Privatni kredit vs. Private Equity: Razumijevanje razlika
Vrijednosni papiri kojima se trguje na javnim tržištima, poput dionica i obveznica, mogu biti okosnica portfelja većine svakodnevnih ulagatelja. Ali postoji i mnogo alternativnih ulaganja koja nisu javno dostupna, poput privatnih kredita i privatnog kapitala.
Ova imovina može biti prilično profitabilna, ali budući da je također rizična i ima tendenciju vezati kapital na duže vrijeme, trgovanje se općenito odvija među institucionalnim ulagačima i ovlaštenim ulagačima.
Pogledajmo pobliže kako se privatni kredit i privatni kapital međusobno razlikuju.
Ključni zahvati
- Privatni kreditni ulagači posuđuju novac zajmoprimcima koji bi mogli imati problema s pristupom zajmovima drugdje, dok privatni kapital uključuje kupnju vlasničkih udjela u nejavnom poduzeću.
- Ta ulaganja mogu nuditi privlačne povrate, ali zbog svoje rizičnosti i nelikvidnosti prikladnija su za institucionalne ulagače i ovlaštene ulagače.
- Privatni kredit nudi predvidljivije i stabilnije povrate, dok veći potencijal rasta privatnog kapitala dolazi s rizikom značajnih gubitaka.
Na tržištu privatnih kredita, ulagači daju zajmove tvrtkama, a ponekad i pojedincima koji mogu imati problema s pristupom kreditima banaka ili javnog tržišta. Budući da često postoji povećani rizik da zajmoprimac ne može otplatiti zajam, privatni kreditni ulagači mogu prikupiti više kamatne stope nego bi na tome zaradili obveznice ili druga dužnička ulaganja.
Privatni kapital ulaganje, s druge strane, uključuje preuzimanje vlasničkog udjela u tvrtki kojom se trenutno ne trguje na javnim tržištima. Za razliku od a zaliha, koji se lako mogu kupiti i prodati na javnoj burzi, ulaganja privatnog kapitala zahtijevaju od ulagača da se dugoročno obvežu svojim glavni. U zamjenu za ovaj nedostatak likvidnost, privatni kapitalni ulagači također traže povišene cijene vraća.
Prilika za goleme dobitke mogla bi privatne kredite i privatni kapital učiniti privlačnima ulagačima koji imaju pristup tim privatnim tržištima, a oba su područja doživjela ogroman rast u posljednjim desetljećima.
Privatni kredit
Kada ulažete u privatne kredite, posuđujete svoj novac—uglavnom tvrtkama, ali povremeno i pojedincima—a zatim ostvarujete povrat prikupljanjem interes plaćanja.
Bilješka
Privatno kreditno ulaganje slično je kupnji obveznica, s glavnom razlikom što je privatno kreditom se ne trguje na javnim tržištima i obično nije dostupan općem ulaganju javnost.
Privatni krediti igraju sve veću ulogu u financijskom sustavu stavljajući zajmove na raspolaganje tvrtkama koje ih možda ne mogu osigurati putem banaka ili tržišta javnog duga. Kreditiranje nebankarskih subjekata počelo je nakon globalna financijska kriza u 2008–2009. Privatni kredit imovina pod upravljanjem (AUM) navodno je porastao na 1,4 trilijuna dolara u 2022., u odnosu na 250 milijardi dolara u 2010.
Zajmoprimci koji traže ove privatne, nebankarske zajmove često imaju kreditne ocjene ispod investicijski stupanj, što ukazuje na povećani rizik da možda neće moći platiti svoje dugove. Da nadoknadi veće rizik neplaćanja, općenito moraju plaćati veće kamate. To znači potencijal za veću dobit za ulagače koji su voljni i sposobni podnijeti rizik.
