svih dobnih skupina na Investopediji. Ali za mlade od 20 do 30 godina s tim stvarno dugoročnim horizontom ulaganja, kako biste pristupili američkom tržištu dionica sada?"

Anastazija:

„Mislim da trenutno imate vrlo zanimljivu priliku za ulaganje na američkom tržištu dionica. Dakle, ono što bih rekao, postoji dvosmjerni pristup koji bih sada implementirao na burzi. Prvi, kada stvari ne rade, pobrinite se da dobijete nešto u portfelju što radi. I tako, to je novčani tijek o kojem sam govorio, a to možete pronaći u privatnim kreditima i nekretninama. Možete ga pronaći i na javnim tržnicama. Dakle, usredotočujući se na tvrtke koje plaćaju dividende koje vam daju 3% ili 4% novčanog toka dok čekate da se tržišta stabiliziraju, mislim da je to važan dio pristup s utegom u portfelj."

„Druga stvar koju bih učinio je da budem a suprotan investitora kada je riječ o stvarima kao što su tehnologija i inovacije. To je trenutno na rasprodaji. I ne, ne kažem da trebamo kupovati tvrtke s najvećim brojem i visokom brzinom bez vidljivosti zarade. Ali sada imate toliko sjajnih mogućnosti u softverskom prostoru, u poluvodičkom prostoru, gdje su se vrijednosti poništile materijalno niži, ali gdje imate prihode za koje se i dalje predviđa rast od 27% iznad i iznad S&P 500 u sljedećih 12 mjeseci. Dakle, sastavio bih popis za kupovinu, neka od najboljih imena, razumne cijene, vidljivost novčanog toka, u koje ste čvrsto uvjereni."

Caleb:

“Okrenimo scenarij i recimo da ste 60-70-godišnjak koji se bliži ili ide u mirovinu. Koji je vaš najbolji savjet za ulaganje u ovom trenutku?"

Anastazija:

“Moj najbolji savjet je da još nije kasno za mogućnosti rotacije unutar portfelja jer, ako mislite o portfelju nekoga tko je blizu dobi za umirovljenje, najvjerojatnije je jače nagnut prema fiksnoj prihod. I tako, koliko god vremena potrošite na 60% portfelja, mi trebamo potrošiti vrijeme na 40% portfelja koji je u fiksnom prihodu. A ako imate portfelj s fiksnim prihodom, vjerojatno imate veliku izloženost trezoru. Možda ste izloženi korporativnim obveznicama. Ali u svakom slučaju, to je fiksni kupon, fiksni prihod, koji će se boriti u okruženju rastuće stope."

“Dakle, nije kasno dodati promjenjiva stopa strukture u portfelj. I kao što sam spomenuo, postoji niz načina za to. Na primjer, postoje ekvivalenti na javnom tržištu kao što su krediti s financijskom polugom. Postoji privatni kredit, koji je struktura s promjenjivom stopom, ali, opet, s većim mogućnostima prinosa. A tu je i prinos u nekretninama koji bi se mogli smatrati ovom raznolikom opcijom poboljšanog fiksnog prihoda. Dakle, nekretnine, na primjer, koje možda neće nadmašiti tržište dionica ove godine, koje možda neće nadmašiti dionice tehnologije, ali će vam dati prinos koji također ima faktore inflacije. Dakle, to bi bio moj fokus za tu skupinu ulagača jer su, zapravo, glavni amortizeri stope i inflacije za portfelje s fiksnim prihodima koji su na prvom mjestu."

Caleb:

„Koji je tvoj najdraži pogled za 2022.? O čemu ljudi ne govore o čemu trebaju razmišljati ili što mislite da bi se moglo dogoditi ovdje niotkuda na što je važno usredotočiti se?"

Anastazija:

“Pa, s obzirom na količinu neizvjesnosti i volatilnosti o kojoj smo razgovarali, možda ću se odlučiti za nešto malo pozitivnije o čemu ljudi sada ne govore. Sve se radilo o COVID-u. Sve se radilo o omikronu. Sve se radilo o pandemiji. A u posljednjih mjesec dana jedva smo razgovarali o tome jer je bilo toliko fokusa na politiku Feda. Mislim da je ovo godina, svi se nadamo, da ova pandemija konačno prelazi u status endema. A uz to dolazi i povratak u novu normalu. A ako razmislite zašto bi se to dogodilo, zašto bi to bio slučaj, između stopa procijepljenosti u mnogim različitim gospodarstvima i stope procijepljenosti koja će porasti na tržištima u nastajanju i samo prirodni imunitet koji smo stekli - mnogi od nas, globalno, ali svakako razvijena tržišta, imaju prilično visoku razinu imunitet. Dakle, mislim da je ovo godina u kojoj ćemo se potpunije vratiti uredima, gdje ćemo nastaviti aktivnosti. I zato je ovo godina u kojoj bi Fed također trebao normalizirati politiku. Dakle, kako gospodarstvo izlazi iz pandemije, ima smisla samo da Fed također izađe iz svojih mjera pandemije."

