Devalvacija vodi kapitulaciji
Tržišni pokreti
Ponedjeljak je do sada bio najgori dan za američka tržišta dionica ove godine. Svi glavni burzovni indeksi naglo su pali nakon što je Kina jasno dala do znanja da će brzo i oštro uzvratiti na prošlotjedno najavu predsjednika Trumpa o novom tarife o kineskom uvozu u Sjedinjene Države. Tijekom razdoblja od samo nekoliko trgovačkih dana, trgovinski rat SAD-a i Kine brzo je eskalirao, što je rezultiralo nečim što bi moglo biti blizu kapitulacija na tržnicama. Ovaj izraz se odnosi na ubrzanu paničnu prodaju jer tržište naglo pada.
Veći dio dana u ponedjeljak, trgovci su u gotovo svakoj prilici bacali pozicije dionica. Poticaj rasprodaje bila je vijest da je Kina započela svoju osvetu naredivši obustavu kupnje američkih poljoprivrednih proizvoda.
Međutim, još dramatičniji je bio pad vrijednosti kineske valute, tj juana, u odnosu na američki dolar. Dopušteno je da juan padne na najnižu razinu u odnosu na dolar u više od desetljeća. Prije toga, Kina je ograničila kretanje svoje valute i nije dopustila da padne ispod sedam juana za dolar. Kao odgovor, Trump je u ponedjeljak tvitao optužbe da Kina manipulira svojom valutom devalvirajući je u trgovinske svrhe.
Učinak onoga što je Kina smatrala uzvratnim djelima na američke dionice bio je jasan. Grafikon S&P 500 pokazuje veliku jaz dolje i dalje poniranje u ponedjeljak. Tehnički gledano, indeks je pao znatno ispod svog 50-dnevnog pokretnog prosjeka, a također i ispod čistog linija trenda protežući se do najnižih vrijednosti s kraja prosinca. Uz bilo koji daljnji pad, sljedeći veliki negativni ciljevi za S&P 500 su oko 200-dnevnog pomičnog prosjeka i 2.730 podrška području, blizu najniže razine početkom lipnja.
Kineska valuta pada na najniže vrijednosti tijekom desetljeća
Kao što je spomenuto, valuta kineskog juana pala je ispod sedam juana za jedan dolar, što je najniža vrijednost u više od desetljeća. Proteklih mnogo godina Kina nije dopustila da njezina valuta padne na tako nisku razinu. Ponedjeljak je naširoko viđen kao jasna poruka Kine SAD-u da je spremna boriti se u dugotrajnom trgovinskom ratu na valutnom frontu. Jedan primarni cilj devalvacije valute je stjecanje prednosti za izvozno vođeno gospodarstvo poput Kine. To ima za posljedicu da kineska roba postaje jeftinija i konkurentnija pri prodaji i izvozu kupcima u inozemstvu. To je bio glavni pokretač valutnih ratova u prošlosti.
Na grafikonu USD/CNH, koji je valutni par koji uspoređuje američki dolar s offshore kineskim juanom, jasan je oštar skok u ponedjeljak. Budući da je dolar prva valuta u paru, skok označava veliki porast vrijednosti dolara u odnosu na juan, ili u ovom slučaju, nagli pad juana u odnosu na dolar. U ovom trenutku nije jasno koliko će Kina dopustiti da njena valuta padne u odnosu na dolar.
Čitaj više:
Alibaba dionica propada zbog rastućih trgovinskih napetosti
Investitori se pripremaju za smanjenu dobit nakon rekordnog sunčanog ljeta
Sektor maloprodaje mogao bi ući na medvjeđe tržište nakon tarifnog šoka
Prinosi na obveznice produžuju slobodni pad
Nedavno smo naširoko raspravljali o tome kako su prinosi na obveznice stvarali dramatične nove padove suočeni s produljenim i intenzivirajućim trgovinskim ratom između SAD-a i Kine. A najniže su se upravo smanjile u ponedjeljak. Kao što je prikazano na grafikonu 10-godišnjeg U.S. Prinos trezora, ovaj referentni prinos nije dosegao takve dubine od listopada 2016. Kamo odavde idu prinosi? Ako se trgovinski strahovi dodatno povećaju, potencijalno bismo mogli vidjeti ponovno testiranje najniže razine površine od 1,36% iz 2016.
Donja linija
Akutni strahovi od daljnje kineske trgovinske odmazde i produžene eskalacije trgovine između SAD-a i Kine rat će vjerojatno držati tržišta pod jakim pritiskom osim ako ne vidimo neki predah pokrenut ni od jednog ni od drugog strana. Do tada bi možda bilo najbolje ostati po strani u iščekivanju bilo kakvih znakova oporavka i potencijalnog oporavka.
Uživate u ovom članku? Dobijte više prijaviti se za bilten Chart Advisor.
