Goldmanova strategija za pobijediti JPMorgan u ETF-ovima

Goldman Sachs Group Inc. (GS) pokreće široku strategiju s ciljem povećanja svog udjela na tržištu ETF-a od 4 bilijuna dolara, kako je izvijestio Bloomberg. U nadi da će prestići JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman će isprobati istu strategiju kao i njegov kolega s Wall Streeta. Financijski div podnio je zahtjev za uvođenje linije ultra niskih cijena, široko zasnovanih indeksnih proizvoda, koji bi trebali početi trgovati već sljedeći tjedan, prema regulatornim podacima. Strategija će vjerojatno preuzeti posao od tržišnih lidera BlackRock Inc. (BLK), State Street Corp. (STT), Vanguard Group, kao i drugi igrači ETF industrije.

Velike banke primjenjuju 'BYOA' strategiju

Goldman, koji već ima 18 ETF-ova, uključujući njegov vrlo uspješan faktor koji ulaže ActiveBeta u američki fond Large Cap Equity (GSLC), kopira JPMorganovu kontroverznu strategiju “donesite vlastitu imovinu” u kojoj stvara ETF-ove slične većini popularan na tržištu i premješta milijarde dolara imovine od svojih postojećih bogatih klijenata od onih svojih ETF-ovi.

Goldman je prvi put izašao na tržište prije četiri godine kada je lansirao vlastite jeftine faktorske ETF-ove. Ranije ove godine objavila je ruka za upravljanje imovinom financijskog velikana planira kupiti Standard & Poor’s Investment Advisory Service (SPIAS), model poslovanja s portfeljem koji drži ETF i investicijske fondove koji su postali popularniji među financijskim savjetnici.

“Kako nastavljamo rasti i graditi naše ETF poslovanje, zajedno s našim nedavnim akvizicijama, to jednostavno ima smisla u nekim područjima kako bismo imali gradivne blokove koji pokreću te portfelje”, rekao je Steve Sachs, voditelj tržišta kapitala za ETF-ove u Goldmanu.

Koristeći metodu “donesi vlastitu imovinu”, JPMorgan je uspio utrostručiti svoje ETF poslovanje na 30 milijardi dolara imovine u samo 14 mjeseci.

JPM-ov push u ETF-ove

JPMorgan je napravio svoj prvi veliki prodor na ETF tržište u lipnju 2018., lansiranjem svog paketa ETF-ova pod nazivom BetaBuilders, koji prate široka mjerila razvijenih tržišta uz nisku naknadu. Od tada je ušao na tržište ETF-a s fiksnim prihodom i postao rani pokretač na europskom tržištu, gdje ima 2,8 milijardi dolara imovine, prema Bloombergu.

"JPMorgan je ovo vidio kao pametan potez ispred svih", rekao je analitičar Bloomberg Intelligencea Eric Balchunas. “Vidjeli smo koliko je teško doći do imovine. Ali donošenje vlastite imovine daje vam modž, a mojo dovodi ljude na vrata i ulagače na telefon.”

Mnogi su kritični prema načinu na koji JPMorgan, a sada i Goldman, osvajaju veći udio na ETF tržištu usmjeravajući bogate klijente na njihove vlastite proizvode. Kao odgovor, JPMorganova voditeljica ETF distribucije, Jillian DelSignore, kaže: "imamo interne podružnice u našim proizvodima, ali oni su institucionalni klijenti i mi ih kao takve tretiramo s vlastitim dugovima marljivost."

Prema Bloomberg Intelligenceu, JPMorganovi jeftini BetaBuilderi uštedjeli su klijentima 42 milijuna dolara zajedno godišnje.

Prijeti velika trojica upravitelja imovine

Slijedeći vodstvo JPMorgana i Goldmana, drugi upravitelji imovinom kao što je Morgan Stanley (MS), UBS Group AG (UBS) i Wells Fargo Corp. (WFC) mogli slijediti primjer i stvoriti vlastite "in-house" jeftine beta ETF-ove. To bi predstavljalo ozbiljnu prijetnju dominaciji Velike trojke pružatelji usluga, s BlackRockom, Vanguardom i State Streetom koji trenutno čine 80% imovine ETF-a u oko 600 proizvoda na američkom tržištu, po Barronova.

Što je sljedeće?

Što se posebno tiče Goldmana, ako tvrtka uspije sa svojom BYOA strategijom, BlackRock bi mogao biti u najgorem položaju, prema analizi regulatornih prijava. Klijenti United Capitala drže otprilike 4 milijarde dolara u BlackRockovoj iShares ETF liniji, koja bi se prema Bloombergu mogla preraspodijeliti u Goldmanove nove ETF-ove.

“Savjetnici su -- budući da su bili tako brutalni s opsesijom troškova -- stvorili ovo čudovište migracije troškova," rekao je Balchunas iz Bloomberga. “Ovakvim potezima banke mogu posjedovati krajnjeg klijenta i tokove. Vani je brutalno.”