Trebaju li središnje banke biti neovisne?

Povijesno gledano, američke Federalne rezerve i središnje banke drugih nacija donijele su neodgovorne i protuefikasne monetarne politike. Uostalom, kreatori politike uvijek su u iskušenju da sami sebi naštepaju džepove na račun kupovne moći svojih građana. To je dovelo do brutalna hiperinflacija u zemljama poput Argentine, Mađarske, Zimbabvea i Njemačke prije Drugog svjetskog rata. U većini takvih slučajeva vlade nadmašuju vlastita proračunska ograničenja.

Kritičari središnjih banaka

Prošlih godina, loše savjetovane aktivnosti središnjeg bankarstva skliznule su uglavnom nezapaženo. No, nedavno su svi, od političara do financijskih stručnjaka, izrazili svoje neodobravanje sumnjivih odluka i praksi politike središnje banke.

U bijeloj knjizi od svibnja 2016. pod naslovom "Loša strana neovisnosti središnje banke", globalni ekonomski savjetnik PIMCO -a Joachim Fels tvrdio je da su središnji bankari poludjeli sa "drugi najbolji zahvati, poput kvantitativnog popuštanja (QE) ili politike negativnih kamatnih stopa (NIRP), koji iskrivljuju financijska tržišta i mogu imati ozbiljnu distribuciju posljedice. "

Zašto bi središnje banke trebale biti neovisne

Središnje banke uglavnom nisu uspjele osmisliti neutralnu monetarnu politiku, a da izravni politički pritisci nisu pretjerano utjecali na njihove odluke. Najozbiljniji trojac prijestupnika, poznat kao velika trojka suvremene središnje banke, su Federalne rezerve, Europska središnja banka (ECB) i Japanska banka (BOJ). U svjetlu svojih grešaka, moderni analitičari pozvali su na široku reformu središnjeg bankarstva, gdje je neovisnost od iznimne važnosti za bilo koju učinkovitu politiku središnje banke.

Neuspjesi središnjeg bankarstva

Fed je imao poteškoća na dva fronta. Prvo, došlo je do masovnog curenja podataka Goldman Sachs grupe (NYSE: GS), gdje je bivši izvršni direktor Joseph Jiampietro je navodno pribavio i podijelio povjerljive informacije Fed -a u zajedničkim naporima da osvoji nove ugovore. Ovaj potez, koji je Goldmana na kraju natjerao da plati nagodbu od 36,3 milijuna dolara, uslijedio je nakon 50 dolara milijuna nagodbe u listopadu 2015., kada je zasebni zaposlenik Goldmana dobio 35 povjerljivih Fed -a dokumenti.

Drugo glavno pitanje odnosilo se na slabije performanse. Kao što je ekonomist Mohamed El-Erian napisao za Bloomberg u lipnju 2016.: "Nekonvencionalne politike središnje banke preopterećene su i gotovo iscrpljene."

Više od pola desetljeća očajničke kupnje imovine i smanjenja kamatnih stopa središnje banke na kraju su opsjednule nacije s neviđenim dugom, prenapuhanim tržištima imovine i rastućom nejednakošću.

Kako bi mogla izgledati nova središnja banka

U travnju 2015. Međunarodni monetarni fond (MMF) održao je treću iteraciju konferencije pod nazivom „Promišljanje makroa Politika." Općim konsenzusom utvrđeno je da bi središnje banke trebale zadržati potpunu neovisnost u odnosu na tradicionalni monetarni promet politika.

Profesor ekonomije sa sveučilišta Pace Joseph T. Salerno preporučuje transparentniji i ograničeni proces kontroliran administrativnim naredbama između odjela za riznicu i središnjih banaka. To bi trebalo obeshrabriti moralnu opasnost od zajmodavac u krajnjoj nuždi i eliminirati veze središnjih banaka s velikim financijskim korporacijama, a biračima omogućiti više kontrole nad političkim bogatstvima takvog procesa. Gospodin Fels se slaže s tim, tvrdeći da je logično da središnje banke surađuju s vladama, pod kontrolom demokratskog procesa.