Tržišta ugljika: što su i kako funkcioniraju

Što su tržišta ugljika?

Tržište ugljika specijalizirana je vrsta financijsko tržište, kroz koji ugljični krediti mogu se kupiti i prodati. Ugljični krediti su u biti dozvole koje kupcu omogućuju ispuštanje određene količine ugljičnog dioksida ili drugog stakleničkog plina.

Neka tržišta ugljika vode i reguliraju vlade ili međunarodna tijela, s određenim industrije obavezni sudjelovati, dok su drugi potpuno dobrovoljni.

Kako funkcioniraju tržišta ugljika

Tržišta ugljika ključni su element cap and trade programe namijenjene smanjenju emisija stakleničkih plinova. U programu ograničenja i trgovanja, također poznatom kao sustav trgovanja emisijama (ETS), vlade ili skupine vlada ograničavaju emisije na određenoj ukupnoj razini i dodijeliti ograničenja entitetima, kao što su zemlje ili tvrtke, obuhvaćene pravila. Subjekt koji ne mora iskoristiti sve ugljične kredite koji su mu izdani može ih prodati onome koji očekuje da će premašiti svoja ograničenja.

Osim toga, subjekti mogu stvoriti ugljične kredite ili kompenzacije smanjenjem ili uklanjanjem ugljičnog dioksida, koje zatim mogu prodati. Smanjenje se odnosi na inicijative koje služe smanjenju emisija, poput dodavanja solarnih panela ili izgradnje vjetroelektrane, dok uklanjanje odnosi se na projekte koji uklanjaju i zatim skladište ugljični dioksid, poput pošumljavanja ili sofisticiranog hvatanja ugljika tehnologija.

Svaki ugljični kredit jednak je jednoj metričkoj toni ugljičnog dioksida.

Ne samo da subjekti poput država i velikih industrijskih postrojenja kupuju i prodaju ugljične kredite, već to mogu učiniti i druge tvrtke, organizacije i pojedinci. Njihova motivacija mogla bi biti kompenzacija ugljičnog otiska, ispunjenje korporativnog obećanja o podupiranju okoliša ili špekulacija s kreditima za ugljik kao što bi mogli s budućim ugovorima s pamukom ili pšenicom. Kao što Ujedinjeni narodi (UN) kažu, “Ugljik se sada prati i trguje kao bilo koji drugi roba.”

Vrste tržišta ugljika

Dvije su osnovne vrste tržišta ugljikom: usklađenost i dobrovoljna.

• Tržišta sukladnosti osnivaju vlade ili viševladina tijela koja kontroliraju ponudu kredita i reguliraju njihovo trgovanje.
• Dobrovoljna tržišta su one u kojima se ugljični krediti mogu dobrovoljno trgovati. “Trenutna ponuda dobrovoljnih ugljičnih kredita uglavnom dolazi od privatnih subjekata koji razvijaju ugljične projekte, ili vlade koje razvijaju programe certificirane ugljičnim standardima koji generiraju smanjenje i/ili uklanjanje emisija,” Bilješke U.N.

Primjeri tržišta ugljika

Danas diljem svijeta postoji oko 30 usklađenih tržišta ugljika i neopisiv broj dobrovoljnih. Tržišta usklađenosti daleko su veća i iznose 850 milijardi dolara u 2021., u usporedbi s 1 do 2 milijarde dolara za dobrovoljna tržišta, prema BloombergNEF-u.

Sustav Europske unije za trgovanje emisijama (EU ETS), pokrenut 2005., smatra se prvim tržištem ugljika i tvrdi da je najveće na svijetu. Pokriva sve zemlje EU plus Island, Lihtenštajn i Norvešku i regulira emisije koje uključuju oko 10.000 objekata u energetskom i proizvodnom sektoru, kao i operateri zrakoplova u regija. Godine 2024. u svoju će nadležnost dodati industriju pomorskog prometa.

Narodna Republika Kina uvela je vlastiti ETS 2021., za koji se kaže da je najveći na svijetu u pogledu obuhvaćenih emisija. Donedavno se odnosio samo na oko 2000 tvrtki u energetski sektor, no očekuje se da će se u budućnosti proširiti i na druge sektore.

Sjedinjene Države nemaju nacionalnu politiku ograničenja i trgovine niti vlastito tržište ugljika, iako su dvije države zapadne obale — Kalifornija i Washington — i desetak istočnih država provele programa. Kalifornijski program, na primjer, postupno smanjuje broj kredita (koje naziva "dozvolama") koje izdaje, kako bi potaknuo tvrtke da smanje svoje emisije.

Gore navedeni primjeri su sva tržišta usklađenosti. Dobrovoljno tržište ugljika, iako je manje, mnogo je fragmentiranije. Nekoliko glavnih igrača su burze Xpansiv CBL u SAD-u i ACX (bivši AirCarbon Exchange) u Singapuru.

UN je također pokrenuo dobrovoljnu platformu Ujedinjenih naroda za smanjenje ugljika, gdje organizacije i pojedinci “mogu kupiti jedinice (ugljični krediti) za kompenzaciju emisija stakleničkih plinova ili jednostavno podržati djelovanje klima."

