3 Metrike dobiti koje bi svaki ulagač trebao razumjeti

Kad ulagači žele vidjeti performanse tvrtke, velike su šanse da će pregledati web stranicu tvrtke ili godišnje izvješće bilans uspjeha. Na vrhu se vidi ukupni prihod tvrtke, nakon čega slijedi nekoliko redova rashoda. Na dnu bilansa uspjeha nalazi se tvrtka neto dohodak ili neto dobit ili gubitak. Ako je ovaj broj veći od prošlogodišnjeg, moglo bi se pretpostaviti da je tvrtka bolje. Ali je li?

Kako se ispostavilo, učinak organizacije je malo složeniji od njezinog poznatog rezultata. Zato većina analitičara prilikom procjene dionica gleda više od jednog oblika dobiti. Osim neto dobiti, oni također mogu utjecati bruto dobit i Dobit iz poslovanja. Svaka od ovih stavki u računu dobiti i gubitka sadrži važne podatke o tome kako tvrtka posluje. A ako ulagač zna što tražiti, različite mjere dobiti mogu pomoći u utvrđivanju hoće li se najnoviji trendovi - dobri ili loši - nastaviti.

Tri velike dobiti

Za analizu sva tri pokazatelja dobiti važno je razumjeti bilans uspjeha, koji prikazuje prihode i rashode tvrtke za određeno razdoblje, kao što je a

četvrtina ili cijelu godinu. Ako se javno trguje društvo, ulagači mogu pronaći njegove financijske izvještaje na računima tvrtke odnosi s investitorima web stranicu.

Radi ilustracije, razmislimo o izmišljenom primjeru tvrtke za igračke pod nazivom Active Tots, proizvođača dječjih igračaka na otvorenom. U nastavku se nalazi izvještaj o dobiti kompanije za cijelu godinu.

(u milijunima)	2012	2011
Neto prodaja	2,000	1,800
Troškovi prodane robe	(900)	(700)
Bruto dobit	1,100	1,100
Operativni troškovi (SG&A)	(400)	(250)
Dobit iz poslovanja	700	850
Ostali prihodi (rashodi)	(100)	50
Izvanredna dobit (gubitak)	400	(100)
Rashodi kamata	(200)	(150)
Neto dobit prije oporezivanja (prihod od poreza)	800	650
Porezi	(250)	(200)
Neto dohodak	550	450

The Gornji red tablice prikazuje prihod tvrtke ili neto prodaja -drugim riječima, sav prihod koji je ostvario u datom razdoblju od svakodnevnog poslovanja. Od ove početne brojke prodaje, tvrtka oduzima sve troškove povezane s proizvodnjom igračaka sirovine na plaće ljudi koji rade u njezinoj tvornici. Ti se izdaci povezani s proizvodnjom nazivaju "troškovima prodane robe." Preostali iznos, obično u retku 3, je bruto dobit.

Sljedeći red dolje prikazuje poslovanje troškovi poslovanjaili SG&A, što znači kratica prodajni, opći i administrativni troškovi. U biti, to su njegovi "režijski. "Tvrtke ne mogu samo proizvoditi proizvode i prikupljati prihod. Moraju angažirati prodavače koji će isporučiti robu na tržište i rukovoditelje koji pomažu odrediti smjer organizacije. Obično će platiti i oglašavanje, kao i troškove upravnih zgrada. Sve ove stavke uključene su u iznos operativnih troškova. Kad se to oduzme od bruto dobiti, dolazimo do operativne dobiti.

Pri dnu bilansa uspjeha nalaze se rashodi ne vezano za osnovnu djelatnost tvrtke. Na primjer, postoji a linija za izvanredne dobitke ili gubitke, koji uključuju neobične događaje poput prodaje zgrade ili poslovne jedinice. Ovdje također vidimo bilo kakve dobitke ili gubitke od ulaganja ili kamatni troškovi. Konačno, dokument uključuje redak koji predstavlja porezni trošak korporacije. Nakon što se ti dodatni troškovi odbiju od operativne dobiti, ulagač dolazi do neto dobiti ili neto dobit - ili neto gubitak, ako je to slučaj. To je iznos novca koji je tvrtka ili dodala ili oduzela iz svoje blagajne u određenom vremenskom razdoblju.

