Važnost korporativne transparentnosti

Pitajte ulagače kakve financijske informacije žele da tvrtke objavljuju i vjerojatno ćete čuti dvije riječi: više i bolje. Kvaliteta financijska izvješća omogućuju učinkovitu, informativnu temeljna analiza.

No, da se razumijemo, financijski izvještaji nekih tvrtki osmišljeni su radi skrivanja, a ne otkrivanja informacija. Ulagači se trebaju kloniti tvrtki kojima nedostaje transparentnost u njihovom poslovanju, financijskim izvještajima ili strategijama. Tvrtke kojima je nemoguće razumjeti financije i složene poslovne strukture rizičnija su i manje vrijedna ulaganja.

Koje su prednosti transparentnosti?

Riječ "transparentno" može se koristiti za opisivanje visokokvalitetnih financijskih izvještaja. Pojam je brzo postao dio uvriježenog poslovnog rječnika. Rječnici nude mnoge definicije riječi, ali ti su sinonimi relevantni za financijsko izvještavanje: "lako razumljivi", "vrlo jasni", "iskreni" i "iskreni".

Razmotrite dvije tvrtke s istim tržišna kapitalizacija, ukupnu izloženost tržišnom riziku i financijsku

poluga. Pretpostavimo da oboje također imaju istu zaradu, stopu rasta zarade i slične prinose na kapital. Razlika je u tome što je tvrtka X jedno-poslovno društvo s lako razumljivim financijskim izvještajima. Tvrtka Y, naprotiv, ima brojne tvrtke i podružnice sa složenim financijama.

Koja će imati veću vrijednost? Šanse su dobre da će tržište više cijeniti Tvrtku X. Zbog složenih i neprozirnih financijskih izvještaja, vrijednost tvrtke Y vjerojatno će biti diskontirana.

Razlog je jednostavan: manje informacija znači manju sigurnost za investitore. Kada financijski izvještaji nisu transparentni, ulagači nikada ne mogu biti sigurni u stvarne osnove i pravi rizik tvrtke. Na primjer, izgledi za rast tvrtke povezani su s načinom ulaganja. Teško je, ako ne i nemoguće, ocijeniti ulagačke performanse poduzeća ako se njegova ulaganja provode holding društva i skriven od pogleda.

Nedostatak transparentnosti također može zamagliti razinu duga tvrtke. Ako tvrtka skriva svoj dug, ulagači ne mogu procijeniti svoju izloženost rizik bankrota.

Čuveni slučajevi financijske smicalice, poput onih na Enron i Tyco, pokazali su svima da menadžeri mogu koristiti nejasne financije i složene poslovne strukture kako bi sakrili neugodne vijesti. Sveukupni nedostatak transparentnosti može značiti gadna iznenađenja koja slijede.

Zašto se neke tvrtke bore s transparentnošću

Razlozi za netočno financijsko izvješćivanje su različiti. Mala, ali opasna manjina tvrtki aktivno namjerava prevariti ulagače. Druge tvrtke objavljuju informacije koje su zavaravajuće, ali tehnički u skladu s pravnim standardima.

Porast naknade po dionicama povećao je poticaje ključnim zaposlenicima da krivo prenose vitalne informacije. Tvrtke su također povećale svoje oslanjanje na pro forma zarade i slične tehnike, koje mogu uključivati ​​hipotetičke transakcije.

S druge strane, nekim je tvrtkama jednostavno teško predstaviti financijske podatke koji su u skladu s nejasnim i napredujućim računovodstveni standardi.

Složenost dodaje izazove

Osim toga, neke su tvrtke jednostavno složenije od drugih. Mnogi posluju u više tvrtki koje nemaju mnogo zajedničkog. Na primjer, analizirajući General Electric (GE) - ogroman konglomerat s brojnim poslovima - izazovnije je od ispitivanja financija tvrtke poput Netflixa (NFLX), a čista igra internetska zabavna usluga.

Kad tvrtke uđu na nova tržišta ili u poslovne subjekte, način na koji strukturiraju te nove tvrtke može rezultirati većom složenošću i manjom transparentnošću. Tvrtku koja drži svaku svoju tvrtku odvojenom bit će lakše analizirati i vrednovati od nje stisne sve tvrtke u jednu cjelinu.

U međuvremenu, sve veća upotreba izvedenice, terminska prodaja, izvanbilančno financiranje, složeni ugovorni aranžmani i nova porezna sredstva mogu zbuniti ulagače.

Međutim, uzrok slabe transparentnosti manje je važan od utjecaja na sposobnost poduzeća da ulagateljima pruži kritične informacije koje su im potrebne za vrednovanje ulaganja. Ako ulagači niti vjeruju niti razumiju financijske izvještaje tvrtke, njezina izvedba i temeljna vrijednost ostaju nevažni ili iskrivljeni.

Donja linija

Ulagači bi trebali tražiti objavu i jednostavnost. Što više tvrtki govori o tome gdje zarađuju i kako troše svoje resurse, to ulagači mogu biti sigurniji u svoje osnove.

Još je bolje kada financijska izvješća pružaju uvid u pokretače rasta tvrtke. Transparentnost olakšava analizu i time smanjuje rizik pri ulaganju u dionice. Na taj način manja je vjerojatnost da će se investitor suočiti s neugodnim iznenađenjima.