Sezona zarade bila je dobra za korporativnu dobit čak i ako prihodi nisu bili veliki

Usporavanje rasta prihoda nije umanjilo profitabilnost najvećih američkih tvrtki, jer su kompanije iz S&P 500 pronašle alternativne načine za povećanje dobiti.

Do ponedjeljka su 423 tvrtke koje predstavljaju 87% indeksa S&P 500 objavile prihode. U prosjeku, rast zarade bio je 2% iznad procjena, dok je rast prihoda premašio za manje impresivnih 1%, prema istraživanju BofA.

Od tvrtki koje su izvijestile o rezultatima, 79% ih je imalo neočekivano pozitivan EPS, dok je 65% reklo da su prihodi bili iznad očekivanja, izvijestio je FactSet.

To sugerira da najveće američke tvrtke ostaju profitabilne čak i dok se rast prihoda malo usporava kako kamatne stope rastu, potrošači povlače potrošnju, a bliska budućnost gospodarstva ostaje neizvjestan. Tvrtke su pronašle načina da ostanu profitabilne na druge načine, uglavnom rezanjem troškova, otpuštanjem radnika, povećanjem

profitne marže, ili povećanje kapitalni izdaci (CapEx).

Potrošnja kapitalnih ulaganja za tvrtke s popisa S&P 500 porasla je za 9% u odnosu na prošlu godinu u drugom tromjesečju, izvijestila je Bank of America. Iako je stopa rasta od 14% u prvom tromjesečju manja, označila je deveta uzastopna četvrtina dobitaka.

Tvrtke sve više preusmjeravaju svoju potrošnju s otkup dionica i prema kapitalnim izdacima u posljednjim tromjesečjima, nakon velike potrošnje na otkup dionica nakon Financijska kriza 2008. Preusmjeravanje potrošnje i ulaganja prema materijalnoj imovini moglo bi dodatno povećati dobit u narednim kvartalima i godinama.

Ipak, druge su tvrtke otpuštale radnike kao dio širih inicijativa za smanjenje troškova i vidjele su da se njihov trud isplatio. Amazon (AMZN) prošli tjedan objavila najveću dobit od četvrtog tromjesečja 2020., nakon ukidanja 27.000 radnih mjesta od jeseni i uvođenja zamrzavanja zapošljavanja. Dionice su u petak porasle za više od 10%.

Međutim, investitori nisu nagradili većinu tvrtki koje su bolje zaradile, a Amazon je značajna iznimka. Prema FactSet-u, dionice kompanija koje su imale bolje rezultate po zaradi imale su pad od 0,5%, u prosjeku, od dva dana prije do dva dana nakon objave rezultata. Niti jedno tromjesečje od 2011. nije doživjelo tako negativnu reakciju cijena na pozitivna iznenađenja zarade kao tekuće tromjesečje.

"Rezultati i smjernice vjerojatno nisu bili dovoljno dobri da bi se dionice dodale nedavnim dobicima, ali su bili dovoljno dobri, u po našem mišljenju, kako bismo okončali recesiju zarade i ograničili veličinu svakog potencijalnog povlačenja", rekli su Jeffrey Buchbinder i Quincy Krosby, Glavni glavni strateg za kapital i glavni globalni strateg za LPL Financial.