Razumijevanje razlika

Pa zašto koristiti ove različite metrika? Ispitajmo račun dobiti i gubitka tvrtke Active Tots kako bismo saznali. Mnogi početni ulagači prirodno će tražiti liniju neto dobiti. U ovom slučaju, tvrtka je u posljednjoj zaradila 550 milijuna dolara fiskalna godina, u odnosu na 450 milijuna dolara godinu ranije.

Na prvi pogled, ovo izgleda kao pozitivan razvoj događaja. No, pomniji pogled otkriva neke zanimljive podatke. Kako se pokazalo, bruto dobit tvrtke - opet, prihod koji ostaje nakon oduzimanja troškova proizvodnje - isti je iz godine u godinu. Zapravo, troškovi prodane robe rasla bržim tempom od neto prodaje. Razlozi za to mogu biti različiti. Možda je cijena plastike, primarnog materijala u mnogim proizvodima, značajno porasla. Ili su možda njezini sindikalni radnici u tvornicama pregovarali o većim plaćama.

Ono što je možda još zanimljivije je da se operativna dobit tvrtke u posljednjih godinu dana zapravo smanjila. To može biti znak da zaposlenici tvrtke postaju naduti ili da Active Tots nije uspio obuzdati pogodnosti zaposlenika ili druge režijske troškove.
Kako onda tvrtka zarađuje 100 milijuna dolara više neto dobiti? Jedan od najvećih čimbenika pojavljuje se pri dnu bilansa uspjeha. Prošle je godine Active Tots zabilježio izvanredan dobitak od 400 milijuna dolara. U ovom slučaju jednokratno neočekivano je rezultat prodaje odjeljenja obrazovnih proizvoda.

Iako je prodaja ove poslovne jedinice povećala neto dobit, to nije prihod na koji tvrtka može računati iz godine u godinu. Iz tog razloga, mnogi analitičari naglašavaju operativnu dobit koja bilježi performanse osnovne poslovne djelatnosti tvrtke, iznad neto dobiti.

Važno je napomenuti da nisu sva povećanja potrošnje negativna. Na primjer, ako Active Tots vidi da su operativni troškovi porasli kao rezultat nove reklamne kampanje, tvrtka bi sljedeće godine mogla nadoknaditi to s povećanjem prihoda. Osim pregledavanja računa dobiti i gubitka, važno je pročitati i tvrtku kako biste saznali zašto brojke se mijenjaju.

Vrednovanje uspješnosti

Metrike dobiti mogu pomoći u procjeni zdravlja tvrtke na dva načina. Prvi je da ih upotrijebite za interni pregled - drugim riječima, usporedbu novih brojeva s povijesnim podacima tvrtke. Upućeni ulagač tražit će trendove koji će pomoći u predviđanju budućih performansi. Na primjer, ako su troškovi povezani s proizvodnjom rasli brže od prodaje tvrtke tijekom više godina, tvrtki bi moglo biti teško održati zdravlje marže dobiti ide naprijed. Nasuprot tome, ako je ' administrativni troškovi početi preuzimati manji dio prihoda, tvrtka vjerojatno radi na stezanju remena što će povećati profitabilnost.

Ulagači bi također trebali usporediti ove tri metrike - bruto dobit, operativnu dobit i neto dobit - s onima konkurenata tvrtke. Mnogi investitori gledaju zarada po dionici brojke koje se temelje na neto dobiti pri odlučivanju koje dionice nude najbolje vrijednost. Međutim, budući da se jednokratni dobici ili troškovi mogu iskriviti financijske performanse, puno analitičari vrijednosnih papira će umjesto toga utjecati na operativnu dobit kako bi utvrdio koje dionice vrijede. Neki čak savjetuju povećanje neto operativnog prihoda, još jednu fino usklađenu metriku dobiti koja uzima u obzir poreze, ali ne i izvanredne jednokratne dobitke ili gubitke.

Donja linija

Iako je u iskušenju pogledati donji dio bilansa uspjeha kako bi se povećala veličina tvrtke, ulagači bi trebali imati na umu nedostatke ove brojke. Budući da su bruto dobit i operativna dobit usmjereni na temeljne djelatnosti tvrtke, ti su brojevi često najbolji barometar za određivanje budućeg tijeka organizacije.