Definicija trajnog podređenog zajma

Što je trajni podređeni zajam?

Vječni podređeni zajam je vrsta dug mlađih osoba koji traje neograničeno dugo i nema datum dospijeća. Vječni podređeni zajmovi vjerovnicima vječno plaćaju stalni tok kamata. Kako je zajam vječan, glavnica se nikada ne vraća pa kamata nikad ne prestaje. U osnovi, zajmoprimac plaća kamatu kao naknadu za pristup novcu, ali nikada ne otplaćuje u potpunosti glavnicu. Kamatna stopa temelji se na kreditnoj sposobnosti dužnika, kao i na prevladavajućim tržišnim kamatnim stopama.

Kako funkcionira trajni podređeni zajam?

Kao što naziv govori, s trajnim obveznicama dogovoreni period tijekom kojeg će se plaćati kamata zauvijek je-

vječnost. U tom smislu, trajne obveznice funkcioniraju slično dionicama koje plaćaju dividende ili određenim povlaštenim vrijednosnim papirima. Kao što vlasnici takvih dionica primaju dividende za cijelo vrijeme dok se dionica drži, tako i vječni vlasnici obveznica primaju kamate, sve dok drže obveznicu.

Budući da su trajni podređeni zajmovi vrsta mlađeg duga, oni su relativno vjerojatniji za vjerovnika. Oni su sekundarni u odnosu na nepodređeni zajmovi (stariji zajmovi), pa ako zajmoprimac prema trajnom podređenom zajmu ne izvrši dug, vjerovnik se neće vratiti sve dok se zajmoprimčevi podređeni zajmovi ne otplate. Zbog povećanog rizika povezanog s podređenim kreditima, oni će imati veće kamatne stope od nepodređenih kredita. Vjerovnici mogu koristiti a izračun sadašnje vrijednosti kako bi se utvrdila sadašnja vrijednost budućeg niza trajnih podređenih otplata kredita.

Prednosti trajnih obveznica

Vječne obveznice u osnovi omogućuju vladama s fiskalnim izazovima priliku da prikupe novac bez obaveze vraćanja. Nekoliko čimbenika podupire ovaj fenomen. U prvom redu, kamatne stope su izuzetno niske za dugoročni dug. Drugo, u razdobljima rastuće inflacije, ulagači zapravo gube novac na zajmove koje daju državama.

Na primjer, kada ulagači dobiju kamatu od 0,5%, gdje je inflacija 1%, rezultira kamatna stopa povrata prilagođena inflaciji iznosi -0,5%. Slijedom toga, kada investitori dobiju novac natrag od vlade, njihova kupovnu moć drastično se smanjuje.

Razmotrimo scenarij u kojem ulagač posuđuje vladi 100 USD, a godinu dana kasnije vrijednost ulaganja penje se na 100,50 USD, zahvaljujući kamatnoj stopi od 0,5%. Međutim, zbog stope inflacije od 1%, za kupnju iste sada je potrebno 101 USD korpa robe to je prije godinu dana koštalo samo 100 dolara, dakle ulagačevo stopa povrata ne uspijeva držati korak s rastućom inflacijom.

Većina ekonomista očekuje da će se inflacija s vremenom povećavati. Kao takvo, posuđivanje novca po hipotetičkoj kamati od 4% čini se kao pogodba državnim šalterima za grah, koji vjeruju da bi se buduća stopa inflacije mogla skočiti na 5% u bliskoj budućnosti. Naravno, većina trajnih obveznica izdaje se s poziv odredbe koje dopuštaju izdavateljima otplate nakon određenog vremenskog razdoblja. S tim u vezi, „vječni“ dio paketa često je izbor, a ne mandat, jer izdavatelji mogu učinkovito ukinuti trajnu obvezu ako imaju dovoljno novca pri ruci za otplatu zajma u cijelosti.

Rizici podređenih trajnih obveznica

Uz sve trajne obveznice postoje rizici. Značajno, oni izlažu ulagače trajnoj izloženosti kreditnom riziku, jer kako vrijeme odmiče, oboje izdavači državnih i korporativnih obveznica mogu naići na financijske probleme, a teoretski čak i zatvoriti dolje. Vječne obveznice također mogu biti podložne rizik poziva, što znači da ih izdavači mogu opozvati.

Konačno, postoji uvijek prisutan rizik da opće kamatne stope s vremenom rastu. U takvim slučajevima gdje su kamate na trajnu obveznicu znatno niže od trenutne kamatne stope, ulagači bi mogli zaraditi više novca držeći drugu obveznicu. Međutim, da bi zamijenio staru trajnu obveznicu za noviju, obveznicu veće kamate, ulagač mora prodati svoju postojeću obveznicu na otvorenom tržištu, u tom trenutku ona može vrijediti manje od nabavna cijena jer investitori odbijaju svoje ponude na temelju kamatna razlika.

Za podređene trajne obveznice dodatni rizik da budu manje stariji za vjerovnike čini ga dodatno rizičnim. Kao rezultat toga, ove kamatne stope nose veće kamatne stope od starijih trajnih obveznica.