Kada su kuponska stopa obveznice i prinos do dospijeća isti?

Obveznica kuponska stopa jednaka je njegovoj prinos do dospijeća ako je njegova otkupna cijena jednaka nominalnoj vrijednosti. Nominalna vrijednost obveznice je njezina nominalna vrijednost ili iskazana vrijednost obveznice u vrijeme izdavanja, kako je utvrdilo izdavatelj. Većina obveznica ima nominalnu vrijednost od 100 USD ili 1000 USD.

Nominalna vrijednost obveznice ne diktira njenu tržišna cijena, međutim. Umjesto toga, na tržišnu ili prodajnu cijenu obveznice, osim njene nominalne vrijednosti, utječu i brojni čimbenici. Ti čimbenici uključuju kuponsku stopu obveznice, datum dospijeća, prevladavajuće kamatne stope i dostupnost više unosan obveznice.

Definiranje kuponske stope, datuma dospijeća i tržišne vrijednosti obveznica

Kuponska stopa obveznice je njezina kamatna stopa, ili iznos novca koji plaća obveznik svake godine, izraženo u postocima nominalna vrijednost. Obveznica nominalne vrijednosti 1.000 USD i kuponske stope od 5% svake godine do dospijeća plaća 50 USD kamata.

Pretpostavimo da kupite

IBM Corp. obveznica nominalne vrijednosti 1.000 USD, a izdaje se s polugodišnjim uplatama od 10 USD. Za izračun stope kupona obveznice podijelite ukupna godišnja plaćanja kamata sa nominalna vrijednost. U ovom slučaju, ukupna godišnja kamata jednaka je 10 USD x 2 = 20 USD. Godišnja stopa kupona za obveznice IBM -a jednaka je stoga $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.

Kuponi su fiksni; bez obzira za koju cijenu obveznica trguje, isplate kamata uvijek su 20 USD godišnje. Pa ako kamatne stope porasla, snizivši cijenu IBM -ove obveznice na 980 USD, kupon od 2% na obveznici ostat će nepromijenjen.

Datum dospijeća obveznice jednostavno je datum na koji imalac obveznice prima otplatu za svoje ulaganje. Po dospijeću, subjekt izdavatelj mora platiti vlasniku obveznice nominalna vrijednost obveznice, bez obzira na njenu trenutnu tržišnu vrijednost. To znači da ako ulagač kupi petogodišnju obveznicu od 1000 USD za 800 USD, prikupi 1000 USD na kraju pet godina uz sve uplate kupona koje je primio u tom razdoblju.

Tržišna vrijednost obveznica ima negativnu korelaciju s prevladavajućim kamatnim stopama. Kako kamate rastu, cijena već postojećih obveznica pada. Kako kamatne stope opadaju, tekuće obveznice s višim kamatnim stopama postaju sve vrijednije.

Na primjer, ako tvrtka izda obveznicu od 1.000 USD s kamatom od 4%, ali vlada naknadno podigne minimalna kamatna stopa do 5%, tada sve nove obveznice koje se izdaju imaju veće kuponske otplate od početnih 4%tvrtke veza. Kako bi natjeralo ulagače da kupe obveznicu unatoč nižim isplatama kupona, tvrtka mora prodati obveznicu po nominalnoj vrijednosti, što se naziva popust. Ako bi kamatne stope pale na 3%, postojeća obveznica od 4% prodaje se više od svoje nominalne vrijednosti, što se naziva premija.

Budući da je tržišna cijena obveznica toliko promjenjiva, moguće je ostvariti i dodatnu dobit uz onu ostvarenu kuponskim kupovinom kupnjom obveznica uz popust. Prinos do dospijeća obveznice je stopa povrata generirana obveznicom nakon obračuna tržišne cijene izražene kao postotak njezine nominalne vrijednosti. Smatra se točnijom procjenom profitabilnosti obveznice od ostalih izračuna prinosa, prinosa do dospijeća obveznice uključuje dobitak ili gubitak nastao razlikom između kupovne cijene obveznice i njezine nominalne vrijednosti vrijednost.

Usporedba stopa kupona obveznica i prinosa

The kuponska stopa često se razlikuje od prinosa. Prinos obveznice točnije se smatra kao efektivna stopa povrata na temelju stvarne tržišne vrijednosti obveznice. Po nominalnoj vrijednosti, kuponska stopa i prinos jednaki su. Ako prodate svoj IBM Corp. obveznice s premijom od 100 USD, prinos obveznice sada je jednak 20 USD / 1.100 USD = 1,82%. Pod pretpostavkom da su kamatne stope porasle, a cijena vaše obveznice pala na 980 USD, vaš prinos od prodaje obveznice s popustom bit će 20 USD / 980 USD = 2,04% Dakle, prinos i cijena su obrnuto povezani.

Budući da isplate kupona nisu jedini izvor dobiti od obveznica, izračun prinosa do dospijeća uključuje potencijalne dobitke ili gubitke nastale promjenama tržišne cijene. Ako ulagač kupi obveznicu po njezinoj nominalnoj vrijednosti, prinos do dospijeća jednak je stopi kupona. Ako ulagač kupuje obveznicu s diskontom, njezin prinos do dospijeća uvijek je veći od stope kupona. Nasuprot tome, obveznica kupljena uz premiju uvijek ima prinos do dospijeća koji je niži od njezine kuponske stope.

Prinos do dospijeća približan je prosječan povrat obveznice u preostalom roku. Jedinstvena diskontna stopa primjenjuje se na sva buduća plaćanja kamata za stvaranje a sadašnja vrijednost otprilike jednaka cijeni obveznice. Cijeli izračun uzima u obzir stopu kupona, trenutnu cijenu obveznice, razliku između cijene i nominalne vrijednosti te vrijeme do dospijeća. Zajedno sa stopa uočavanja, prinos do dospijeća jedna je od najvažnijih brojki u vrednovanje obveznica.

Kad je prinos obveznice do dospijeća jednak njezinoj stopi kupona

Ako je obveznica kupljena u par, njegov prinos do dospijeća je stoga jednak stopi kupona, jer se početno ulaganje u potpunosti nadoknađuje otplatom obveznice po dospijeću, ostavljajući samo isplate fiksnih kupona kao dobit. Ako se obveznica kupuje s diskontom, tada je prinos do dospijeća uvijek veći od stope kupona. Ako je kupljen na premiji, prinos do dospijeća uvijek je manji.