Caleb:

Nadam se da si u pravu u svemu tome. Bilo bi sjajno vidjeti kako normalizacija izgleda sa stajališta monetarne politike. Čini se da to nismo imali jako dugo, ali nadamo se da ćemo svi ostati zdravi i da će biti bolja godina i da ćemo imati novu normalu. Sjećam se nove normale iz posljednje velike financijske krize. Vrijeme je za novu normalu. Posljednje pitanje za tebe, Anastasia. Mi smo stranica izgrađena prema našim uvjetima ulaganja. To svi znaju. Već ste dugo u ovoj igri. Koji je vaš omiljeni pojam ulaganja i zašto? Koja je ona koja samo zvuči istinito i tjera da ti srce pjeva?"

Anastazija:

"Dat ću vam formulu ulaganja, kako to?"

Caleb:

„Ja ću to uzeti. Volimo formule ovdje u Investopedia."

Anastazija:

"Tako je. Moja vrlo jednostavna formula ulaganja, koja se, inače, može primijeniti na a poput bika ili medvjedast scenarij, je vrednovanje plus pozicioniranje plus a katalizator. Usred sve buke vani, i usred svih naslova, to je formula kojoj se uvijek vraćam. To je, 'gdje je razina vrednovanja danas?' Je li to uvjerljiva ulazna točka ili je izvan ljestvica kao što smo pričali u softverskom sektoru? Zatim pogledate pozicioniranje; jesu li svi u istom zanatu ili je tehnološki sektor prodan i nevoljen i izbačen kao beba s vodom za kupanje? Dakle, možete pogoditi gdje smo danas. I treća točka je: Procjene, pozicioniranje nam na neki način pomažu da procijenimo postavku, ali u konačnici vam treba katalizator. Hoćete li imati katalizator za izbacivanje skupih procjena ili ćete imati katalizator za kupovinu jeftinih dionica? I mislim da bi danas, kao što smo razgovarali, ovo mogla biti godina kada ćemo se izvući iz pandemije, pa će doći do ove rotacije. Ali kako se budemo pojavljivali s druge strane nove normale, oni će biti rast koji će biti malo sporiji nego što je bio prije. Dakle, mislim da će mnogi investitori ponovno tražiti džepove sekularnog rasta, koji će biti u tehnologiji i inovacijama. Dakle, to je formula ulaganja koja mi je dosta dobro služila tijekom godina."

Caleb:

"Volim to. Jednostavno je. Ništa nije tako jednostavno, ali je vrlo jednostavno. I mislim da nešto što svi možemo pogledati, bez obzira na to koje tržište gledate, ako smo u nestabilnom vremenu ili čak na nekoj vrsti kvazi mirnijeg tržišta, to je vrlo dobra formula. I mislim da to trebamo staviti na Investopedia i nazvati ga po tebi. Zato smo te pozvali ovamo, Anastasia. Anastasia Amoroso, glavni investicijski strateg u iCapitalu. Takav glas zdravog razuma. Pronađite je na CNBC-u, tamo ste suradnik. Pročitajte blog i pratite njezin rad s iCapitalom. Zadovoljstvo je imati vas na The Expressu. Hvala što ste nam se pridružili.

Anastazija:

Hvala, Caleb.

Termin tjedna: Bellwether

Vrijeme je za terminologiju. Vrijeme je da se pametujemo s rokom ulaganja koji moramo znati ovaj tjedan. Ovotjedni termin dolazi od Deepaka iz Bostona, koji predlaže predvodnik, i sviđa nam se taj izraz, s obzirom na prošlotjedno Appleovo izvješće o zaradi. Pa, prema mojoj omiljenoj web stranici, zvonik je vodeći pokazatelj ekonomskog trenda. Za investitore je voditelj obično tvrtka koju vrijedi pomno promatrati jer njezina zarada logično sugerira veći gospodarski trend. Dionice tvrtke također mogu biti glavni ako se smatra da upućuju na uzlazni ili silazni trend u sektoru.

FedEx se često smatra glavnim nositeljem globalne ekonomije jer upravlja dobrim dijelom kretanja robe za poduzeća. Ali ne možemo poreći da je Apple postao glavni za američko tržište dionica, s obzirom na nevjerojatan iznos prodaje koji ostvaruje, svojih 2,8 milijardi dolara tržišna kapitalizacija, i koliko je široko rasprostranjen u investicijskim fondovima, indeksnim fondovima, hedge fondovima, mirovinskim fondovima i ETF-ovima. Apple i Microsoft dvije su najveće javne tvrtke u SAD-u i dvije najrasprostranjenije dionice svijet. Kako smo rekli na vrhu, kako oni idu, tako ide i burza. Oni su zvonari. Sjajan prijedlog, Deepak. Čarape za tebe, prijatelju. I željeli bismo vidjeti sliku na kojoj se nosite s njima na sljedećem putovanju u North End po zdjelu opako vruće juhe od školjki i roladu od jastoga.