Usponi i padovi početnih javnih ponuda

Potaknuti velikim porastom cijena dionica tvrtki koje su nedavno izašle u javnost, vlasnici i partneri u privatnim tvrtkama smatraju Inicijalna javna ponuda (IPO) kao put do bogatstva. Mnoge tvrtke traže IPO -ove kao način da povećaju iznos raspoloživog financiranja za tvrtku i pritom mogu generirati milijarde za vlasnike.

No, na tom nadanom putu do svežnja gotovine na burzi ima mnogo zastoja, zaobilaženja i slijepih ulica. I previše tvrtki koje misle da su spremne za velika vremena s njujorškom burzom ili Nasdaq IPO možda nije spreman.

Javno objavljivanje - početna javna ponuda dionica - može biti učinkovito sredstvo za prikupljanje gotovine za korporativne pothvate. No, prije nego što se poduzmu složene, skupe pripreme koje oduzimaju puno vremena i nastanu svi rizici, mora se u potpunosti procijeniti pozitivna i negativna strana ovog poteza.

Naličje izlaska u javnost

Uz infuziju novca dobivenog prodajom dionica, tvrtka može razvijati svoje poslovanje bez zaduživanja iz tradicionalnih izvora, čime se izbjegava plaćanje interes. Taj "besplatni" novac potrošen na inicijative rasta može se dogoditi na boljem nivou.

Novi kapital može se potrošiti na marketing i oglašavanje, zapošljavanje iskusnijeg osoblja koje zahtijeva unosne kompenzacijske pakete, istraživanje i razvoj novih proizvoda i usluga, obnovu fizičkog pogona ili novu izgradnju, te desetke drugih programa za proširenje poslovanja i povećanje profitabilnosti.

Uz više novca u blagajni tvrtke, investitorima se mogu ponuditi i dodatne naknade, sudionici, osnivači i vlasnici, partneri, više rukovodstvo i zaposlenici upisani u planove vlasništva nad dionicama.

Dionice poduzeća i burzovne opcije može se koristiti kao učinkovit poticajni program. Prilikom zapošljavanja talentiranog višeg menadžerskog osoblja, dionice su privlačan poticaj. Za zaposlenike, program dionica ili opcija temeljen na učincima učinkovito je sredstvo za povećanje produktivnosti i uspjeha u upravljanju. Dionice i opcije također se mogu koristiti u drugim oblicima kompenzacije.

Nakon što tvrtka postane javna, dodatne dionice mogu se lako prodati radi prikupljanja kapitala. Javno trgovano društvo s dionicama koje su uspješno poslovale obično će lakše posuditi novac i po povoljnijoj stopi, kada je potreban dodatni kapital.

Opažanja javnih poduzeća

Tvrtka s kojom se javno trguje također može imati više utjecaja u pregovaranju s dobavljačima i biti privlačnija kupcima. Ovo je kritičan aspekt poslovanja, a tvrtka koja održava niske troškove dobavljača može objaviti bolje marže dobiti. Kupci obično imaju bolju percepciju tvrtki prisutnih na velikoj burzi, što je još jedna prednost u odnosu na njih poduzeća u privatnom vlasništvu. To je uvelike posljedica redovne revizije i pregleda financijskih izvještaja koja se javna poduzeća moraju redovito podvrgavati.

Tvrtka s kojom se trguje daje pozitivan imidž (ako posao ide dobro) i privlači visokokvalitetno osoblje na svim razinama, uključujući i viši menadžment. Takve tvrtke usmjerene su na rast, odgovor na a Upravni odbor i dioničare koji neprestano zahtijevaju povećanu profitabilnost i brzo rješavaju probleme menadžmenta i zamjenjuju loše izvršne rukovoditelje.

Nedostatak izlaska u javnost

Kad tvrtka izađe u javnost, njezine financije i gotovo sve u vezi s njom, uključujući i njeno poslovanje, postaju otvoreni za državnu i javnu kontrolu. Periodično revizije provode, a potrebna su tromjesečna i godišnja izvješća. Financije poduzeća i drugi poslovni podaci dostupni su javnosti, što ponekad može djelovati protiv interesa tvrtke. Pažljivo čitanje ovih izvješća može točno odrediti novčani tijek tvrtke i kreditna sposobnost, što se ne može smatrati pozitivnim.

Tvrtka je podložna SEC nadzor i propisi, uključujući stroge zahtjeve za otkrivanjem podataka. Među traženim otkrivanjima su informacije o višem rukovodećem osoblju, uključujući naknade, koje dionici često kritiziraju.

Tvrtka podliježe tužbama dioničara, neovisno o tome jamči li se to ili ne. Tužbe se mogu temeljiti na navodima o samo-trgovanju ili insajdersko trgovanje. Oni mogu osporiti izvršnu naknadu ili dovesti u pitanje važne odluke uprave. Pojedini nezadovoljni dioničar koji podnese tužbu može prouzročiti skupe i dugotrajne probleme za tvrtku na javnom tržištu.

Izazovi javnih poduzeća

Pripreme za IPO skupe su, složene i dugotrajne. Pravnici, investicijski bankari, a potrebni su i računovođe, a često se moraju angažirati vanjski konzultanti. Priprema za IPO može potrajati godinu dana ili više. Poslovni i tržišni uvjeti u ovom se razdoblju mogu radikalno promijeniti i možda više neće biti pogodno vrijeme za IPO, pa će pripremni rad i troškovi postati beskorisni.

Pritisak na profitabilnost svakog tromjesečja težak je izazov za tim višeg menadžmenta. Neispunjenje ciljnih brojeva ili prognoza često rezultira padom cijene dionica. Pad cijena dionica, štoviše, potiče dodatni damping, dodatno nagrizajući vrijednost dionica.

Prije nego što kupci i izvorni vlasnici dionica IPO-a mogu likvidirati svoje pozicije, često se primjenjuje razdoblje zabrane prodaje kako bi se spriječilo hitno rasprodaje. Tijekom tog razdoblja cijena dionice može pasti, što rezultira gubitkom. I opet, poslovni i tržišni uvjeti mogu se promijeniti u tom razdoblju na štetu cijene dionica.

Donja linija

Iz daljine, IPO može izgledati kao savršeno sredstvo za zaradu. Izbliza, mnogi nedostaci postaju očigledni. To, međutim, ne bi trebalo odvratiti tvrtku od izlaska na berzu. Davanje svih prednosti i nedostataka je shvaćeno i ocijenjeno, a svi inherentni rizici procijenjeni, ako ako su okolnosti dobre, IPO može otvoriti profitabilne nove mogućnosti za tvrtku spremnu za javno objavljivanje trgovalo.

No IPO nije zajamčeni proizvođač novca za tvrtke i/ili dioničare. Neka su poduzeća bila jako razočarana cjenovnim učinkom IPO -a. Konačno, za tvrtke koje se trenutno nalaze javno trguje, suprotna inicijativa - preuzimanje privatnog javnog poduzeća - mogla bi se na kraju pokazati isplativijom od IPO.