Zašto bi WeWork mogao biti sljedeća žrtva pada IPO-a 2019
Kažnjavanje investitora zbog IPO-a s gubitkom ove je godine pokvarilo tržište javne ponude. U isto vrijeme, to je povećalo izglede da Tvrtka Mi, jednorog procijenjen na 47 milijardi dolara s velikim financijskim gubicima, mogao bi doživjeti nagli pad dionica kada izađe na berzu, kako navodi The Wall Street Journal.
Što je We Co.?
We Company, matična tvrtka WeWorka, u svojoj je srži mreža suradnje. Njegova primarna djelatnost je davanje nekretnina u najam i pretvaranje u prostore zajednice za iznajmljivanje slobodnim zaposlenicima, startupima, poduzetnicima, a sada i nekim velikim tvrtkama.
Tvrtka sa sjedištem u New Yorku, sada najveći pojedinačni stanar ureda u New Yorku, prošle je godine izgubila 1,9 milijardi dolara, više od Uber Technologies Inc. (UBER), s prodajom od 1,8 milijardi dolara. Kao i drugi članovi klase IPO-a 2019., WeWork je koristio kreativno računovodstvo slično IPO-ima tijekom dotcom balon sugerirajući da je treba tretirati kao tehnološku tvrtku. Mnogi su skeptični prema izumu tvrtke za novu metriku profita pod nazivom "Ebitda prilagođena zajednici". Taj je pokazatelj promijenio WeWorkov gubitak od 1,9 milijardi dolara, jedan od najvećih ikada za startup, na 467 milijuna dolara dobit.
Jednorogi koriste nekonvencionalno računovodstvo
Dok mnogi mega-jednorozi, uključujući tvrtke za dijeljenje vožnje, Airbnb Inc., Spotify Technology (MJESTO) i drugi, naveli su njihov dugoročni potencijal da potpuno poremete tradicionalne industrije diljem svijeta zabava, prijevoz, hoteli i još mnogo toga, također su poznati po gubitku povijesnih iznosa novca, po časopisu.
Na primjer, Uber i Lyft Inc. (LYFT) njihov ukupni tržišni potencijal iznosi čak 1,4 trilijuna dolara, što je potencijal cjelokupne transportne industrije, dok medvjedi gledaju na tvrtke kao na samo proširenu uslugu taksija.
Uber, koji je u petak izašao na berzu, zabilježio je golem gubitak od 3,7 milijardi dolara u 12 mjeseci zaključno s ožujkom. Ipak, mjerom nove računovodstvene metrike za koju tvrtka kaže da bolje mjeri performanse, nazvanu „core profit doprinosa platformi,” Uber kaže da je prošle godine zaradio 940 milijuna dolara u odnosu na operativni gubitak od 3 milijarde dolara, prema Časopis. Najveći Uberov konkurent u SAD-u, Lyft, ostvario je gubitak od 911 milijuna dolara u 2018. godini, no prema mjeri profita od "doprinosa" ostvario je 921 milijun dolara.
Javni investitori to ne kupuju
Iako Uber i Lyft sigurno nisu jedine tvrtke koje su stvorile nekonvencionalne metrike kako bi bolje odražavale svoje poslovno zdravlje i potencijal, investitori ne kupuju svoje novo računovodstvo.
"Prvi ulagači pokušavaju pronaći nekog naivčina koji će kupiti dionice na javnom tržištu", rekao je za Journal Howard Schilit, forenzički računovođa poznat po otkrivanju računovodstvenih trikova. “Da bi prodali poslove, oni izrađuju obrazac činjenica koji je besmislen.”
Dionice Ubera pale su za 8,3% u odnosu na njihovu IPO cijenu zaključno s srijedom. U međuvremenu, Lyft je doživio pad cijene dionica za gotovo 20% u odnosu na IPO cijenu u ožujku.
Važno je napomenuti da samo zato što su dionice Ubera i Lyfta pale od njihovog IPO-a, to ne znači da se ne mogu vratiti poput tehnološke zvijezde Facebook Inc. (FB), jednom daleko od svoje IPO cijene. S obzirom na to, njihova nedavna slabost stvorila je manje idealno tržište za pridošlice sa sličnim problemima, barem u bliskoj budućnosti.
Osim računovodstva, The We Company raste iznimno brzo, sa 186.000 članova u 2017. na 466.000 članova u 2019. na gotovo 500 lokacija širom svijeta, po CNBC video.
Ova vrsta rasta je ono što mami privatne investitore da nastave usmjeravati novac u ove startupove sljedeće generacije, podržavajući rast pod svaku cijenu. Ipak, javni ulagači su pokazali da im je potreban snažniji narativ utemeljen na brojkama o tome kako će se profili gubitaka tih tvrtki poboljšati, te zahtijevaju da vide jasniji put do profitabilnosti.
Pogled naprijed
Da budemo sigurni, WeWorkovi bikovi navode ključne razlike tvrtke u odnosu na tvrtke Uber i Lyft za dijeljenje vožnje s poteškoćama i druge visoko cijenjene tvrtke koje posluju u minusu.
We Company, koja se preoblikovala iz WeWorka ranije ove godine, smatra da se razvija u veću i više raznolika tehnološka tvrtka koja kapitalizira u uzgoju zajednice, od obrazovanja, do stanovanja, posla i prožimanja svih aspekte života.
Uz članstvo u zajedničkom radu, The We Company udvostručila je smještaj, stvarajući WeLive aranžmane za zajednički život, kao i obrazovanje putem WeGrowa, profitne predškolske i osnovne škole u New Yorku koja se usredotočuje na svjesno poduzetništvo i planira se širiti širom svijeta Globus. We Company je također naznačila da se želi baviti bankarstvom, a nedavno je najavila svoj novi investicijski fond u nekretnine od 3 milijarde dolara pod nazivom Ark, fokusiran na kupnju nekretnina.
