Potrošači koji pokazuju 'rane znakove pucanja' podižu crvenu zastavu za dionice

Mnogi potrošači u SAD-u teško spajaju kraj s krajem, prema tromjesečnom istraživanju koje je proveo UBS, a to dovodi u opasnost gospodarsku ekspanziju, s obzirom da potrošačko trošenje je oko 70% SAD-a BDP-a, Bloomberg izvještaji. U međuvremenu, rastući dug kućanstava potaknuo je analitičara potrošačkih financija Richarda Shanea iz JPMorgana da smanji ciljane cijene na svakoj dionici koju pokriva.

"Iako bi sektor trebao nastaviti uživati ​​u solidnim osnovama do kraja godine, naši izgledi za 2020. postaju oprezniji", piše Shane u nedavnom izvješću koje citira Barronova. "Konkretno, izgledi za usporavanje gospodarstva, naznake džepova slabosti radne snage i povećane političke neizvjesnosti mogu opteretiti grupu", dodao je. Tri dionice oko kojih je pesimističniji su American Express Co. (AXP), Capital One Financial Corp. (COF), i zajmodavac automobila Ally Financial Inc. (SAVEZNIK).

Značaj za investitore

Istraživanje UBS-a privuklo je 2.100 američkih ispitanika. Među njima, 44% ili troši više od svog prihoda ili gotovo sve. U međuvremenu, 40% ih je reklo da su imali kreditni problem u posljednjih godinu dana, kao što su poteškoće u dobivanju kreditne kartice ili

neizvršenje obaveza na kredit, u odnosu na 37% prije godinu dana. Samo 17% izvješćuje o poboljšanju financijskog položaja u posljednjih šest mjeseci, što je pad u odnosu na 20% prije godinu dana.

Iako 75% vjeruje da mogu lako dobiti hipotekarni zajam, to je manje u odnosu na 81% prošle godine i najniži postotak od kraja 2014. Kako banke pooštravaju standarde kreditiranja, 21% priznaje da su krivotvorili podatke o zahtjevima za kredite, u odnosu na 19% prošle godine.

Zakašnjela plaćanja kreditnim karticama i studentski krediti koji kasne 90 dana ili više su porasli. Iako delinkventni auto krediti nisu porasli, oni su i dalje na visokoj razini.

"Kohorta s nižim dohotkom dovela je do pogoršanja, što sugerira da potrošači niže razine ostaju pod nerazmjernim pritiskom", navodi se u izvješću UBS-a. “Kreditni trendovi na američkim potrošačkim tržištima su više zabrinjavajući, posebno na tržištima neosiguranih zajmova jer potrošači niže razine je pod dodatnim pritiskom pooštravanja standarda kreditiranja, rastućih kašnjenja i kamatnih stopa blizu vršnih razina“, dodano.

Kako se kreditna sposobnost potrošača pogoršava, UBS predviđa da će prinosi na korporativne obveznice rasti tijekom ostatka 2019. Očekuju prosjek premije za rizik preko duga američkog trezora povećati sa 1,19 na 1,25 postotnih bodova za dug investicijskog razreda te sa 4,19 na 4,25 postotnih bodova za visok prinos obveznice.

Ukupni dug američkih kućanstava porastao je na 13,9 bilijuna dolara u drugom tromjesečju 2019., za 20 tromjesečja uzastopno, napominje Shane. To predstavlja više od 42.000 dolara po glavi stanovnika. Iako se većina tog zaduživanja odnosi na stambeno zbrinjavanje, on ukazuje da postoji 1,3 bilijuna dolara zajmova za automobile, 0,8 bilijuna dolara na kreditnim karticama i 1,5 bilijuna dolara u studentskom dugu.

Pogled naprijed

Iako je dug potrošača rekordno visok u apsolutnom iznosu, to nije u usporedbi s bogatstvom kućanstva, napominje Shane. Također primjećuje da su kašnjenja u vezi s hipotekama, kreditnim karticama i auto-kreditima stabilna i po mnogo nižim stopama nego što su bile tijekom financijske krize 2008. godine. Štoviše, kaže da "nezaposlenost ostaje benigna na 3,5%", što bi trebalo podržati potrošačku potrošnju. U tom smislu, ispodprosječni postotak ispitanika u istraživanju UBS-a zabrinut je zbog gubitka posla.

Unatoč zabrinjavajućim trendovima potrošačkih kredita, UBS pokazatelj recesijskih rizika daleko je ispod svojih očitanja prije posljednje dvije recesije 2001. i 2007. godine. Shane također ne očekuje da će se američko gospodarstvo srušiti.