Zašto američki izvršni direktori nisu zabrinuti zbog recesije
Mnogi ulagači, tržišni stratezi i ekonomisti postaju sve pesimističniji u pogledu izgleda za budući gospodarski rast, kako u SAD-u tako i diljem svijeta. No, značajan broj izvršnih direktora i drugih najviših rukovoditelja koji vode najveće američke korporacije ima pozitivnije, ako ne i otvoreno bikovsko gledište. Očekuju da će se snažan globalni rast nastaviti, a čak i oni koji su skeptični predviđaju da će, kada dođe do usporavanja, to biti izvodljivo, navodi se u tromjesečnom izvješću Goldman Sachsa. Tablica u nastavku je uzorak gledišta 8 tvrtki o gospodarstvu, nakon čega slijedi dodatne analize.
Što Corporate America govori
| United Technologies: "Vrlo jaka" krajnja tržišta; predviđa snažan globalni rast do 2019 |
| Estee Lauder: Ne vidim usporavanje; prodaja "ubrzava" u Kini |
| Fortune Brands: Izgleda kao privremena "pauza", a ne kao usporavanje |
| Mastercard: "Solidan ukupni rast", ali praćenje 4 potencijalna rizika, uključujući rast dolara |
| Coca-Cola: Globalna ekonomija i dalje raste, ali "nestabilna" |
| Union Pacific: Malo pokazatelja globalnog usporavanja, ali "mnogo rizika" posebno od carina |
| Digital Realty Trust: Globalna ekspanzija "ostaje netaknuta", ali "globalni trgovinski rat" predstavlja veliki rizik |
| JPMorgan Chase: "Još uvijek prilično optimističan u pogledu globalne ekonomije" |
Izvor: Goldman Sachs.
Značaj za investitore
Goldman je pregledao transkripte konferencijskih poziva o zaradi u trećem tromjesečju 2018. koje su održale tvrtke u S&P 500 indeks (SPX), i tražio komentare o tri glavne teme: zaoštravanje tržišta rada, trgovinski sukob između SAD-a i Kina, i sve veća zabrinutost da se globalni gospodarski rast usporava ili će to uskoro biti vjerojatno budućnost. Izvješće uključuje izvatke iz 51 tvrtke.
Što se tiče korporativnih komentara o gospodarskom rastu, Goldman smatra da, u cjelini, "izvršni direktori priznao usporavanje globalnog rasta, ali većina vjeruje da izgledi nisu tako slabi kao kapital tržište volatilnost sugerira." Osim toga, izvješće napominje da, čak i među onim rukovoditeljima koji vide usporavanje u tijeku, "nekoliko je izrazilo zabrinutost zbog znatno daljnje usporavanje." Međutim, većina citiranih, čak i optimistični rukovoditelji, imaju ozbiljne brige, kao što je sažeto u tablica ispod.
Rizik i dalje postoji za američke tvrtke
| Rastući troškovi rada |
| Trgovinski rat između SAD-a i Kine |
| Cijeniti američki dolar |
| Povećanja kamata od strane Federalna rezerva |
| Nestalne svjetske ekonomije |
| Gospodarsko usporavanje u Europi |
Izvor: Goldman Sachs.
Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) je proizvođač kućnih uređaja i hardvera, čiji brendovi uključuju Master Lock, Sentry Safe, MasterBrand ormare i Moen slavine, između ostalih. Rekli su: "Osjećam se kao usporavanje, ali to je više pauza, možda slično kao u ljeto 2014.... došlo je do porasta kamatnih stopa i to se smirilo i postavilo prilično dobru 2015."
Digital Realty Trust Inc. (DLR) je REIT koji posjeduje podatkovne centre. Rekli su: "Globalna ekonomska ekspanzija ostaje netaknuta. Iako, svjesni smo rizika od globalnog trgovinskog rata koji ima potencijal da poremeti široki gospodarski rast."
United Technologies Corp. (UTX) je industrijski konglomerat čija su najpoznatija linija proizvoda Otis dizala i mlazni motori Pratt & Whitney. Iako navode da imaju "vrlo snažna" "krajnja tržišta" i predviđaju snažan globalni rast do kraja 2019., dodaju, "naša najveća briga je geopolitičko okruženje".
JPMorgan Chase & Co. (JPM), najveća je banka sa sjedištem u SAD-u u smislu imovine. Iako su "još uvijek prilično optimistični po pitanju globalne ekonomije" i "ne vide da se usporava", oni prepoznati da "postoji mnogo makroneizvjesnosti i buke koja utječe na tržišta."
Na pesimističkom kraju spektra je Sherwin-Williams Co. (SHW), vodeći proizvođač boja i premaza. Rekli su: "Vidjeli ste to u poslovnom tisku u posljednjih mjesec ili dva, sve veći broj priča koje sugeriraju da je vrhunac ove ekonomske ekspanzije možda iza nas. I nije teško pronaći dokaze u obliku ekonomskih podataka koji bi potkrijepili ovu tezu."
Programer hotela, operater i davatelj franšize Hilton Worldwide Holdings Inc. (dopunska škola) rekao je "izgleda da se kinesko gospodarstvo usporava." Iako vide rast "možda tik veći u SAD-u", on je "malo niži" u Aziji i Europi.
Pogled naprijed
Iako su korporativni rukovoditelji općenito optimistični u pogledu nastavka gospodarskog rasta, ulagači koji su platili velike premije za dionice po "savršenim cijenama" još uvijek imaju razloga za brigu. Najmanji pokazatelj usporavanja gospodarstva, a kamoli recesije, vjerojatno će dovesti do pada cijena dionica.