Budući da ulagači u privatne kredite daju zajmove, umjesto da stječu vlasnički udio, veća je vjerojatnost da će biti vraćeni ako se zajmoprimac suoči s stečaj. Osim toga, postoji šansa za diversifikacija, uz fleksibilnost ulaganja u različite vrste zajmova s različitim profilima rizika/povrata. Privatni zajmovi često imaju promjenjive kamatne stope, što može koristiti ulagačima kada se stope povećaju.
Međutim, s obzirom na uključene rizike, privatne kreditne tvrtke često zahtijevaju od investitora da ispunjavaju stroge uvjete standardi akreditacije i započeti s visokim minimalnim ulaganjem. Privatne kreditne tvrtke također daju zajmove na produžene rokove, zahtijevajući od investitora da ulože svoj kapital na duge vremenske okvire.
velika institucionalni investitori središnji su igrači u industriji privatnih kredita jer imaju opseg i stručnost za upravljanje ovim potencijalnim nedostacima.
Za i protiv privatnog kreditnog ulaganja
Brzi rast industrije
Predvidljivi prinosi koji nadmašuju druge opcije s fiksnim prihodom
Diverzifikacija i niska korelacija s javnim tržištima
Prvenstvo otplate (kao vjerovnik) u slučaju stečaja
Fleksibilnost upravljanja rizikom odabirom različitih vrsta kredita
Strogi zahtjevi za akreditaciju i visoka minimalna ulaganja
Nelikvidnost
Povećani rizik neplaćanja
Naknade za upravljanje
Nedostatak transparentnosti i regulatorne zaštite
Privatni kapital
Umjesto da daju zajam, ulagači u privatni kapital stječu vlasnički udio u tvrtki. Tvrtke privatnog kapitala obično udružuju imovinu institucionalnih ulagača i ovlašteni investitori u velike investicijske fondove. Zatim koriste taj novac za kupnju tvrtki. To može uključivati kupnju tvrtki koje su već u privatnom vlasništvu ili preuzimanje kontrole nad javna poduzeća u njihovoj cjelini. Tvrtke često formiraju konzorcije s drugim investitorima kako bi ih dovršile otkupi.
Tvrtke privatnog kapitala obično ulažu u zrelije tvrtke. Ovo stoji kontrast s rizičnim kapitalom, drugu vrstu alternativnog ulaganja kojim se stječu udjeli u startupima i tvrtkama u ranoj fazi prije nego što ponude svoje dionice javnosti.
Nakon što tvrtka privatnog kapitala preuzme kontrolu nad ciljnom tvrtkom, provodit će strategiju povećanja vrijednosti svoje investicije. To bi moglo uključivati značajne restrukturiranje ili rezanje troškova. Cilj je dodati vrijednost i zatim izaći iz ulaganja, što se može učiniti prodajom drugom vlasniku ili izlaskom tvrtke na burzu putem početna javna ponuda (IPO).
Uspješna transakcija privatnog kapitala može biti vrlo isplativa za ulagače. Međutim, budući da je za razvoj ovih izlaznih strategija potrebno vrijeme, ulagači privatnog kapitala također imaju tendenciju vezati svoja ulaganja na dulja razdoblja.
Osim toga, uz priliku za zvjezdane dobitke od privatnog kapitala dolazi i rizik od bolnih gubitaka. Kao dioničari, ulagači privatnog kapitala bili bi među posljednjima koji bi dobili naknadu u slučaju bankrota, što znači da bi mogli izgubiti 100% svog ulaganja.
S obzirom na nedostatak likvidnosti i povećane razine rizika, privatne investicijske tvrtke također ograničavaju sudjelovanje na institucije i pojedince sa značajnim bogatstvom i financijskom sofisticiranošću. Međutim, ove visoke prepreke ulasku nisu ograničile rast tržišta privatnog kapitala. Prema S&P Globalu, ukupni AUM privatnog kapitala dosegao je 7,6 trilijuna dolara 2022., povećavši se više od četiri puta od 2010.
