Ackman podnio IPO za tvrtku koja će loviti 'Master jednoroze'

Upravitelj hedge fonda milijarder Bill Ackman podnio je a preliminarni prospekt s Komisijom za vrijednosne papire i burze SAD-a za nadolazeću IPO s ciljem profitiranja od teških financijskih poremećaja potaknutih COVID-19. Nova IPO zvala bi se Pershing Square Tontine Holdings Ltd., a bjanko čekovno društvo osnovana u svrhu spajanja, burze kapitala, stjecanja imovine, kupnje dionica, reorganizacije ili sličnog poslovnog spajanja s jedna ili više tvrtki." Pershing predlaže ponuditi 150 milijuna jedinica po procijenjenoj ponudi od 20 dolara za svaku, čime će prikupiti oko 3 milijarde dolara od investitora.

IPO je posljednja agresivna investicija Ackmana, izvršnog direktora Pershing Square Capital Managementa, koji tijekom svoje karijere ima rekord kako velikih profita tako i velikih gubitaka. IPO sponzorira "pridruženo društvo" Pershing Square Capitala.

Kako se navodi u podnesku, "gospodarska i tržišna dislokacija koja je rezultat pandemije COVID-19 stvorila je tržišne uvjete i rezultirajući skup mogućnosti ulaganja u četiri glavna područja koja namjeravamo progoniti."

Ova četiri područja sažeta su u nastavku, s citatima iz podneska.

Visokokvalitetne tvrtke ne mogu pokrenuti IPO

Prvo, prijava kaže da je, kao rezultat visoke volatilnosti tržišta dionica i dužničkog kapitala, postalo "sve teže za čak i visokokvalitetna, dobro vođena tvrtka s velikom kapitalizacijom da izvrši javnu ponudu pod povoljnim uvjetima... vjerujemo da je naša sposobnost finaliziranje glavnih uvjeta transakcije s partnerom za spajanje prije njihovog javnog objavljivanja učinit će nas privlačnijima alternativa."

'Zreli jednorozi'

Drugo, tijekom proteklog desetljeća mnoga su visokokvalitetna poduzeća s potpornim poduhvatom postigla "značajan razmjer, tržišni udio, konkurentsku dominaciju i novčani tok—ta poduzeća nazivamo zrelim Jednorozi.' Mnoge od tih tvrtki odlučile su ostati privatne."

Međutim, u podnesku se kaže da "nedavne dislokacije i na burzi i na tržištima privatnog kapitala rasta, u kombinaciji s brojnim promašaji privatnih ulaganja visokog profila i razočaravajući ishodi IPO-a značajno su smanjili iznos privatnog financiranja dostupnog za ove tvrtke." 

U ovom svijetu čak i "zreli jednorozi" trebaju dodatni kapital. "Vjerujemo da smo u dobroj poziciji da olakšamo dokapitalizaciju i javnu ponudu zrelog jednoroga pod uvjetima koji će generirati atraktivne povrate."

Velike portfeljske tvrtke za privatni kapital

Treće, gospodarski poremećaj zbog COVID-19 prouzročio je značajan pad prihoda i novčanih tokova mnogih velikih portfelja privatnih dioničkih društava. "U svjetlu njihovih bilanca s obično visokom financijskom polugom, ove tvrtke će vjerojatno zahtijevati značajne infuzije kapitala... vjerujemo da mi smo u dobroj poziciji da steknemo interes u takvoj ciljnoj tvrtki pod vrlo povoljnim uvjetima, istovremeno olakšavajući javnosti tvrtke ponuda."

Velike privatne obiteljske tvrtke

Četvrto, COVID-19 je također smanjio novčane tokove u mnogim velikim, visokokvalitetnim, privatnim obiteljskim tvrtkama, što će od njih zahtijevati prikupljanje temeljnog kapitala. "Vjerujemo da je naša sposobnost dokapitalizacije i olakšavanja javne ponude obiteljskog poduzeća bez tipične neizvjesnosti, troškovi unaprijed i dugotrajna priroda procesa IPO-a omogućit će nam spajanje s velikim, obiteljskim poduzećem na vrlo povoljnim Pojmovi."