Zarada Activision Blizzard: Što se dogodilo s ATVI-jem

Što se dogodilo

Activision Blizzard izvijestio je o prilagođenom EPS-u za treće tromjesečje 2020. koji je nadmašio očekivanja analitičara. Prihod i mjesečno aktivni korisnici također su premašili razine koje su procijenili analitičari. EPS je više nego udvostručio razinu objavljenu u prošlogodišnjem tromjesečju jer su prihodi porasli za 52%. Broj mjesečno aktivnih korisnika također se povećao u usporedbi s istim kvartalom prošle godine. Tvrtka je povećala svoje izglede za ostatak godine.

(Ispod je Investopedijin izvorni pregled zarade, objavljen 27. listopada 2020.)

Što tražiti

Activision Blizzard Inc. (ATVI), pružatelj zabave u video igrama, ima koristi od potaknutog porasta online prometa pandemijom COVID-19 jer milijuni ljudi širom svijeta rade od kuće ili se dobrovoljno sklanjaju u mjesto. U ovom okruženju, sve veći broj pojedinaca i cijelih obitelji okreće se videoigrama kao opciji zabave.

Ulagači će pratiti hoće li se ovaj trend nastaviti koristiti Activision Blizzardu kada izvijesti o zaradi 29. listopada 2020. za treće tromjesečje 2020. Čini se da analitičari očekuju samo dobre vijesti. Očekuju snažne dobitke u prilagođenoj zaradi po dionici (EPS), prihod i mjesečno aktivni korisnici (MAU) iz godine u godinu (YOY). MAU ključna je metrika za tvrtke koje nude usluge online pretplate. Također omogućuje investitorima mjerenje povećanja broja korisnika na platformama tih tvrtki tijekom vremena, što je ključni pokretač rasta prihoda.

Dionice Activision Blizzarda držale su korak sa širim tržištem u nekoliko mjeseci prije slom burze izazvan pandemijom koji je započeo u drugoj polovici veljače i dosegnuo dno u ožujku. Dionice su od tada dramatično nadmašile. Dionice tvrtke ostvarile su ukupni povrat od 48,5% u proteklih 12 mjeseci, znatno iznad ukupnog povrata indeksa S&P 500 od 11,9%, od 26. listopada 2020.

Rast dionica Activisiona s najniže razine u ožujku nije imao mnogo veze s rezultatima zarade tvrtke. Zarada je znatno premašila procjene u prvom tromjesečju fiskalne godine 2020.  Izvješće je objavljeno 5. svibnja, nakon čega je dionica počela naglo rasti tijekom sljedeća tri mjeseca. Dionice su doživjele kratak skok nakon 4. kolovoza, kada je tvrtka objavila da je u drugom tromjesečju fiskalne godine 2020. ponovno znatno premašila procjene. Također je objavio dramatično veći EPS i rast prihoda tijekom tog razdoblja.  Unatoč tim rezultatima, dionica je dosegla vrhunac 2 dana nakon objave dobiti, 6. kolovoza, i od tada je pala prema dolje i bočno.

Activision je objavio prilagođeni rast zarade po dionici od 53,1% u drugom tromjesečju fiskalne godine 2020., prekinuvši niz od pet uzastopnih kvartala pada zarade po dionici na međugodišnjoj razini koji je započeo u prvom tromjesečju fiskalne godine 2019. Prihodi su porasli 38,4%, što je također uslijedilo nakon pet uzastopnih kvartala pada. Tvrtka je primijetila da je povećani angažman korisnika usred pandemije doveo do rekordnih rezultata za ovo tromjesečje.

Bilo je to značajno poboljšanje u odnosu na prvo tromjesečje fiskalne godine 2020., koje je bilo slabo unatoč nadmašivanju procjena analitičara. Prilagođeni EPS i prihod pali su 2,5% odnosno 2,0%, u usporedbi s istim tromjesečnim razdobljem prije godinu dana. Iako je ovo peto uzastopno tromjesečje pada na međugodišnjoj razini za oba pokazatelja, padovi nisu bili tako strmi kao prosjek u prethodna četiri kvartala.

Analitičari očekuju snažne rezultate u trećem tromjesečju fiskalne godine 2020. Predviđaju da će prilagođeni EPS porasti 90,4% dok prihod poraste 39,3%. To bi bio najbrži tempo rasta za oba pokazatelja barem od četvrtog tromjesečja fiskalne godine 2016. Za cijelu 2020. analitičari očekuju da će godišnji prilagođeni EPS i prihod porasti za 34,4%, odnosno 17,3%. To bi bio najbrži godišnji tempo za oba broja od 2016.

Activision Blizzard
Procjena za treće tromjesečje 2020. (FG)	3. tromjesečje 2019. (FG)	3. tromjesečje 2018. (FG)
Prilagođena zarada po dionici ($)	0.73	0.38	0.42
Prihod (B USD)	1.8	1.3	1.5
Aktivni korisnici mjesečno (M)	355.2	316.0	345.0

Izvor: Vidljiva alfa

Kao što je spomenuto, investitori će također biti posebno fokusirani na Activisionov MAU. Tvrtka koristi ovu ključnu metriku za mjerenje ukupne veličine svoje baze korisnika. MAU odgovara broju pojedinaca koji su pristupili jednoj igrici tvrtke tijekom određenog mjeseca. To znači da se jedna osoba koja pristupi dvjema različitim igrama u jednom mjesecu računa kao dva korisnika. Također, za neke od brendova tvrtke, korisnik koji pristupi istoj igri putem različitih platformi ili uređaja također bi se računao kao dva korisnika.

Activisionov MAU padao je 12 uzastopnih kvartala između kraja 2016. i trećeg tromjesečja fiskalne godine 2019. Rast je konačno postao pozitivan u četvrtom tromjesečju fiskalne godine 2019. jer je MAU porastao za 14,9% u usporedbi s istim kvartalom prije godinu dana. Rast se nastavio ubrzavati u sljedeća dva tromjesečja, dosegnuvši 30,9% na godišnjoj razini u drugom tromjesečju fiskalne godine 2020. Analitičari očekuju da će MAU rasti puno sporijim tempom, za 12,4%, u trećem tromjesečju fiskalne godine 2020. kako pozitivni učinci pandemije počnu jenjavati.