Zašto su tržišta ugljika važna?

Emisije stakleničkih plinova naširoko su prepoznate kao glavni doprinositelj globalnom zatopljenju i njegovim štetnim učincima diljem svijeta. Tržišta ugljika određuju cijenu tih emisija, nagrađujući nacije i tvrtke koje s vremenom smanjuju svoje emisije i stvarajući financijske destimulacije za one koji emitiraju više od svog udjela.

Kao Svjetska banka objašnjava: "Tržišta ugljika pomažu mobilizirati resurse i smanjiti troškove kako bi se zemljama i tvrtkama dalo prostora za glatku tranziciju s niskom emisijom ugljika."

Prednosti i izazovi tržišta ugljikom

Iako tržišta ugljika i programi ograničenja i trgovine imaju važne potencijalne koristi, oni su također kontroverzni. Kritičari s prava tvrde da obvezni programi ometaju poslovanje i koštaju radna mjesta. Kritičari s ljevice tvrde da programi ne idu dovoljno daleko ili dovoljno brzo da bi se pozabavili hitnim problemom globalnog zatopljenja i klimatskih promjena.

Dobrovoljni krediti posebno su izazvali kritike. Progresivni Centar za američki napredak, na primjer, primijetio je 2022. da “za razne razloga, mnogi offset jednostavno ne postižu rezultate koje tvrde.” Također je istaknuo njihov potencijal uloga u zeleno pranje: "Ovi instrumenti mogu poslužiti kao prikladan način za tvrtke da tvrde da su prihvatljive za klimu, a istovremeno izbjegavaju poduzimanje koraka prema opipljivom smanjenju vlastitog ugljičnog otiska."

Izvješće iz 2023 Svjetski ekonomski forum krivo trenutnom dobrovoljnom tržištu ugljika zbog nedostatka prozirnost za investitore. Također je citirao novinska izvješća koja sugeriraju da "u nekim slučajevima značajni udjeli troškova krajnjih korisnika ne dopiru do projekata i zajednica kojima je tako akutno potrebna financijska potpora." A 2022 Wall Street Journal naslov je jasnije izrazio problem: "Posrednici hvataju gotovinu za ugljične kredite usmjerenu na peruansku Amazonu."

Izazov s kojim se suočavaju tržišta, rekao je Svjetski ekonomski forum, jest „osigurati da ugljični krediti budu pouzdan prikaz stvarne akcije ublažavanja. Radnja također mora biti dodatna — to jest, ne bi se dogodila bez prihoda od ugljični krediti—i trajni, te ne smiju rezultirati štetnim učincima unutar ili izvan svojeg granica."

Slično tome, konzultantska tvrtka Deloitte napominje da se tržišta suočavaju s ozbiljnim izazovom u obliku investitor skepticizam. “Kompenzacije ugljika koje nude vodeći svjetski pružatelji standarda za ugljik naširoko su kritizirane zbog pretjeranog predstavljanja količine smanjenja ugljika koju uzrokuju”, piše u izvješću iz 2023. godine. "To utječe na povjerenje potrošača i sve teže razlikuje VCC-ove visoke i niske kvalitete [dobrovoljne ugljične kredite]."

Odgovarajući na kritike, U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) objavio je 2023. da osniva Radnu skupinu za prijevare u okolišu kako bi se "usredotočio na rješavanje prijevara i manipulacija na tržištima ugljičnih kredita i drugi oblici zelenašenja, uključujući materijalna lažna predstavljanja oko ESG [ekološke, društvene i upravljačke] investicijske strategije.”

Budućnost tržišta ugljika

Unatoč dobro publiciranim problemima, investicijska tvrtka Morgan Stanley kaže u izvješću za 2023. da je “dobrovoljna Očekuje se da će tržište kompenzacije ugljika porasti s oko 2 milijarde USD 2022. na oko 100 milijardi USD 2030. i oko 250 USD milijardi do 2050."

Boston Consulting Group malo je oprezniji u svojim procjenama, predviđajući 10 do 40 milijardi dolara milijardi dolara 2030., ali također očekuje brzi rast potražnje, na temelju ankete o poslovanju rukovoditelji. Jedan od razloga je taj što sve više tvrtki postavlja ciljeve neto nulte emisije i kupuje više kompenzacija kako bi ih postiglo. Drugi je da će obećana poboljšanja u praksama praćenja, izvješćivanja i provjere kupcima dati veće povjerenje da njihov novac ide tamo gdje bi trebao ići.

U međuvremenu, tržište usklađenosti, već puno veće od dobrovoljnog, također nastavlja rasti kako sve više zemalja usvaja programe ograničenja i trgovine ili proširuje vrste industrija na koje se pravila primjenjuju do.

Donja linija

Tržišta ugljika pokušaj su smanjenja svjetskih emisija stakleničkih plinova, korištenjem mehanizma financijskog tržišta. Iako su ugljični krediti naširoko kritizirani kao manje učinkoviti nego što se prvobitno nadalo, čini se da donekle čine dobro i u tijeku su napori da se riješe problemi povezani s njima.