Pod kojim bi okolnostima izdavatelj mogao otkupiti obveznicu koja se može opozivati?
Primarna okolnost pod kojom izdavatelj obveznice otkupljuje a pozivna obveznica je pad kamatnih stopa. Kad kamatne stope padnu, nema smisla da izdavatelj obveznica nastavi ulagateljima plaćati kamate veće od prosjeka kada rezervacija u obveznici omogućuje otkup prije dospijeća. Nakon što je pozvao visokokamatne obveznice, izdavatelj može ponovno prikupiti kapital izdavanjem novih obveznica po nižoj kamatnoj stopi.
A veza način je na koji poslovni ili državni subjekt prikuplja novac, a ulagač može dobiti zajamčeni povrat. Ulagatelj daje kapital izdavatelju u zamjenu za niz plaćanja s fiksnom kamatom u određenom roku. Na kraju roka izdavatelj vraća glavnicu ulagača.
Na primjer, razmislite o ulagaču koji kupuje obveznicu od 10.000 USD uz kamatu od 9% s rokom od 20 godina. Prvo izdavatelju plaća 10.000 dolara, koje potonji može koristiti kao kapital. U sljedećih 20 godina ulagač prima fiksne uplate od 900 USD godišnje, odnosno 9% nominalnog iznosa obveznice. Kad prođe 20 godina, izdavatelj obveznice vraća ulagatelju glavnicu od 10.000 USD.
S obveznicom koja se može pozvati, poznatom i kao obveznica koja se može otkupiti, izdavatelj nije dužan plaćati kamate ulagatelju tijekom cijelog roka trajanja obveznice. Ako želi, može prijevremeno pozvati ili otkupiti obveznicu. Nakon otkupa obveznice, izdavatelj mora vratiti investitorovu obveznicu glavni plaćanje.
Izdavatelji obveznica otkupljuju obveznice na poziv kada kamatne stope dožive veliki pad. Kad kamatne stope padnu, izdavatelji obveznica s pozivom imaju dva izbora: Mogu držati obveznice aktivnima i plaćati kamatne stope veće od tržišnih za ulagače ili mogu otkupiti obveznice i prestati s kamatama plaćanja.
Vraćajući se na gornji primjer obveznica, ako je na tržištu kamatne stope pasti s 9% na 4% nakon pet godina, a obveznica se može opozvati, izdavatelj je može otkupiti, vratiti ulagateljevih 10.000 USD, a zatim ponovno izdati obveznice po kamatnoj stopi koja je sada niža za 5%. Umjesto da godišnje plati kamatu od 900 USD na obveznici od 10.000 USD, izdavatelj sada ima luksuz platiti samo 400 USD kamate.
Mnogi ulagači izbjegavaju obveznice na poziv upravo zbog ove odredbe. Uostalom, obveznice su popularne jer pružaju zajamčene kamate za određeni rok, a značajka koja se može opozvati oduzima to jamstvo. Kako bi potaknuli ljude da ulažu u obveznice na poziv, izdavatelji ih obično nude po većoj kamatnoj stopi nego što se plaća usporedivim obveznicama bez mogućnosti pozivanja. Da bi ulagač dobio obveznicu veću od tržišne, obično mora platiti premiju obveznice-više od nominalnog iznosa za obveznicu. No obveznice na poziv nude višu stopu, dok su još uvijek dostupne po nominalnoj vrijednosti.