Što će ubiti majku svih skupova

Oporavak dionica u 2019. pretvorio se u jedan od najboljih bikovska pijaca raste u desetljećima, porastao za 16% do sada i na putu za peti najbolji učinak do danas od Drugog svjetskog rata, prema glavnom investicijskom strategu CFRA-e Samu Stovallu. No, dok on vidi da dionice dostižu vrhunske vrijednosti svih vremena prije isteka mjeseca, Stovall također kaže da povijesni trendovi ukazuju na to da će rast završiti počevši od sljedećeg mjeseca.

Fenomen "prodaj u svibnju i odi" počinje dobivati ​​oblik, rekao je Stovall CNBC. "Tržište bi moglo na kraju pokušati probaviti neke od dobitaka koje je već iskusilo",

Snage koje bi mogle ubiti Veliki odskok

· Prodati u svibnju, otići na 6 mjeseci.

· Vrhunske margine.

· Usporavanje rasta BDP-a: SAD i globalno.

· Usporavanje rasta zarade S&P 500.

Izvor: CNBC; Financial Times.

Što to znači za investitore

Najuspješniji skupovi tijekom prva četiri mjeseca u godini od Drugog svjetskog rata imali su tendenciju lošeg preokreta u petom mjesecu. U prosjeku su dionice u svibnju porasle samo 0,01%. Između svibnja i listopada, povijesni podaci pokazuju prosječni porast cijene od samo 0,05%. “Polovicu vremena tržište je bilo niže u tom šestomjesečnom razdoblju”, dodao je Stovall.

Povijesni trendovi na stranu, nove prijetnje korporacijama profitne marže pojavljuju se, što investitorima daje temeljnije razloge za brigu o cijenama dionica. Bridgewater Associates, najveća na svijetu hedge fond, upozorava u ovotjednom izvješću da američke profitne marže dosežu vrhunske razine nakon desetljeća poboljšanja. “Neke od snaga koje su podržavale marže tijekom posljednjih 20 godina vjerojatno neće pružiti kontinuirani poticaj, rekao je Bridgewater, per CNBC. Bez dosljednog povećanja marže, cijene dionica bile bi 40% niže nego danas, stoji u izvješću.

Jim Paulsen iz grupe Leuthold također maše zastavicom upozorenja. Iako Paulsen vidi povoljnu političku podršku Fed-a i Bijele kuće koja bi mogla pomoći porastu S&P 500 za barem još 10%, vjeruje da će sljedećih nekoliko mjeseci biti ključno razdoblje testiranja bez obzira na to je li gospodarstvo “pada s litice” ili ne. "Strahovi od recesije i medvjeđeg tržišta vratili bi se vrlo, vrlo brzo i vrlo oštro", rekao je CNBC.

S tim u vezi, Američka ekonomija se već usporava na oko 1,5% do 2% rasta, prema nekim procjenama. Slabija potražnja iz sporijeg rasta kineskog gospodarstva i globalnog gospodarstva opterećenog visokim razinama duga i geopolitičkim rizicima i dalje će umanjiti izglede za rast. Dok je Fed više golubičasti stav podržava cijene dionica, sporiji rast zarade će djelovati kao glavna prepreka.

Pogled naprijed

S obzirom na to da dionice napreduju prema svojim najvišim vrijednostima svih vremena usred prilično mlakih izgleda za američko i globalno gospodarstvo, ulagači bi možda željeli razmisliti o napredovanju obrambenih sektora. Stovallov prijedlog je da pričekate do posljednjeg tjedna travnja kako biste iskoristili posljednji porast na tržištu prije nego što pređete u sigurnije sektore poput potrošačke namirnice i zdravstvene zaštite.