Apple zarada: što tražiti od AAPL-a

Apple Inc. (AAPL) izvijestio je o svom najvećem rastu zarade i prihoda u novijoj povijesti u fiskalnoj 2021., prvenstveno potaknut brzim porastom prodaje proizvoda. No, ukupni rast tvrtke naglo usporava, a Apple se sada ponovno usredotočuje na svoje usluge usluga radi vodstva. Analitičari očekuju da će prihodi od usluga rasti dvostruko brže od ukupnih prihoda tvrtke u tekućoj fiskalnoj godini. Rast prihoda od usluga ima veliki utjecaj na Appleov profit jer prodaja oglašavanja, App Store, Apple TV+ i druge usluge generiraju dramatično veće marže od tvrtke proizvodi. Nije ni čudo što Apple sada radi na usluzi pretplate za svoj iPhone i druge hardverske uređaje.

Investitori će se usredotočiti na to može li Apple oživjeti prošlogodišnji snažan rast kada 28. travnja 2022. objavi zaradu za drugo tromjesečje 2022. godine. Appleova fiskalna godina za 2021. završila je krajem rujna, zbog čega sada izvještava o svom drugom fiskalnom tromjesečju za 2022. godinu. Analitičari nisu optimistični. Očekuju obje zarade po dionici (

EPS) i prihod će rasti najsporijim tempom u posljednjih šest tromjesečja.

Investitori će se također usredotočiti na prihode od Appleovih usluga, što je ključna metrika kao što je gore navedeno. Proizvođač iPhonea odavno je poznat po svojim hardverskim proizvodima, poput pametnih telefona i računala. Ali agresivno se gura prema višoj marži, manjem prihodu temeljenom na sezonskim uslugama, smanjujući tako svoju ovisnost o prodaji hardvera. Analitičari očekuju da će prihodi od Appleovih usluga rasti najsporijim tempom u posljednjih šest tromjesečja. Unatoč tome, očekuje se da će se prihodi od usluga povećati više nego trostruko od ukupnog prihoda tvrtke.

Dionice Applea nadmašile su šire tržište tijekom prošle godine. Dionice su započele prvih devet do deset tjedana prošle godine s lošim rezultatima. No, uglavnom je bio bolji od početka srpnja 2021. Razlika u performansama dionica posebno se počela povećavati sredinom studenog 2021. Appleove dionice ostvarile su ukupan prinos od 17,1% tijekom prošle godine, što je znatno iznad ukupnog povrata S&P 500 od 2,6%.

Povijest Appleovih zarada

Apple je objavio zaradu u prvom tromjesečju 2022. koja je nadmašila očekivanja analitičara. EPS je porastao 24,8% u odnosu na tromjesečje prošle godine, što predstavlja najsporiji rast od pada zarade u posljednjem tromjesečju 2020. godine. Prihod je porastao 11,2% u odnosu na prethodnu godinu (YOY), najsporiji tempo od četvrtog kvartala fiskalne 2020. Apple je rekao da je njegov prihod za ovo tromjesečje dosegao rekordnu razinu svih vremena, potaknut nedavnim lansiranjem novih proizvoda i usluga.

U Četvrto tromjesečje fiskalne godine 2021, Apple je nadmašio svoju prognozu zarade, ali je propustio prihod. EPS je porastao za 68,2% u odnosu na prethodnu godinu, brzim tempom, ali još uvijek znatno nižim od stopa rasta od +100% objavljenih u prethodna dva tromjesečja. Prihodi su porasli 28,8% u odnosu na tromjesečje prošle godine, nastavljajući trend usporavanja koji je započeo u prethodnom tromjesečju. Tvrtka je rekla da je postavila nove rekorde prihoda u svim svojim geografskim segmentima u fiskalnoj 2021. Prihodi od usluga i Maca također su dosegli nove vrhunske vrijednosti svih vremena.

Analitičari očekuju da će Appleov financijski učinak znatno umjeren u drugom tromjesečju fiskalne godine 2022. Očekuje se da će EPS rasti za 2,2% u usporedbi s prošlogodišnjim tromjesečjem, što je znatno sporije nego u prethodnom tromjesečju. Predviđa se da će se prihodi povećati za 5,3% na godišnjoj razini, što je najsporiji tempo od posljednjeg tromjesečja fiskalne 2020. Za cijelu fiskalnu godinu 2022., analitičari očekuju da će se EPS povećati za 9,5%, što je najsporiji godišnji tempo od pada zarade u fiskalnoj 2019. Očekuje se da će godišnji prihod rasti 8,4%, što bi bio najsporiji tempo od fiskalne 2020.

Apple ključna statistika
Procjena za drugo tromjesečje fiskalne godine 2022	Drugo tromjesečje fiskalne godine 2021	Drugo tromjesečje fiskalne godine 2020
Zarada po dionici ($)	1.43	1.40	0.64
Prihod (B$)	94.4	89.6	58.3
Prihod od usluga (B$)	19.8	16.9	13.3

^{Izvor: Vidljiva Alfa}

Ključna metrika

Kao što je gore spomenuto, ključna metrika na koju će se ulagači usredotočiti je prihod od Appleovih usluga. Njegove usluge uključuju trgovine digitalnog sadržaja i streaming usluge tvrtke, kao što su različite platforme App Store, Apple Music, Apple Arcade, Apple News+, Apple TV+ i Apple Fitness+. Apple također ostvaruje prihod od usluga od AppleCarea, usluga oglašavanja, usluga u oblaku i drugih usluga, uključujući Apple Card i Apple Pay. Tvrtka se prvi put počela fokusirati na svoje usluge u 2015., kada je rast prodaje iPhonea počeo usporavati. Profitne marže prodaja na uslugama je dramatično veća nego na Appleovom hardverskom profitu. To znači da svaki dolar od prodaje dodatnih usluga nerazmjerno povećava Appleov profit u usporedbi s prodajom hardvera. Jedna procjena predviđa da operativna marža Apple App Storea iznosi 78%. Procjenjuje se da je bruto marža za njegov posao oglašavanja na pretraživačkoj mreži čak i veća nego za njegovo poslovanje u App Storeu. Prihodi od usluga, međutim, i dalje čine znatno manji udio u ukupnim prihodima Applea.

U tri od posljednje četiri godine prihodi od usluga nadmašili su prihode od Appleovih proizvoda. U fiskalnoj 2018. godini tvrtka je ostvarila 39,7 milijardi dolara prihoda od usluga, što je povećanje od 21,6% u odnosu na prethodnu godinu. Rast se usporio na 16,5% i 16,2% u dvije sljedeće fiskalne godine. Zatim se ubrzao na 27,3% u fiskalnoj 2021. godini, jednoj godini od posljednje četiri u kojoj je prihod od proizvoda rastao brže. No, prihodi od Appleovih usluga će ove godine ponovno nadmašiti prihode od proizvoda. U prvom tromjesečju fiskalne godine 2022. prihod od usluga porastao je 23,8% u odnosu na prethodnu godinu, brže od tempa rasta prihoda od proizvoda od 9,2%. Analitičari očekuju da će prihod od Appleovih usluga porasti za 17,0% na godišnjoj razini u drugom tromjesečju fiskalne godine 2022. Za cijelu fiskalnu godinu 2022. analitičari trenutno predviđaju povećanje prihoda od Appleovih usluga za 17,2%. Nasuprot tome, očekuje se da će godišnji prihod tvrtke od proizvoda za fiskalnu 2022. porasti za 5,7%.