4 investicijske lekcije koje možete naučiti od Charlieja Mungera

Milijarder Charles (Charlie) Munger umro u stud. 2023. u 99. godini nakon mnogo desetljeća uz Warrena Buffetta na čelu goleme holding korporacije Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Munger i Buffett su zajedno razvili Berkshire iz male tekstilne tvrtke u golemi i raznoliki konglomerat s tržišnom kapitalizacijom od oko 780 milijardi dolara u vrijeme Mungerove smrti.

Munger je bio poznat i po svojoj impresivnoj poslovnoj oštroumnosti i po svojoj velikodušnosti u dijeljenju savjeta o ulaganju s velikom skupinom odanih sljedbenika i obožavatelja. U nastavku su četiri lekcije o ulaganju iz njegova života koje su primjenjive na ulagače svih vrsta.

"Veliki novac nije u kupnji i prodaji, već u čekanju."

Munger i Buffett dijelili su uvjerenje da su prilike za ulaganje s istinskim potencijalom rijetke i da ih vrijedi čekati.

"Cijela tajna ulaganja je pronaći mjesta gdje je sigurno i mudro ne diverzificirati se", rekao je Munger.

Što se tiče upravljanja portfeljem, to znači da Munger nije bio aktivan u dnevnim kupnjama i prodajama. Naprotiv, naporno je radio na identificiranju pozicija za koje je smatrao da su što bliže sigurnoj stvari i držao ih se, često godinama.

Buffett, poznat po tome što je desetljećima držao neke od pozicija u svom portfelju, dijeli ovu filozofiju. U trenutku njegove smrti, Munger je navodno držao dionice samo triju dionica u svom osobnom investicijskom portfelju: Berkshire Hathaway, Costco (TROŠAK), i Daily Journal Corp. (DJCO).

"Kupujte izvrsne tvrtke po fer cijenama."

Ključna komponenta Mungerova pristupa ulaganju bila je vjera u snagu vrijednosno ulaganje filozofija.

Poznato je da je rekao: "Zaboravite sve što znate o kupnji poštenih poslova po sjajnim cijenama. Umjesto toga, kupujte divne tvrtke po poštenim cijenama."

Munger je izbjegavao dionice koje bi drugi investitori mogli kupiti jednostavno zato što su se činile dobrim poslom. Umjesto toga, odlučio se za ulaganja u tvrtke za koje je smatrao da su prije svega čvrste kao kamen.

Kupnja tih tvrtki, a potom planiranje njihovog držanja kroz dugo razdoblje, dala bi vremena da tržište odrazi njihovu intrinzičnu vrijednost tijekom mnogo godina.

Rijetke su velike prilike.

Munger je donosio odluke o ulaganju s uvjerenjem da "život nije samo kupanje s neograničenim mogućnosti." Slijedeći tu perspektivu, namjeravao je ukloniti što više prosječnih ili loših ideja za ulaganje moguće. Samo one ideje koje prežive strogu kontrolu razmatraju se za provedbu.

Povezani aspekt Mungerova pristupa ulaganju je poduzimanje značajnih poteza u onim rijetkim trenucima u kojima se ukaže ogromna prilika. Munger je volio citirati svog djeda, koji je rekao: "Kad dobiješ lizalicu, zaboga, nemoj se zadržavati poput plašljivog malog zeca."

Ova ekstremna selektivnost - zajedno sa sklonošću da kupuje veliko kada je ušao u novo ulaganje - navela je Mungera da zadrži portfelj kojemu prema najmodernijim standardima iznimno nedostaje raznolikost.

Doista, čak i držanje više od šačice imena činilo mu se previše. Ako su uistinu velike prilike za ulaganje vrlo rijetke, razmišlja se o pretjeranoj diverzifikaciji portfelj sugerira da ulagač kupuje neka imena koja predstavljaju samo pristojna prilike.

"Dobra poduzeća su etička poduzeća."

Jedan od Mungerovih omiljenih aksioma bio je da su "dobri poslovi etički poslovi" i, obrnuto, da je "poslovni model koji se oslanja na prijevare osuđen na propast".

Munger i Buffett stekli su reputaciju pomno analizirajući poslovanje poduzeća u koja su razmišljali o ulaganju, traže tvrtke s izvrsnim potencijalom rasta kao i one za koje smatraju da imaju modele koji su pošteni, ravnopravni i etički.

Munger je volio govoriti da bi se investitori trebali ugledati na tvrtke koje čak i budala može voditi, s idejom da ako držiš dionice dovoljno dugo, na kraju će vodstvo te tvrtke doista napraviti neke gluposti odluke.