Za i protiv ulaganja privatnog kapitala
Brzi rast industrije
Mogućnost velikih povrata
Diverzifikacija i niska korelacija s javnim tržištima
Povećana kontrola nad odlukama menadžmenta
Mogućnost iskorištavanja stručnosti privatne investicijske tvrtke
Strogi zahtjevi za akreditaciju i visoka minimalna ulaganja
Nelikvidnost
Naknade za upravljanje
Nedostatak zahtjeva za transparentnošću i objavom podataka
Ograničena zaštita u slučaju bankrota, s mogućnošću gubitka cjelokupnog ulaganja
Usporedba privatnog kredita i privatnog kapitala
Sličnosti
Privatni kredit i privatni kapital dijele neke ključne sličnosti. Obojica predstavljaju alternativne investicije dostupno samo na privatnoj osnovi. Osim toga, obično imaju stroge standarde akreditacije i zahtijevaju visoka minimalna ulaganja, što dovodi do koncentracije institucionalnih ulagača u oba područja.
Naknade za upravljanje također su obično visoke za ova privatna ulaganja, ali ulagači su nagrađeni potencijalom za prevelike povrate. Ovo pomaže objasniti zašto su obje klase imovine doživjele ogroman rast u posljednjim desetljećima.
Razlike
Postoje i neke važne razlike koje treba imati na umu. Kao prvo, privatni kapital uključuje preuzimanje vlasničkog udjela, dok privatni kredit predstavlja zajam. Zbog toga se ove dvije vrste ulaganja prilično razlikuju u smislu profila rizika i dobiti.
Investitori privatnog kapitala mogli bi zaraditi golemu zaradu ako i kada se tvrtka u koju su uložili proda ili postane javna. Suprotno tome, mogli bi u potpunosti izgubiti svoje ulaganje ako tvrtka bude neuspješna. U međuvremenu, povrati za privatne kreditne ulagače su predvidljiviji - utvrđeni uvjetima zajma i relativno stabilni (pod uvjetom da zajmoprimac ne zadano).
Što je bolje: privatni kredit ili privatni kapital?
Privatni kredit i privatni kapital alternativna su imovina koja bi mogla biti privlačna ulagačima koji traže različite pogodnosti za svoje portfelj. Privatni kredit može biti prikladan za investitore koji traže relativno stabilne i predvidljive povrate koji često premašuju one od obveznica i druge imovine s fiksnim prihodom. Privatni kapital mogao bi biti prikladan za one koji traže visoke potencijalne povrate, iako to također znači povećane rizike.
Koje vrste investitora obično ulažu u privatni kapital?
Privatni kapital često zahtijeva visoko minimalno ulaganje i predanost kapitala godinama ili čak desetljećima. S obzirom na te karakteristike, privatne investicijske tvrtke obično provjeravaju ulagače na temelju strogih standarda akreditacije. Iz tog razloga, institucionalni investitori i pojedinci s visokom neto vrijednošću ili snažna financijska stručnost dominira prostorom privatnog kapitala.
Zašto je vjerojatno da će se investitor odlučiti za privatni kredit umjesto privatnog kapitala?
Ulagači mogu izabrati privatni kredit umjesto privatnog kapitala ako traže predvidljivije i stabilnije povrate. Zato što se ponašaju kao vjerovnici nego dioničari, privatni kreditni ulagači preuzimaju niže razine rizika, ali su njihovi potencijalni profiti ograničeni na kamate generirane zajmom.
Donja linija
Tržišta privatnih kredita i privatnog kapitala svjedočila su dramatičnom rastu u posljednjih nekoliko desetljeća. Ulaganje u privatne kredite uključuje davanje zajmova tvrtkama ili pojedincima i prikupljanje kamata, dok ulagači privatnog kapitala stječu vlasnički udio u poduzeću čijim se dionicama trenutno ne trguje javno tržišta.
Obje ove investicijske klase mogu ponuditi veće potencijalne povrate od svojih kolega kojima se javno trguje, ali također imaju tendenciju biti vrlo skupi, manje likvidni i manje transparentni, što ih čini prikladnijima za institucionalne ulagače i akreditiranima investitorima.
