3 ok, amiért a készpénz okos pozíció a portfólióban

A készpénzállományokat gyakran kritizálják a teljesítmény csökkenése miatt a felfelé ívelő piacokon, de egyre több befektetési bank, köztük a The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) azt javasolják a befektetőknek, hogy növeljék a likviditás a portfóliókon belül a gazdasági bizonytalanságok miatt, Kínától a Brexit -szavazásig. Három fő oka van a befektetői portfóliókban lévő készpénzpozícióknak.

Likviditás és lehetőség

Warren Buffett régóta a készpénztartás híve, és utalt arra, hogy legalább 20 milliárd dollárt tartson fenn a Berkshire Hathaway Inc. portfóliójában. (NYSE: BRK.A). 2015 végére azonban a holding készpénze 72 milliárd dollár volt. A készpénztartás egyik fő előnye, különösen az agresszív befektetők számára, hogy a likviditás lehetővé teszi az opportunista vásárlást, amikor a vállalati értékelés vonzó szintre csökken. A likviditás előnyére példa, hogy Buffett 1,6 millió darab Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) részvényt vásárolt, részvényenként átlagosan 8 dollárral 2009 -ben. 2016. június 29 -én a Wells Fargó részvényenkénti ára 46 dollár volt.

A készpénztartással biztosított likviditás lehetőséget ad arra is, hogy a dolláros költségátlagolás terv. Például egy befektető, aki látja az Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), ha vonzó szinten értékelik, a dollár átlagosan bekerülhet a részvényekbe a részvények 25% -át felhasználva a kezdeti vásárláshoz. A dollárköltségek átlagolásának fő előnye, hogy alacsonyabb áron több részvényt vásárolnak, míg a magasabb árak alacsonyabb részvényösszegek vásárlását eredményezik, ami csökkenti az egy részvényre jutó átlagos költséget. A későbbi vásárlások történhetnek rendszeres ütemtervvel, árcsökkenéssel vagy a vállalati fejlemények alapján.

Csökkent portfólió volatilitás

A készpénz portfólióban tartása csökkentheti a hozamot, ahogy a piacok felértékelődnek, de stabil értéke horgonyként szolgálhat a portfólión belül, hogy korlátozza a csökkenések alatti veszteségeket. Például egy teljesen befektetett portfólió 20% -os piaci visszaesése 20% -os veszteséget eredményez. A piaci kitettség 80% -ra történő csökkentésével 20% -os készpénzállománnyal ugyanaz a piaci veszteség 16% -os portfólióveszteséget eredményez. A portfólióban tartott készpénzmennyiség a befektetési céloktól és a kockázattűréstől függően eltérő, de a a készpénzpárna is nyugalmat biztosíthat, ami csökkentheti a pánik alapú értékesítés esélyét, ha a piacok kapnak illó. A visszaesés során a portfólió készpénzhez való hozzáférése azt is kizárhatja, hogy vészhelyzet vagy nem tervezett költség esetén el kell adni a részvényeket vagy kötvényeket.

Egy öregedő bika piac

A második leghosszabb erősödő piac a történelemben a lassulás jelei mutatkoznak, többek között négy egymást követő negyedévben csökkenő bevétel az S&P 500 -ban és a haszonkulcs gyors csökkenése 2016 első negyedévétől. Ugyanakkor az S&P 500 ár/nyereség aránya (P/E) 24,22, ami majdnem 50% -a a történelmi átlagnak, 2016. június 24-én. A dotcom buborékkal ellentétben 2000 -ben, amikor a technológiai részvények értéke jelentősen magasabb volt, mint a széles piacon, a védekező ágazatok, mint a közművek és fogyasztói kapcsok lényegesen magasabb értékekkel kereskednek, mint a történelmi átlagok.

A Goldman Sachs ezeket a tényezőket idézve a részvényekkel szembeni semleges álláspontjára vonatkozóan 2016. májusában óvatos megközelítést javasolt a részvényekhez, beleértve a készpénzszint emelését a portfóliókban. Például azok a befektetők, akik általában 10% -os készpénzállományt tartanak fenn, fontolóra vehetik a készpénzpozíciók arányos növelését 15-20% -ra a részvénykitettség csökkentése, akár a jelenlegi részesedések csökkentésével, akár az idővel eladott részvényekből származó bevétel százalékos arányának hozzárendelésével készpénz.