Zašto bi dionice mogle porasti do kraja godine, prkoseći medvjedima: Bank of America

Bank of America Merrill Lynch ovih se dana čini neobično bikovskim unatoč nizu velikih tržišnih rasprodaja i rastućoj neizvjesnosti oko gospodarskog rasta i korporativnih zarada. Predviđanja tvrtke zahtijevaju povećanje dionica do kraja godine, iako bi dobitak mogao biti popraćen povećanjem volatilnost. Banka također predviđa dugoročni napredak dionica koji bi produžio bikovsko tržište koje je već trajalo desetljeće. Vjerujemo da je blagdanski skup u tijeku. kaže njihov izvještaj. "Listopad je poznat po oštrom padu tržišta, ali također poznat po stvaranju najnižih vrijednosti na tržištu koje podižu dionice u rally na kraju godine", primjećuju oni, dodajući: "Važno je da vjerujemo da je dugoročni trend na tržištima dionica viši."

Međutim, BAML ne očekuje da će skup slijediti glatki uzlazni put. „Više kamatne stope i promjenjivi oblik krivulja prinosa obavještava nas da treba očekivati ​​volatilnost ili ekstremnije kretanje cijena", upozoravaju i dodaju, "tehnički pokazatelji na širina i volumen na ovom skupu bit će važan u određivanju budućeg ponašanja cijena." Tablica u nastavku sažima BAML-ove ključne razloge za optimizam.

Što će potaknuti reli: BAML

Zarada i dalje raste

Razuman vrednovanja

Realni BDP snažan rast

Nema značajnih inflatornih pritisaka

10-godišnja blagajna SAD-a prinos ostaje ispod 3,25%

Izvor: Bank of America Merrill Lynch.

Značaj za investitore

Iako su u BAML-u uvjereni da je okupljanje na kraju godine u tijeku, oni priznaju da je to nedavno bilo teško za ulagače. Napominju da je S&P 500 indeks (SPX), the Dow Jones Industrial Average (DJIA), i Nasdaq kompozitni indeks (IXIC) svi su objavili negativ ukupni povrati za 1-mjesečna i 3-mjesečna razdoblja koja završavaju listopada. 31, kao i 7 glavnih međunarodnih burzovnih indeksa.

Ipak, BAML pronalazi neke ključne pozitivne strane za koje očekuju da će potaknuti skup, kao što je navedeno u gornjoj tablici. Što se tiče procjena vrijednosti kapitala, ističu da je naprijed omjer P/E na S&P 500 pao je na 14,6 puta predviđenu zaradu, što je pad s vrha od 16,3 puta. S obzirom da će prinos na 10-godišnji T-Note vjerojatno ostati ispod 3,25%, po njihovom mišljenju, to će "olakšati određeni pritisak na dionice". Također, unatoč snažnom rastu BDP-a prilagođenom inflaciji koji je popraćen puno zaposlenje, ne vide "nema značajnih pritisaka na inflaciju".

„Zarada je i dalje pozitivna; procjene nisu previše nategnute... što je važno, vjerujemo da je dugoročni trend na tržištima dionica veći." — Bank of America Merrill Lynch.

Ipak, BAML vidi neke rizike pred sobom. Iako su profiti poduzeća još uvijek u porastu, "ciklus rasta zarada vjerojatno je dostigao vrhunac." Ustajanje kamatne stope na hipoteke uzrokuju usporavanje stambenog tržišta, ključnog pokretača ukupnog američkog ekonomskog rasta aktivnost. Ako prinos 10-godišnjih T-Note poraste iznad 3,25%, BAML vjeruje da bi to moglo potaknuti još jednu rasprodaju dionica. Postoje i znakovi usporavanja gospodarskog rasta u Kini i Europi.

„Trgovinska zabrinutost” još je jedan čimbenik koji opterećuje svjetski rast, a ekonomska slika u Europi dodatno je zamagljena Brexit, tekuća proračunska kriza u Italiji i "bankarska zabrinutost". BAML također kaže: "Rizik je taj s blokadom Washington će biti više neizvjesnosti i poduzeća bi mogla usporiti svoje kapitalne izdatke nakon nedavno jakih trošenje."

Bob Doll, viši portfelj menadžer i šef strateg kapitala u Nuveen Asset Managementu, dugoročno se smatra bikovskim, ali vjeruje da će S&P 500 biti na 2.800 do kraja godine, 4,0% iznad studenog. 15 otvorenih, ali 4,8% ispod svog najvišeg maksimuma svih vremena. Doll očekuje da će tržište "poskočiti uz mnogo bočne volatilnosti", per CNBC. Kaže da tri pitanja "proganjaju" tržište: koliko dugo će zarada ostati jaka, hoće li Federalna rezerva prenaglo će povisiti kamatne stope i konačni utjecaj američko-kineskog trgovinskog rata. Goldman Sachs je nešto optimističniji od Dolla, predviđajući 2.850 na S&P 500 do kraja godine, što je povećanje od 5,8% u odnosu na studeni. 15 otvoreno.

Pogled naprijed

S obzirom na to potrošačko trošenje je najveća komponenta američkog BDP-a, investitori bi trebali obratiti veliku pozornost na podatke o potrošačkoj potrošnji i povjerenje potrošača ankete, savjetuje BAML. Pogoršanje ovih brojki moglo bi biti rani znak upozorenja na slabost gospodarstva, dionica ili oboje. Investitori bi se trebali usredotočiti na visoku kvalitetu velika kapa tvrtke upravo sada, preporuča BAML, napominjući da dionice zdravstvenih usluga upravo sada pokazuju vodstvo. U međuvremenu, nedavno izvješće Goldman Sachsa otkriva da izvršni direktori i drugi najviši rukovoditelji velikih američkih Korporacije su općenito optimistične u pogledu izgleda za globalni gospodarski rast do 2019., kako se raspravljalo u drugom Članak iz Investopedia.